Buļļi Volstrītā krasi nenovērtē gan īstermiņa, gan ilgtermiņa riskus akciju tirgum un plašākai ekonomikai, ko rada saasināšanās tirdzniecības karš. Neskatoties uz paaugstinātajiem tarifiem importam no Ķīnas un tarifu draudiem Meksikas precēm, S&P 500 ir nokrities tikai par 5% no augstākā līmeņa un joprojām tiek pārdots par diezgan bagātīgu vērtējumu. Bet, pēc vairāku tirgus analītiķu un stratēģu domām, akciju tirgus vispārējā izturība augošajos pretvēja apstākļos izskatās arvien nederīgāka.
Pat straujš tirgus kāpums, kas tika saņemts otrdien, kad Federālo rezervju priekšsēdētājs Džeroms Pauels norādīja uz zemākām procentu likmēm, lai ekonomika vienmērīgi atbalstītos, iespējams, nav pietiekams, lai uzturētu pieaugošo lejupvērsto spiedienu, ko rada pieaugošā tirdzniecības spriedze.
“Pēdējā mēneša laikā notiekošais tirgus samazinājums ir saistīts ar tirdzniecības karu, bet es nedomāju, ka tas pilnībā maksā cenu, ” Džons Normans no JPMorgan Chase & Co. stāstīja Bloomberg. “Ekonomiskie dati vājinājās pirms tarifu paaugstināšanās, tāpēc mēs vēl neesam redzējuši tirdzniecības ekonomiskās sekas.” Zemāk ir minētas piecas no tām, kas skar nikno tirdzniecības karu.
5 Eskalēta Ķīnas un Meksikas tirdzniecības kara sekas
- Lejupslīde 9 mēnešu laikā; S&P 500 ieņēmumu palēnināšanās paātrināsies. Krājumi var iekrist pat 30% lāču tirgū; Smagi sagrautas tirdzniecības attiecības, piegādes ķēdes ilgstošas; Lejupslīde varētu paātrināt apjomīgo ASV korporatīvo parādu samazināšanu.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Morgan Stenlija galvenais ekonomists Četans Ahija ir līdzīgs uzskatam kā Normand. "Manas nesenās sarunas ar investoriem ir nostiprinājušas sajūtu, ka tirgi nepietiekami novērtē tirdzniecības spriedzes ietekmi, " viņš rakstīja nesenajā piezīmē. "Investori parasti uzskata, ka tirdzniecības strīds varētu ievilkties ilgāk, taču šķiet, ka viņi ignorē tā iespējamo ietekmi uz pasaules makroekonomikas perspektīvām"
Ahija atzīmēja, ka, ja tirdzniecības spriedze turpina saasināties līdz vietai, kurā ASV uzliek 25% tarifus atlikušajiem 300 miljardiem dolāru importam no Ķīnas, izraisot turpmāku pretdarbību pasaules otrajai lielākajai ekonomikai, tad ir iespējams, ka ASV varētu nonākt līdz lejupslīde trīs ceturkšņos vai deviņos mēnešos. JPMorgan Chase norādīja, ka lejupslīdes varbūtība pirms gada ir palielinājusies līdz 40% no 25% pirms mēneša.
Papildu tarifu ietekme uz uzņēmumu ienākumiem arī varētu būt smaga. ASV uzņēmumi, kuru ieņēmumi ir pakļauti Ķīnai un Meksikai, varēja redzēt pieprasījuma samazināšanos, ieņēmumu un ienākumu samazināšanu. Uzņēmumi, kas pakļauti izmaksu riskam, iespējams, nespēs pilnībā nodot tarifu izmaksas patērētājiem, kā rezultātā samazinās peļņas normas.
Gan Bank of America, gan Citigroup stratēģi samazināja savas 2019. gada peļņas par akciju (EPS) prognozes S&P 500 par USD 2 par akciju, un Bank of America lēsa, ka S&P 500 varētu sasniegt pat 30% lielu rezultātu, ja baltie Nams piemēro papildu tarifus pārējām Ķīnas precēm.
Tirdzniecības kara saasināšanās skars arī vietējās un globālās piegādes ķēdes, izraisot globālo tirdzniecības plūsmu novirzīšanu. Starptautiskiem uzņēmumiem vidējā termiņā radīsies papildu izmaksas, pārstrukturējot piegādes ķēdes un attīstot jaunus piegādes avotus. Saskaņā ar Ahya teikto, tiks ietekmēta korporatīvā uzticēšanās visā pasaulē, kas ietekmēs kopējo pieprasījumu pasaulē.
Skatos uz priekšu
Lai gan nesenie Trumpa administrācijas pasākumi ir jau noveduši tirdzniecības karu līdz augstumam, kas radīs ievērojamu spriedzi pasaules ekonomikā, joprojām pastāv daudz neskaidrību par to, cik ilgi šis negatīvais spiediens ilgs. Daudzi uz gaidāmo G20 samitu raugās kā uz vietu, kur ASV un Ķīna, iespējams, varēs nokārtot savas domstarpības.
