Kas ir nodrošinājuma trasta obligācija?
Nodrošinājuma trasta obligācija ir obligācija, kas nodrošināta ar finanšu aktīvu, piemēram, akcijām vai citām obligācijām, kuru obligāciju turētājiem nodod un glabā pilnvarnieks. Obligācija tiek uztverta kā drošāks ieguldījums nekā nenodrošināta obligācija, jo aktīvus vajadzības gadījumā varētu pārdot, lai samaksātu obligācijas turētājam.
Nodrošinājuma trasta obligāciju sauc arī par nodrošinājuma trasta sertifikātu vai ķīlas trasta apliecību.
Taustiņu izņemšana
- Nodrošinājuma trasta obligācijas ir nodrošinātas obligācijas, kurās korporācija deponē akcijas, obligācijas vai citus vērtspapīrus pilnvarotajam, lai nodrošinātu savas obligācijas. Nodrošinājumam obligācijas emisijas brīdī jābūt tirgus vērtībai, kas ir vismaz vienāds ar obligāciju vērtību. Nodrošinājuma vērtību periodiski pārvērtē, lai pārliecinātos, ka tā joprojām atbilst sākotnēji ieķīlātai vērtībai. Ja laika gaitā nodrošinājuma vērtība nokrītas zem noteiktā minimuma, emitentam kā nodrošinājums ir jāsamierina papildu vērtspapīri vai skaidra nauda. Šāda veida obligācijas tiek uzskatītas par drošākām nekā nenodrošinātas obligācijas; tomēr kompromiss ar lielāku drošību ir zemāks ienesīgums un līdz ar to mazāka izmaksa.
Izpratne par nodrošinājuma trasta obligāciju
Korporatīvā obligācija ir obligācija, ko emitējis uzņēmums, lai piesaistītu kapitālu savām īstermiņa parāda saistībām vai ilgtermiņa kapitāla projektiem. Apmaiņā pret ieguldītāju sniegto aizdevumu uzņēmums periodiski maksā procentus obligāciju turētājiem un pēc obligāciju termiņa beigām atmaksā galveno ieguldījumu.
Tā kā uzņēmumi dod priekšroku emitēt parādu ar pēc iespējas zemāku procentu likmi, viņi meklēs veidus, kā samazināt aizņēmumu izmaksas. Viens veids, kā to izdarīt, ir nodrošinājums ar ķīlu izsniegtai obligācijai ar vērtspapīru, ko sauc par ķīlas trasta obligāciju.
Ja korporācija bankrotē vai nepilda savu parādu, obligāciju turētāji vispirms tiek atmaksāti, un nodrošināto obligāciju turētāji tiek atmaksāti pirms nenodrošināto obligāciju turētāji.
Kā darbojas nodrošinājuma trasta obligācija
Nodrošinājuma trasta obligācija ir obligācija ar prasību pret vērtspapīru vai vērtspapīru grozu. Šīs obligācijas parasti izdod kontrolakciju sabiedrības, jo tām parasti ir maz vai nav reālu aktīvu, ko izmantot kā nodrošinājumu. Tā vietā kontrolakciju sabiedrībām ir kontrole pār citiem uzņēmumiem, kas pazīstami kā meitasuzņēmumi, piederot katras meitasuzņēmuma akcijām. Tādējādi kontrolakciju sabiedrība emitēs nodrošinājuma trasta obligācijas pret tās meitasuzņēmumu vērtspapīriem.
Nodrošinātie vērtspapīri, kas ieķīlāti, lai nodrošinātu obligāciju, tiek nodoti pilnvarotajam pārvaldīšanai obligāciju turētāju vārdā. Pat ja pilnvarotajam ir aizgādība par ieķīlātiem aktīviem, šo vērtspapīru piešķirtās balsstiesības paliek korporatīvajam emitentam.
Lai vērtspapīrus varētu izmantot kā nodrošinājumu, to tirgus vērtībām jābūt noteiktām procentām augstākām par apgrozībā esošo obligāciju summu. Ieķīlāto vērtspapīru vērtība tiks regulāri pārvērtēta un novērtēta atbilstoši tirgum, lai atspoguļotu to tirgus vērtību. Ja obligācijas pastāvēšanas laikā nodrošinājuma tirgus vērtība nokrītas zem noteiktā minimuma, kas uzsvērts uzticības apliecinājumā, emitentam kā ķīla jāieķīlā papildu vērtspapīri vai skaidra nauda.
Nodrošinātās obligācijas, piemēram, nodrošinājuma obligācijas, pirkšana ir drošāka nekā nenodrošinātu obligāciju pirkšana, taču papildu drošībai ir cena - zemāka procentu likme nekā tā, ko jūs saņemtu, ja būtu iegādājies salīdzināmu nenodrošinātu obligāciju.
Nodrošinājuma trasta obligācijas piemērs
Ja emitents uzņēmums neizpilda parāda saistības, parāda turētāji tāpat kā aizdevuma nodrošinājumu saņemtu vērtspapīrus, kas tiek turēti uzticībā. Piemēram, teiksim, ka uzņēmums A emitē nodrošinājuma trasta obligācijas, un kā obligācijas ķīlu tas ietver tiesības uz trasta sabiedrības īpašumā esošām uzņēmuma A akcijām. Ja uzņēmums A neizpildītu obligāciju maksājumus, obligāciju īpašniekiem būtu tiesības uz akcijām, kas tiek turētas uzticībā.
Turklāt, ja emitents nepilda savus maksājumus, pilnvarniekam piederošo akciju balsstiesības tiek nodotas pilnvarniekam, kuram ir iespēja pārdot vērtspapīrus, lai samaksātu obligācijām.
Nodrošinājuma trasta obligācijām ir zemāka ienesīgums nekā nenodrošinātajām obligācijām, jo tiek uzskatīts, ka tās ir mazāk riskantas pilnvarnieka turētā nodrošinājuma dēļ. Investori būs gatavi pieņemt zemāku ienesīgumu no šīm obligācijām apmaiņā pret garantētu ienākumu plūsmu un saglabātu galveno ieguldījumu.
