BAX līguma DEFINĪCIJA
BAX līgums ir īstermiņa ieguldījumu instruments, kas seko Kanādas baņķieru pieņemšanas nominālvērtībai (BA). Konkrētās BA, kas slēdz līgumu, nominālvērtība ir USD 1 miljons un termiņš ir trīs mēneši. Pirmoreiz tos sāka ieviest 1988. gadā Monreālas birža, un kopš tā laika tie ir piesaistīti no nākotnes darījumu tirgotājiem. Mūsdienās investori joprojām var atrast līgumus, kas tirgojas Monreālas biržā. Vēl viens BAX līguma nosaukums ir “baņķieru pieņemšanas līgums”.
BAX LĪGUMA LĪGUMA LĪGUMS
BAX līgums ir lielisks veids, kā uzņēmumam vai investoram nodrošināties pret procentu likmju paaugstināšanos. Tos bieži uzskata par lētākiem, likvīdākiem un elastīgākiem nekā līdzīgi ārpusbiržas produkti un nestandartizēti procentu likmju līgumi (FRA). Līgums tiek tirgots uz indeksu bāzes, un par to norēķinās skaidrā naudā martā, jūnijā, septembrī un decembrī. Šie datumi sakrīt ar Eurodollar fjūčeru līgumu piegādes datumiem, kas tiek tirgoti Čikāgas Mercantile Exchange (CME), kas arī rada potenciālu arbitrāžas iespēju starp BAX un Eurodollar fjūčeru tirgiem.
Cenas tiek noteiktas, atņemot trīs gadu ilgo Kanādas baņķieru pieņemšanas ienesīgumu no 100. Piemēram, septembra līgumi, kas tika piedāvāti plkst. 95.20 biržas stāvā, nozīmētu parādzīmes gada ienesīgumu 4, 80% (100 - 95, 2).
Jebkurā brīdī Monreālas biržā ir astoņi līgumi ar atšķirīgiem piegādes datumiem. Katru līgumu identificē pēc tā piegādes mēneša: pirmais līgums zaudē spēku ātrāk, bet pēdējais tiek noslēgts vēlāk. Līdzīgi kā citos biržā tirgoto nākotnes līgumu tirgos, pirmais BAX tiek plašāk ievērots nekā jaunāki līgumi, kuru termiņš beidzas vēlāk, un tāpēc tie ir likvīdi. Tas atbilst šaurākai starpībai starp pārdošanas un pārdošanas cenām nekā atlikušajiem līgumiem.
Riska ierobežošana ar BAX līgumiem
BAX līgumus bieži izmanto, lai noteiktā brīdī novērstu vai samazinātu procentu likmju risku naudas tirgū. Turētāji var nodrošināties pret paredzamo procentu likmju paaugstinājumu, pārdodot BAX līgumus, kad tirgus sagatavojas neskaidram posmam. Tiklīdz situācija stabilizējas, investori var slēgt peļņas pozīciju BAX pozīcijā, kas kompensē zaudējumus no citiem aktīviem.
Turklāt BAX līgumi ir lielisks kompliments tradicionālajam nākotnes procentu likmes līgumam, lai ierobežotu procentu likmju svārstības. Investori var ierobežot riska pakāpi, iegādājoties nākotnes procentu likmes līgumu, un nodrošināties pret otru daļu, pārdodot BAX līgumus.
