Vorens Bafets tiek plaši uzskatīts par vienu no visu laiku veiksmīgākajiem investoriem. Tomēr, kā Buffett ir gatavs atzīt, pat labākie investori pieļauj kļūdas. Bafeta leģendārās ikgadējās vēstules saviem Berkshire Hathaway akcionāriem stāsta par viņa lielākajām investīciju kļūdām.
No Bafeta gadu desmitiem ilgas investīciju pieredzes ir daudz ko mācīties, tāpēc analizēšanai esmu izvēlējusies trīs no Bufeta lielākajām kļūdām.
ConocoPhillips
Kļūda: pērk par nepareizu cenu.
Buffett 2008. gadā nopirka lielu ConocoPhillips akciju daļu kā nākotnes enerģijas cenu spēli. Es domāju, ka daudzi varētu piekrist, ka naftas cenu pieaugums ilgtermiņā ir iespējams un ka ConocoPhillips no tā gūs labumu. Tomēr tas izrādījās slikts ieguldījums, jo Bafets nopirka par pārāk augstu cenu, kā rezultātā Berkshire tika zaudēti vairāku miljardu dolāru dolāri. Atšķirība starp lielisku uzņēmumu un lielu ieguldījumu ir cena, par kuru jūs pērkat krājumus, un šoreiz ap Buffett bija "miris nepareizi". Tā kā jēlnaftas cenas tajā laikā bija krietni virs USD 100 par barelu, naftas kompāniju krājumi palielinājās.
Apgūtā stunda
Ir viegli nokļūt lielā satraukuma sajūsmā un retrospektīvi iegādāties par cenām, kuras jums nevajadzētu. Investori, kuri kontrolē savas emocijas, var veikt objektīvāku analīzi. Atdalītāks ieguldītājs, iespējams, atzina, ka jēlnaftas cenai vienmēr ir bijusi milzīga nepastāvība un ka naftas kompānijas jau sen ir pakļautas uzplaukuma un uzplaukuma cikliem.
Bafets saka: "Ieguldot, pesimisms ir tavs draugs, eiforija ir ienaidnieks."
US Air
Kļūda: jauc ieņēmumu pieaugumu ar veiksmīgu biznesu
Buffett 1989. gadā nopirka vēlamos krājumus US Air - bez šaubām, viņu piesaistīja lielais ieņēmumu pieaugums, ko tas bija sasniedzis līdz tam brīdim. Ieguldījums Buffett ātri kļuva skābs, jo US Air nesasniedza pietiekamus ieņēmumus, lai samaksātu dividendes, kas pienākas par viņa akcijām. Ar veiksmi viņa pusē Buffett vēlāk varēja izkraut savas akcijas ar peļņu. Neskatoties uz šo laimi, Bafets saprot, ka šo ieguldījumu atdevi vadīja dāmu veiksme un nozares optimisma uzplaukums. (Jūs, iespējams, neticat, Bafets ir greizsirdīgs uz mazo laiku investoru. Lasiet par to rakstā Kāpēc Vorens Bafets jūs apskauž .)
Apgūtā stunda
Kā Buffett uzsver savā 2007. gada vēstulē Berkšīras akcionāriem, dažreiz uzņēmumi izskatās labi ieņēmumu pieauguma ziņā, taču, lai nodrošinātu šo izaugsmi, ir nepieciešami lieli kapitāla ieguldījumi. Tas attiecas uz aviosabiedrībām, kurām parasti nepieciešami papildu gaisa kuģi, lai ievērojami palielinātu ieņēmumus. Šo kapitāla ietilpīgo biznesa modeļu problēma ir tāda, ka, sasniedzot lielu ienākumu bāzi, tie ir ļoti noslogoti ar parādiem. Tas akcionāriem var atstāt maz vietas un padarīt uzņēmumu par ļoti neaizsargātu pret bankrotu, ja uzņēmējdarbība samazinās.
Bafets saka: "Investori ir ielējuši naudu bezdibenī, kuru piesaista izaugsme, kad viņiem to vajadzēja atgrūst."
Dexter kurpes
Kļūda: Ieguldījumi uzņēmumā bez ilgtspējīgām konkurences priekšrocībām
1993. gadā Buffett nopirka apavu firmu Dexter Shoes. Bafeta ieguldījums Dexter Shoes pārvērtās par katastrofu, jo viņš Deksterā saskatīja noturīgas konkurences priekšrocības, kas ātri pazuda. Pēc Bufeta teiktā, "Tas, ko es biju novērtējis kā noturīgu konkurences priekšrocību, dažu gadu laikā pazuda." Bafets apgalvo, ka šis ieguldījums bija vissliktākais, kādu viņš jebkad ir izdarījis, kā rezultātā akcionāri zaudēja 3, 5 miljardus dolāru.
Apgūtā stunda
Uzņēmumi var nopelnīt lielu peļņu tikai tad, ja tiem ir kāda veida ilgtspējīgas konkurences priekšrocības salīdzinājumā ar citiem uzņēmumiem savā uzņēmējdarbības jomā. Wal-mart ir neticami zemas cenas. Honda ir augstas kvalitātes transportlīdzekļi. Kamēr šie uzņēmumi var sasniegt šīs lietas labāk nekā jebkurš cits, viņi var saglabāt augstu peļņas normu. Ja nē, tad lielā peļņa piesaista daudzus konkurentus, kuri lēnām pārtrauks biznesu un visu peļņu ņems sev.
Bafets saka: "Patiešām lieliskam biznesam ir jābūt ilgstošam" grāvim ", kas aizsargā izcilu ieguldītā kapitāla atdevi."
Grunts līnija
Lai arī kļūdīties ar naudu vienmēr ir sāpīgi, dažām “skolas nodevām”, kas jāmaksā, šad un tad nav jābūt pilnīgiem zaudējumiem. Ja analizēsit savas kļūdas un mācīsities no tām, jūs varētu ļoti labi nopelnīt naudu nākamajā reizē. Visiem ieguldītājiem, pat Vorenam Bafetam, ir jāatzīst, ka šajā laikā tiks pieļautas kļūdas.
