Morgans Stenlijs apgalvo, ka galvenie spēki, kas virza krājumus, veiks lielu pāreju no "makro" spēkiem 2018. gadā uz atsevišķiem vadītājiem 2019. gadā. Tā kā tirgus kļūst nepastāvīgāks, Morgan Stenlija analītiķi apgalvo, ka krājumi nozarēs, ieskaitot patērētāja izvēles iespējas, sakaru pakalpojumus, informāciju tehnoloģijām un veselības aprūpei ir vislielākā puse. Morgan Stenlija populārākie ieteikumi ir WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) un L Brands Inc. (LB), kā norādīts ieguldījumu sabiedrības nesenajā ziņojumā ar nosaukumu “ASV makroskops: pāreja no beta uz alfa”.
Pateicoties mazāk veco Fed un prognozēm par stabilizējošu ASV ekonomiku, Morgans Stenlijs sagaida, ka S&P 500 atgriezīsies tuvākajā laikā. Tikmēr analītiķi sagaida, ka atgriešanās “kļūs daudz mikrouzņēmīgāka un iesaka investoriem koncentrēties uz relatīvo vērtību un īpatnējām (alfa) iespējām”, rakstīja Morgans Stenlijs, iesakot investoriem tuvākajā laikā koncentrēties uz “alfa”, nevis “beta”. "Krājumu vākšanas iespējas ir vispilnīgākās patērētāju izvēles ziņā, sakaru pakalpojumu un veselības aprūpes jomā, " piebilda Morgans Stenlijs.
Makro faktoru tirgus ar lielu cenu
Morgan Stenlijs uzskaitīja 50 S&P 500 akcijas ar visaugstāko pozitīvā vai negatīvā idiosinkrātiskā riska pakāpi, pamatojoties uz firmas izkliedes punktu sistēmu. Lai gan tirgus pēdējos mēnešos lielākoties ir ietekmējuši makro faktori, piemēram, tirgus, vērtība, lielums un nozare, analītiķis sagaida, ka mikro vai atlikušie faktori izskaidros pieaugošo S&P 500 ienesīgumu. Piemēram, vidējās 3 mēnešu krājumu korelācijas palielinājās no gandrīz rekordzema oktobrī līdz 94. procentiles šodien, atzīmējot ceturto lielāko rekordlielo kāpumu. Turklāt atsevišķu akciju un indeksa nepastāvības attiecība nesen bija zemāka par ilgtermiņa vidējo rādītāju, pretstatā vidē pēcvēlēšanām. Morgans Stenlijs sagaida, ka šīs tendences mainīsies, jo “alfa” spēlē lielāku lomu akciju ienesīgumā.
Kamēr nepastāvība ir palielinājusies, korelāciju pieaugums ir radījis šauru atdeves izkliedi, ko mēra kā S&P 500 sastāvdaļu atgriešanās šķērsgriezuma standartnovirzi, rakstīja Morgans Stenlijs. Turpinot attīstību, analītiķi iesaka investoriem tuvākajā laikā koncentrēties uz alfa, nevis beta versiju, ņemot vērā to, ka tirgus makroekonomikas fona apstākļos jau ir noteicis cenu.
Uzņēmumam raksturīgi faktori, kas veicina atgriešanos
Morgan Stenlija prognoze S&P 500 līdz 2750 līdz gada vidum nozīmē gandrīz līdzenu no pašreizējā līmeņa. Ņemot vērā šo pieticīgo perspektīvu, analītiķis iesaka investoriem koncentrēties uz akcijām ar augstu īpatnējo risku, kā atspoguļo uzņēmuma izkliedes punktu sistēma, kas aprēķināta, izmantojot gan peļņas daļu, ko nosaka mikro (uzņēmumam raksturīgi) faktori, gan uzņēmuma prognozi par nepastāvība vai “risks”, kas saistīts ar peļņas daļu, kas attiecināma uz mikro faktoriem. Ir svarīgi atzīmēt, ka augsts izkliedes rādītājs neliecina tikai par pozitīvu atdevi, bet par tādu, kas visvairāk novirza no tirgus ienesīguma abos virzienos.
Krājumu piemēri ar augstu izkliedi, kā arī lieliem ieņēmumiem un pārdošanas apjomiem 2019. gadā ietver Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ar izkliedes rādītāju 18, 2 un 2019 EPS pieaugumu par 37%, kā arī veselības aprūpes spēli Incyte Corp. (INCY), ar izkliedes rādītāju 8, 7% un 2019. gada EPS pieaugumu par 92%. Šie faktori norāda uz šo krājumu spēcīgu augšupvērstu potenciālu pret negatīvu pusi.
Divos krājumos, kas ir ārpus Morgan Stanley saraksta ar augstiem izkliedes rādītājiem, bet vājiem ieņēmumiem un pārdošanas apjomiem2019, kas nozīmē spēcīgu negatīvo pusi, ietilpst materiālu uzņēmums Freeport-McMoRan (FCX) ar izkliedes rādītāju 5, 7 un paredzamo 2019. gada EPS pieaugumu ar negatīvu 69%, kā arī Nektar Therapeutics ar izkliedes rādītāju 13, 6 un 2019. gada EPS pieaugumu pie negatīva 152%.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs uzsver, ka, lai arī akciju savācēji, iegādājoties šos krājumus, var gūt milzīgus augšupvērstus panākumus, viņiem ir arī vienādi negatīvie punkti. Banka arī uzsver, ka ieguldītājiem šīs spēles ir jāuzlūko kā īstermiņa likmes. Šī iemesla dēļ varbūt tikai pieredzējušākais investors ir piemērots spēlēt šo mikro spēli tāpēc, ka šie augstas izkliedes līmeņi var dramatiski virzīties uz augšu vai uz leju līdz vismazākajām labajām vai sliktajām ziņām.
Tikmēr saglabājas īstermiņa makro nenoteiktība, piemēram, notikumi ar ASV un Ķīnas tirdzniecības spriedzi, kas varētu būt īstermiņa katalizators plaša mēroga ASV akciju pārvietošanai. "Jebkuri nozīmīgi pārsteigumi (pozitīvi vai negatīvi) globālās izaugsmes datos, iespējams, paaugstinās beta tirgus nozīmi akciju atdevei, " piebilda Morgans Stenlijs.
