Apmēram divu gadu laikā ASV uzņēmumi pēkšņi kļūs par lielākiem parādiem, vismaz atbilstoši to bilancēm. Pašlaik uzņēmumi pārvadā apmēram 3 triljonus USD vērtas ārpusbilances saistības operatīvās nomas saistību veidā. Bet šie operatīvās nomas līgumi drīz būs jāreģistrē bilancē saskaņā ar jaunajiem grāmatvedības noteikumiem, kas stāsies spēkā 2019. gadā, norāda Bloomberg.
Slēpts parāds
Petrobras ir līdz šim lielākais operatīvās nomas lietotājs ar kopējo vērtību 97, 8 miljardi USD. Nākamie ir Sinopec ar USD 54, 0 miljardiem, Walgreens Boots (WBA) ar USD 34, 1 miljardu, AT&T (T) un Petrochina piesaistīti ar USD 29, 7 miljardiem un CVS Health Corp (CVS) ar USD 27, 2 miljardiem. Visiem uzņēmumiem, kurus apskatīja Bloomberg, operatīvā noma bija vienāda ar ceturto daļu no to ilgtermiņa (bilances) parāda.
Lai finansētu tādu aktīvu kā nekustamais īpašums, lidmašīnas vai citas iekārtas ar ilgu kalpošanas laiku izmantošanu, daudzi uzņēmumi izmanto operatīvo nomu, kas atspoguļo aktīva nomas līgumu no iznomātāja. Kā nomas līgumu nomnieks var izmantot aktīvu, nepievienojot aktīvam un saistītās nomas saistības bilancei. Tomēr īres saistības joprojām ir saistības, par kurām jāmaksā nākotnē, un tādējādi tās neatšķiras no parāda. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “ Slēptā parāda atgūšana”. )
Jauni grāmatvedības noteikumi
Tiem, kuriem nav paradumu lasīt uzņēmuma finanšu pārskatu piezīmes, šīs nomas saistības var palikt pilnīgi nepamanītas. Tomēr jaunie grāmatvedības noteikumi ar 16. SFPS, kas stāsies spēkā 2019. gadā, uzliks uzņēmumiem pienākumu operatīvo nomu skaidri uzskaitīt bilancē ar pārējo parādu un aktīviem.
Kad tas notiks, daudzi uzņēmumi pēkšņi izskatīsies daudz piesaistītāki. Kaut arī atšķirība būs ievērojama tādās nozarēs kā veselības aprūpe, telekomunikācijas un aviosabiedrības, visdramatiskākā ietekme būs mazumtirdzniecības nozarē, kur jauno grāmatvedības noteikumu dēļ vidējais uzņēmumu parādsaistību pieaugums būs gandrīz 100%.
Lai gan tas nav reāls finanšu saistību pieaugums, kas varētu ietekmēt uzņēmuma kredītspēju, jo kredītvērtējuma aģentūras apzinās operatīvo nomu un, veicot analīzi, veic nepieciešamās korekcijas, visa šī papildu parāda parādīšanās bilancē to liks vidusmēra investoram ir vieglāk novērtēt uzņēmuma risku un veikt salīdzinājumus ar citiem. (Plašāku informāciju skatiet arī: Tāla apjoma parāda risks mazumtirgotājiem, kas veidojas pēc Web zilumu veidošanās. )
Aprīkoti ar šo jauniegūto izpratni, vidējie investori drīz var sākt sekot neseno riska ieguldījumu fondu vadībai, kas liek lācīgas likmes pret Amerikas mazumtirgotājiem. Pēc vienas metrikas, pēc Bloomberg domām, īstermiņa pozīcijas dažām no riskantākajām komerciālajiem hipotēku vērtspapīriem (CMBS) ir palielinājušās par 50% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
