Kas ir virs Par?
Virs nominālvērtības ir termins, ko izmanto, lai aprakstītu obligācijas cenu, kad tā tirgojas virs tās nominālvērtības. Obligācija parasti tirgojas virs nominālvērtības, kad tās ienākumu sadale ir augstāka nekā citām tirgū pašlaik pieejamajām obligācijām. Tas notiek, kad procentu likmes ir samazinājušās tā, ka nesen emitētajām obligācijām ir zemākas kupona likmes.
Virs Par izskaidrots
Starp obligāciju ienesīgumu un cenām ir apgriezta saistība. Ja ienesīgums samazinās, jo samazinās procentu likmes ekonomikā, obligāciju cenas palielinās. Un otrādi, paaugstinoties procentu likmēm, obligāciju cenas samazināsies, pieņemot, ka nav negatīvas izliekuma. Apgriezto attiecību galvenais iemesls ir tāds, ka esošajai obligācijas ienesīgumam ir jāatbilst jaunas obligācijas ienesīgumam, kas emitēts tirgū ar augstāku vai zemāku dominējošo procentu likmi. Pieņemsim, ka obligācija tiek emitēta nominālvērtībā 1000 USD ar kupona likmi 5%. Pēc sešiem mēnešiem ekonomikas palēnināšanās dēļ procentu likmes ir zemākas. Obligācija tirgos virs nominālvērtības, jo ir apgrieztas attiecības starp ienesīgumu un cenu. Investors, kurš pērk obligāciju tirdzniecību virs nominālvērtības, saņem lielākus procentu maksājumus, jo kupona likme tika noteikta tirgū ar augstāku dominējošo procentu likmi. Ja obligācija tiek aplikta ar nodokli, ieguldītājs var izvēlēties amortizēt obligācijas prēmiju, lai kompensētu ar nodokli apliekamos procentu ienākumus; ja obligācija rada procentus, kas atbrīvoti no nodokļiem, ieguldītājam prēmija jāamortizē saskaņā ar IRS noteikumiem.
Cik tālu virs Par?
Nepārsūdzamās obligācijas kustība virs nominālvērtības ir atkarīga no obligācijas ilguma. Jo ilgāks termiņš, jo lielāka jutība pret procentu likmju izmaiņām. Piemēram, obligācijai ar termiņu 8 gadi cena palielināsies aptuveni par 8%, ja ienesīgums samazinās par 100 bāzes punktiem jeb 1%. Tomēr pieprasāmai obligācijai cenas pieaugums virs nominālvērtības ir ierobežots, jo emitents, visticamāk, izpirks obligāciju, kad samazināsies procentu likmes. Šis emitents atsauktu šīs vecās obligācijas un atkārtoti emitētu jaunas obligācijas ar zemākiem kuponiem.
