Bitcoin korelācijas trūkums ar plašāku ekonomiku ir pierādījis jauktu svētību kriptovalūtā. Tas ir nodrošinājis neparastu un mulsinošu cenu kustību. No otras puses, bitcoin dažreiz ir rīkojies kā patvērums investoriem, kurus interesē aktīvu klase, kas ir neatkarīga no satricinājumiem, kas nomāc akciju tirgus.
Bet situācija strauji mainās.
Tā kā tilti tiek būvēti starp kriptovalūtām un vispārējo ekonomiku, notikumi vienā aktīvu klasē, iespējams, var sākt ietekmēt notikumus otrā. Vienlaicīgais bitcoin cenu un akciju tirgus vērtības kritums pagājušajā nedēļā izraisīja analīžu uzplaukumu, kurā tika pētīti precedenti, lai noteiktu abu notikumu korelāciju. Pieejamie pierādījumi nav pārliecinoši, un tāpēc iegūtie rezultāti ir neskaidri.
Ko saka analītiķi?
Analītiķi ir minējuši ieguldītāju vēlmi pēc riska kā galveno iemeslu abu tirgu savienošanai.
Pētniecības konsultāciju uzņēmuma Datatrek analītiķi analizēja trīs turēšanas periodus - 10 dienas, 30 dienas un 90 dienas - bitcoin un S&P 500, kas datēti ar 2016. gada janvāri. Pašreizējais pātagas lielums bitcoin cenās ir 79% un 52% korelācijā ar ikdienas. S&P 500 atgriežas. 90 dienu laikā šī skaitļa korelācijas koeficients ir 33%. Pēc analītiķu domām, iepriekšējais korelācijas augstākais rādītājs bija 2017. gada decembrī, kad atgriešanās no bitcoin un S&P 500 bija tandēmā 17% no laika.
Analītiķi saka, ka pieaugošā bitcoīna popularitāte vispārējā sabiedrībā galvenokārt ir atbildīga par korelāciju. "Tā kā ieguldītājiem ir tikai vienas smadzenes, lai apstrādātu risku, viņi pieņems līdzīgus lēmumus par kriptovalūtām un akcijām, redzot cenu svārstības pēdējās, " viņi rakstīja.
Svārstīguma indekss (VIX), kas mēra un virzās vienlaikus ar nepastāvību akciju tirgos, ir apgriezti korelēts ar bitkoina cenu, uzskata Deutsche Bank ļaudis. Viņi analizēja datus no decembra sākuma un secināja, ka, samazinoties nepastāvībai, palielinājās viena bitcoīna cena.
Morgan Stanley un Wells Fargo analītiķi atkārtoja investora riska tēmu.
CNBC parādīšanās laikā Kriss Hārvijs no Wells Fargo sacīja, ka institucionālie investori ir ieinteresēti uzzināt vairāk par nepastāvību un risku, kas saistīts ar kriptovalūtu tirgiem. "Viņi nesaprot, vai tas būs sistemātisks risks, " viņš sacīja un prognozēja, ka, ja bitkoīna burbulis pārplīsīs, akciju tirgū varētu notikt izpārdošana. Varētu būt arī reverss, un izpārdošana akciju tirgū varētu pievienot “degvielu ugunij” un attiecīgi izraisīt kriptovalūtas tirgus kritumu.
Morgan Stenlija analītiķi apgalvo, ka bitcoin varētu būt institucionālajiem ieguldītājiem visaugstākais pašreizējā tirgū pieejamais risks / ienesīgums. Vienkāršiem vārdiem sakot, tas nozīmē, ka viņi pārnes risku no relatīvi stabiliem akciju tirgiem uz bitcoin un otrādi, lai palielinātu atdevi.
Ko vajadzētu darīt ieguldītājiem?
Vismaz divi no trim iepriekš minētajiem analītiķiem minēja institucionālos ieguldītājus kā galveno faktoru, kas virza korelācijas starp akciju tirgiem un kriptovalūtu tirgiem. Tam ir jēga, ja uzskatāt, ka tie veido lielāko daļu akciju tirdzniecībā.
Saskaņā ar Tabb Group 2010. gada ziņojumu tie sastādīja pat 88 procentus no kopējā tirdzniecības apjoma. (Šajā aplēsē iekļauti augstas frekvences tirgotāji). Šī daļa varēja pieaugt tikai ar HFT ekosistēmas pieaugumu.
Institucionālo investoru ienākšana bitcoin ekosistēmā, iespējams, radīs caurspīdīgumu, cenu stabilitāti un likviditāti. Vēl svarīgāk ir tas, ka tas nodrošinās zināmu paredzamības pakāpi cenu kustībai, kas raksturoja bitcoin tirgus.
Bet tas varētu būt kādu laiku, pirms tas notiks. Bitcoin un kriptovalūtas tirgi joprojām ir lielākoties necaurspīdīgi, un tajos dominē atsevišķi tirgotāji. Bitcoin fjūčeri, kas pagājušajā gadā tika ieviesti CME un Cboe, nav spējuši piesaistīt lielus tirgotājus, par ko liecina zemie tirdzniecības apjomi. Kriptovalūtas tirgos un akciju tirgos ir vien maz ieguldīts institucionālu investoru, lai starp šiem tirgiem būtu skaidra korelācija.
Nav pārsteidzoši, ka Morgan Stanley analīze parādīja, ka korelācija starp bitcoin cenu un akciju tirgiem pēdējos 14 mēnešos bija 0, 4. (1 korelācija norāda uz cenu svārstīgumu). Datatreka pētījumi nāca arī pie līdzīgiem secinājumiem. Kompānija rakstīja, ka korelācija “šķiet pieaugoša, kad ASV akcijas sabojājas, un atvienojas, kad palielinās akcijas”.
Valdības noteikumi varētu mainīt. "Regula izvedīs spekulācijas (no tirgiem) un ieviesīs lielāku likviditāti un mazāku nepastāvību, " sacīja Kriss Harvejs no Wells Fargo.
