Aktīvs risks

Kas ir aktīvs risks?

Aktīvais risks ir tāda veida risks, kādu fonds vai pārvaldīts portfelis rada, cenšoties pārspēt etalona atdevi, ar kuru tas tiek salīdzināts. Fonda riska raksturojums salīdzinājumā ar tā etalonu sniedz ieskatu fonda aktīvajā riskā.

Taustiņu izņemšana

• Aktīvs risks rodas no aktīvi pārvaldītiem portfeļiem, piemēram, ieguldījumu fondiem vai riska ieguldījumu fondiem, jo ​​tas cenšas pārspēt savu etalonu.Īpaši aktīvs risks ir atšķirība starp pārvaldītā portfeļa ienesīgumu, no kura atskaitīta etalona atdeve noteiktā laika posmā.Visiem portfeļiem ir risks, bet sistemātiskais un atlikušais risks ir ārpus portfeļa pārvaldītāja, savukārt aktīvs risks tieši rodas no pašas aktīvās vadības.

Izpratne par aktīvo risku

Aktīvais risks ir risks, kuru pārvaldnieks uzņemas, cenšoties pārsniegt etalonu un sasniegt lielāku atdevi investoriem. Aktīvi pārvaldītiem fondiem būs riska raksturlielumi, kas atšķiras no to etalona. Parasti pasīvi pārvaldītiem fondiem ir ierobežots vai nekāds aktīvs risks salīdzinājumā ar etalonu, kuru tie mēģina atkārtot.

Aktīvo risku var novērot, salīdzinot vairākus riska raksturlielumus. Trīs no labākajiem aktīvās riska salīdzināšanas riska rādītājiem ir beta, standartnovirze vai nepastāvība un Šarpe koeficients. Beta atspoguļo fonda risku attiecībā pret tā etalonu. Fonda beta lielums, kas lielāks par vienu, norāda uz lielāku risku, savukārt, ja beta fonds ir mazāks par vienu, tas norāda uz zemāku risku. Standarta novirze vai nepastāvība vispusīgi izsaka pamatā esošo vērtspapīru izmaiņas. Fonda svārstīguma rādītājs, kas ir augstāks par etalonu, uzrāda lielāku risku, savukārt fonda svārstīguma rādītājs zem etalona parāda zemāku risku. Sharpe koeficients nodrošina mēru, lai saprastu pārsniegto peļņu kā risku. Augstāks Sharpe koeficients nozīmē, ka fonds investē efektīvāk, nopelnot lielāku atdevi no vienas riska vienības.

Aktīvā riska mērīšana

Pastāv divas vispārpieņemtas metodikas aktīvā riska aprēķināšanai. Atkarībā no izmantotās metodes aktīvais risks var būt pozitīvs vai negatīvs. Pirmā aktīvā riska aprēķināšanas metode ir etalona atdeve no ieguldījuma atdeves. Piemēram, ja kopieguldījumu fonds gada laikā atdeva 8%, bet tā attiecīgais etalona indekss atdeva 5%, aktīvais risks būtu:

Aktīvais risks = 8% - 5% = 3%

Tas parāda, ka 3% no papildu ienesīguma tika iegūti vai nu ar aktīvu vērtspapīru izvēli, laika grafiku noteikšanu tirgū, vai arī ar abu apvienojumu. Šajā piemērā aktīvajam riskam ir pozitīva ietekme. Tomēr, ja investīciju atdeve būtu mazāka par 5%, aktīvais risks būtu negatīvs, norādot, ka vērtspapīru atlase un / vai tirgus laika lēmumi, kas atkāpās no etalona, ​​bija slikti lēmumi.

Otrais aktīvā riska aprēķināšanas veids, un tas tiek izmantots biežāk, ir veikt standarta novirzes no ieguldījuma un etalona ienesīguma starpības laika gaitā. Formula ir šāda:

Aktīvais risks = kvadrātsakne no ((atdeve (portfelis) - atdeve (etalons)) ² / (N - 1) summēšana)

Piemēram, pieņemsim šādus kopfonda un tā etalona indeksa gada ienākumus:

Pirmais gads: fonds = 8%, indekss = 5%

Otrais gads: fonds = 7%, indekss = 6%

Trešais gads: fonds = 3%, indekss = 4%

Ceturtais gads: fonds = 2%, indekss = 5%

Atšķirības ir vienādas:

Pirmais gads: 8% - 5% = 3%

Otrais gads: 7% - 6% = 1%

Trešais gads: 3% - 4% = -1%

Ceturtais gads: 2% - 5% = -3%

Starpību summas kvadrātsakne, dalīta ar (N - 1), ir vienāda ar aktīvo risku (kur N = periodu skaits):

Aktīvais risks = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%

Aktīvās riska analīzes piemērs

Oppenheimer Globālo iespēju fonds ir piemērs fondam, kas pārspējis savu etalonu ar aktīvu risku. Oppenheimer Global Opportunities Fund ir aktīvi pārvaldīts fonds, kura mērķis ir ieguldīt gan ASV, gan ārvalstu akcijās. Par etalonu tas izmanto MSCI All Country World Index. Sākot ar 2017. gada 11. decembri, tā viena gada ienesīgums ir 48, 64%, salīdzinot ar 21, 64% ienesīgumu MSCI All Country World Index.

Tā 11. decembra neto aktīvu vērtība bija 66, 81 USD. Fonda bruto un neto izdevumu attiecība ir 1, 17%.

Aktīvās riska salīdzināšanas riska metrika ir sniegta zemāk, un par to tiek ziņots no 2017. gada 30. novembra.

Oppenheimer globālo iespēju fonds

Vārds	3 gadu beta versija	3 gadu standarta novirze	3 gadu Sharpe koeficients
Oppenheimer globālo iespēju fonds	1.12	17.19	1.29
MSCI ACWI	1, 00	10.59	0, 78