Banku krājumi pēdējā gada laikā pieauga par aptuveni 19 procentiem, kā noteikts KBW Nasdaq Bank indeksā, jo investori paredzēja, ka procentu likmju paaugstināšanās, regulējuma atcelšana un nodokļu reforma 2018. gadā šīs akcijas palielinās vēl vairāk. Bet parādās lielas brīdinājuma zīmes, ka viss nav kārtībā ar banku nozari un ar banku akcijām, īpaši ar sešiem lielākajiem ASV spēlētājiem. Investori tagad redz ilgtermiņa izaugsmes palēnināšanās pazīmes, ko izraisa gan nozares tendences, gan arī jaunie, vairāk ierobežojošie Federālo rezervju noteikumi. Lai gan pirmā ceturkšņa pārskati par peļņu izskatījās ļoti spēcīgi, vairāku lielo ASV banku akcijas samazinājās. Kā Barrons sacīja Čikāgā bāzētās Piershale Financial Group bagātības konsultants Bens Barzidehs: "Tirgus nav bijis iespaids, jo ienākumu pārsniegšanas iemesli ir zemas kvalitātes, piemēram, nodokļu atvieglojumi vai vienreizējs palielinājums. Šie ir faktori. kas tikai uz laiku palielina ieņēmumus."
Sešas lielās ASV bankas pārstāv jauktu cenu cenu ziņā no gada līdz 20. aprīlim: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9%, un Wells Fargo & Co. (WFC), –12, 9%. S&P 500 indekss (SPX) ir samazinājies par 0, 1% YTD, bet KBW Nasdaq Bank indekss (BKX) ir palielinājies par 0, 6%. KBW indekss sasniedza zemāko gada atzīmi trešdien, 18. aprīlī, no tā brīža samazinoties par 1.7% no gada sākuma, pēc tam ceturtdien un piektdien palielinājās par Yahoo Finance.
Stresa testi stresa testos
Jauns mākonis, kas karājas virs banku akcijām, ir Federālo rezervju ierosinātās izmaiņas kapitāla prasībās, kas var likt bankām saglabāt lielākas kapitāla rezerves, tādējādi ierobežojot dividenžu izmaksu un akciju atpirkšanas programmu pieaugumu, ziņo The Wall Street Journal. Tas rada jaunu nenoteiktību kopumu, kas ir ietekmējis banku krājumus žurnālā, un kas, iespējams, netiks atrisināts, kamēr Fed nepabeigs ikgadējos banku stresa testus vēlāk šogad. Bijusī FDIC vadītāja Šeila Maira ir starp tiem, kas kritizēja neseno kapitāla prasību atvieglošanu. (Plašāku informāciju skatiet arī: 4 nākamās finanšu krīzes agrīnās brīdināšanas pazīmes .)
'Nereālas cerības'
Barrons no savas puses spekulē, ka investori, iespējams, ir izveidojuši "nereāli lielas cerības uz finansēm", paredzot, ka Trump administrācija turpinās atcelt regulējumu, kas nodrošinās vēl vairāk ienākumu palielināšanas. Nesenā akciju cenu vājums liecina par cerību samazināšanos.
Millers Tabaks akciju stratēģis Metjū Malijs ir nedaudz pesimistiskāks. Kā viņš rakstīja komentārā CNBC: "Viena no atturīgākajām lietām, kas tirgū parādās, ir tad, kad akcija vai grupa slikti reaģē uz labajām ziņām; tas mēdz norādīt, ka labajām ziņām jau ir noteikta cena akcijās., un nav neviena pircēja, kas paaugstinātu krājumu. " Viņš minēja JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman un Bank of America kā banku akcijas, kas galu galā samazinājās pēc paziņojuma par lieliem ienākumiem.
Kā citēts citā Barrona stāstā, Braiens Kleinhanzls, Keefe, Bruyette & Woods akciju pētījumu analītiķis, atkārto Bena Barzideha komentārus. Kleinhanzl norāda, ka Citigroup pārspēja pirmā ceturkšņa aplēses, galvenokārt balstoties uz zemāku nodokļu likmi un zemākiem zaudējumiem, nekā paredzēts, nevis organisko izaugsmi, nekā paredzēts, tāpēc investori netiek ietekmēti.
Patiešām, kaut arī nodokļu reforma ir palielinājusi banku ieņēmumus augstākā plato, negatīvie ir tas, ka tie ir vienreizēji ieguvumi, salīdzinot gada ienākumus salīdzinājumā ar gadu. Investoriem, kuri koncentrējas uz šādiem salīdzinājumiem, šis ienākumu pieauguma avots tagad ir izlietots spēks.
“Ļaunprātīga izmantošana un sadalīšana”
Wells Fargo ir pārvērties par sliktāko YTD sniegumu iepriekš uzskaitītajās lielajās bankās, iespējams, paredzot aptuvenu 2018. gada rādītāju. Kā citēts citā Barrona stāstā, Evercore ISI vecākais kapitāla analītiķis Džons Pankari norāda, ka sagaidāms, ka banka 2018. gadā cietīs nopelnīto ienākumu līdz USD 400 miljoniem, kas izriet no piekrišanas rīkojuma ar Federālajām rezervēm, bet tikai tas neliela tā daļa tika atspoguļota pirmā ceturkšņa rezultātos.
Wells Fargo ir sodīts par "plašu patērētāju ļaunprātīgu izmantošanu un atbilstības pārkāpumiem", Fed paziņojot, ka tas "ierobežos uzņēmuma izaugsmi, kamēr tas pietiekami neuzlabos tā pārvaldību un kontroli", teikts Fed 2. Februāra paziņojumā presei. Fed darbība tika veikta, reaģējot uz skandālu, kas saistīts ar 3, 5 miljonu viltotu kontu atvēršanu bankā, un negatīvā ietekme var pārsniegt 400 miljonus USD un ilgāk pēc 2018. gada, ziņoja CNBC.
'Elpošanas ieņemšana'
Džo Heiders, Klīvlendā bāzētās Cirrus Wealth Management dibinātājs un prezidents, ir nedaudz prātīgāks par banku krājumiem. Kā viņš norādīja Barrona teiktajam: "Banku darbība vairākus gadus ir bijusi slikta. Tas vienkārši var būt gadījums, kad banku krājumi apsteidz paši sevi. Šajā brīdī banku krājumi var uzbrukt. Viņi vēlāk var atgūt vadību.."
