Kas ir aģentūras drošība?
Aģentūras vērtspapīrs ir zema riska parāda saistības, ko izdod ASV valdības atbalstīts uzņēmums (GSE) vai cita ar federāciju saistīta vienība. Aģentūru vērtspapīrus emitē GSE, kurās ietilpst Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (FNMA), Federālā mājas aizdevumu banka, Federālā mājas aizdevuma hipotēku korporācija (FHLMC), Studentu aizdevumu mārketinga asociācija (SLMA).
Izskaidrota aģentūras drošība
Tika izveidoti valdības atbalstīti uzņēmumi (GSE), lai samazinātu izmaksas, kas saistītas ar aizņēmumiem noteiktos ekonomikas sektoros. Piemēram, lai uzlabotu kredītu plūsmu mājokļu ekonomikā, tika ieviesta Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (pazīstama kā Fannie Mae). Federālā lauksaimniecības hipotēku asociācija (Farmer Mac), kas darbojas GSE, garantē pamatsummas un procentu savlaicīgu atmaksu lauksaimniecības obligāciju ieguldītājiem. Ja GSE izsniedz aizdevumu obligācijas veidā, drošības naudu sauc par aģentūras nodrošinājumu.
Pastāv divu veidu aģentūru vērtspapīri - federālās valdības aģentūru obligācijas un GSE obligācijas. Federālo valdības aģentūru obligācijas emitē Federālā mājokļu pārvalde (FHA), Mazā biznesa administrācija (SBA), Tenesī ielejas pārvalde (TVA) un Valdības Nacionālā hipotēku asociācija (GNMA). GNMA parasti emitē kā hipotēkas caurlaides vērtspapīrus. Līdzīgi kā Valsts kases vērtspapīri, arī federālās valdības aģentūru vērtspapīriem ir pilnīga ASV valdības ticība un kredīts, izņemot TVA vērtspapīrus. Investors sagaida regulārus procentu maksājumus par šīs aģentūras obligācijas turēšanu. Termiņā aģentūras obligācijas nominālvērtība tiek pārskaitīta obligācijas turētājam. Tā kā federālo aģentūru obligācijas ir mazāk likvīdas nekā Valsts kases obligācijas, tās piedāvā nedaudz augstāku procentu likmi nekā Valsts kases obligācijas. Turklāt var tikt pieprasītas federālo valdības aģentūru obligācijas, kas nozīmē, ka investori ir pakļauti riskam, ka emitents var izpirkt obligācijas pirms to plānotā dzēšanas termiņa.
Valdības sponsorētā uzņēmuma (GSE) obligācija ir aģentūru obligācija, ko emitējušas tādas aģentūras kā Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (Fannie Mae), Federālā mājas aizdevuma hipotēka (Freddie Mac), Federālā lauksaimniecības kredītbanku finansēšanas korporācija un Federālā mājas aizdevuma banka. GSE aģentūru obligācijas nenodrošina tāda pati garantija kā federālās valdības aģentūrām, un tāpēc tām ir kredītrisks un saistību neizpildes risks. Šī iemesla dēļ šo obligāciju ienesīgums parasti ir lielāks nekā Valsts kases obligāciju ienesīgums.
Lielākā daļa aģentūras vērtspapīru maksā pusgada fiksētu kuponu un tiek pārdoti dažādos apjomos, lai arī minimālais ieguldījumu līmenis parasti ir USD 10 000 par pirmo palielinājumu un USD 5000 palielinājums pēc tam. GNMA vērtspapīri nāk ar soli 25 000 USD. Dažām aģentūru obligācijām ir fiksētas kupona likmes, savukārt citām obligācijām ir piestiprinātas mainīgās likmes. Mainīgas procentu likmes aģentūru obligāciju procentu likmes periodiski tiek koriģētas, ņemot vērā etalonlikmes, piemēram, Londonas starpbanku piedāvātās likmes (LIBOR), izmaiņas. Lai apmierinātu īstermiņa finansēšanas vajadzības, dažas aģentūras var izdot bezkupona atlaižu banknotes vai “diskotēkas” ar atlaidi līdz nominālvērtībai. Diskotēku termiņi svārstās no dienas līdz gadam, un, ja tos pārdod pirms termiņa beigām, aģentūru obligāciju ieguldītājs var nodarīt zaudējumus.
Procenti no vairuma, bet ne visu aģentūru vērtspapīriem ir atbrīvoti no vietējiem un valsts nodokļiem. Farmer Mac, Freddie Mac un Fannie Mae aģentūras obligācijas ir pilnībā apliekamas ar nodokļiem. Aģentūru obligācijas, iegādājoties ar atlaidi, var aplikt ieguldītājus ar kapitāla pieauguma nodokļiem, kad tās tiek pārdotas vai izpirktas. Kapitāla pieaugums vai zaudējumi, pārdodot aģentūru obligācijas, tiek aplikti ar tādām pašām likmēm kā akcijas. Tenesī ielejas pārvalde, Federālās mājas aizdevumu bankas un Federālo lauksaimniecības kredītbanku aģentūras obligācijas ir atbrīvotas no vietējiem un valsts nodokļiem. Turklāt aģentūru vērtspapīrus atbrīvo no reģistrācijas Vērtspapīru un biržas komisijā (SEC) un tos regulāri emitē.
