Enerģētikas nozari veido naftas un gāzes, komunālo pakalpojumu, kodolenerģijas, ogļu un alternatīvās enerģijas uzņēmumi. Bet lielākajai daļai cilvēku tas ir naftas un gāzes rezervju izpēte un ieguve, urbšana un uzlabošana, kas padara enerģētikas nozari par tik pievilcīgu ieguldījumu. Pareiza ieguldījuma izvēle - vai tas nozīmē naftas un gāzes uzņēmuma, biržā tirgota fonda (ETF) vai kopieguldījumu fonda akciju iegādi - lai palīdzētu gūt peļņu, nozīmē, ka jums būs jādara savs mājas darbs, tāpat kā profesionāļi dara.
Naftas un gāzes nozares analītiķi izmanto piecus reizinājumus, lai iegūtu labāku priekšstatu par to, kā nozares uzņēmumi cīnās pret konkurenci. Šiem reizinājumiem ir tendence paplašināties laikā, kad ir zemas preču cenas, un samazināsies, kad ir augstas preču cenas. Pamatinformācija par šiem plaši izmantotajiem reizinājumiem ir labs ievads naftas un gāzes nozares pamatos.
Taustiņu izņemšana
- EV / EBITDA salīdzina naftas un gāzes biznesu ar EBITDA un novērtē peļņu pirms procentiem.EV / BOE / D neuzskata par neattīstītiem laukiem, tāpēc ieguldītājiem jānosaka jaunu lauku attīstības izmaksas, lai iegūtu priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli.EV / 2P nav nepieciešami aprēķini vai pieņēmumi, un tas palīdz analītiķiem saprast, cik labi uzņēmuma resursi atbalstīs tā darbību.Cena / naudas plūsma uz akciju ļauj labāk salīdzināt sektoru.Daudzi analītiķi dod priekšroku EV / DACF, jo tas ņem uzņēmuma vērtību un to dala ar pamatdarbības naudas plūsmas un visu finanšu izmaksu summu.
Uzņēmuma vērtība / EBITDA
Pirmais reizinājums, kurā mēs apskatīsimies, ir EV / EBITDA - uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Šis reizinājums tiek saukts arī par uzņēmuma daudzkārtni.
Zems koeficients norāda, ka uzņēmums varētu būt nenovērtēts. Tas ir noderīgi starpvalstu salīdzinājumiem, jo tajā nav ņemta vērā dažādu nodokļu kropļojošā ietekme uz katru valsti. Jo zemāks skaitlis, jo labāk, un, salīdzinot uzņēmumu ar vienaudžiem, to var uzskatīt par nenovērtētu, ja reizinājums ir mazs.
EV / EBITDA attiecība salīdzina naftas un gāzes biznesu - bez parāda - ar EBITDA. Tas ir svarīgs rādītājs, jo naftas un gāzes uzņēmumiem parasti ir liels parāds, un EV ietver izmaksas, kas saistītas ar tā nomaksu. EBITDA mēra peļņu pirms procentiem. To izmanto, lai noteiktu naftas un gāzes uzņēmuma vērtību. EV / EBITDA bieži izmanto, lai atrastu kandidātus pārņemšanai, kas ir izplatīts naftas un gāzes nozarē.
Izpētes izmaksas parasti tiek atrastas finanšu pārskatos kā izpētes, pamešanas un sausās bedres izmaksas. Citi bezskaidras naudas izdevumi, kas būtu jāpieskaita atpakaļ, ir vērtības samazināšanās, aktīvu izņemšanas saistību palielināšana un atliktie nodokļi.
EV / EBITDA priekšrocības
Viena no galvenajām EV / EBITDA koeficienta priekšrocībām salīdzinājumā ar labāk zināmo cenu un peļņas koeficientu (P / E) un cenas un naudas plūsmas attiecību (P / CF) ir tā, ka to neietekmē uzņēmuma kapitāla struktūra. Ja uzņēmums emitētu vairāk akciju, tas samazinātu peļņu uz akciju (EPS), tādējādi palielinot P / E koeficientu un padarot uzņēmumu dārgāku. Bet tā EV / EBITDA attiecība nemainītos. Ja uzņēmumam ir liela aizņemto līdzekļu daļa, P / CF attiecība būtu zema, savukārt EV / EBITDA attiecība liktu uzņēmumam izskatīties vidējam vai bagātam.
Uzņēmuma vērtība / bareli naftas ekvivalenta dienā
Tā ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar ikdienas produkciju. Šo cenu mēdz dēvēt arī par vienas plūstošās mucas cenu, un to izmanto daudzi naftas un gāzes analītiķi. Šis mērs ņem uzņēmuma vērtību (tirgus kapitalizācija + parāds - nauda) un sadala to ar barelu naftas ekvivalenta dienā vai BOE / D.
Visi naftas un gāzes uzņēmumi ziņo par ražošanu BOE. Ja daudzkārtne ir augsta salīdzinājumā ar uzņēmuma vienaudžiem, tā tirgojas ar piemaksu. Ja vairāku dalībnieku skaits ir zems, tas tirgojas ar atlaidi.
Tikpat noderīga kā šī metrika, tajā nav ņemta vērā iespējamā produkcija no neattīstītiem laukiem. Investoriem vajadzētu arī noteikt jaunu lauku attīstības izmaksas, lai iegūtu labāku priekšstatu par naftas uzņēmuma finansiālo stāvokli.
Uzņēmuma vērtība / pierādītas un iespējamās rezerves
Šī ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar pārbaudītām un iespējamām rezervēm (2P). Tā ir viegli aprēķināta metrika, kurai nav nepieciešami aprēķini vai pieņēmumi. Tas palīdz analītiķiem saprast, cik labi tā resursi atbalstīs uzņēmuma darbību.
Rezerves var būt pierādītas, iespējamās vai iespējamās rezerves. Pierādītās rezerves parasti sauc par 1P. Daudzi analītiķi to dēvē par P90 vai 90% varbūtību, ka tas tiks iegūts. Varbūtējās rezerves tiek sauktas par P50 vai kuru 50% ticamība rada. Lietojot tos kopā, tos sauc par 2P.
EV / 2P attiecību nevajadzētu izmantot atsevišķi, jo rezerves nebūt nav vienādas. Tomēr tas joprojām var būt svarīgs rādītājs, ja par uzņēmuma naudas plūsmu ir zināms maz. Ja šis skaitlis ir liels, uzņēmums tirgojas ar piemaksu par noteiktu naftas daudzumu zemē. Zema vērtība norāda uz potenciāli nenovērtētu uzņēmumu.
Tā kā rezerves nav visas, EV / 2P reizinātāju nevajadzētu izmantot atsevišķi, lai novērtētu uzņēmumu.
Var izmantot arī EV / 3P. Tas ir pierādīts, iespējams un iespējams kopā. Tomēr, tā kā iespējamām rezervēm ir tikai 10% izredžu, ka tās tiks ražotas, tā nav tik izplatīta parādība.
Cena / naudas plūsma uz vienu akciju
Naftas un gāzes analītiķi bieži izmanto cenu, salīdzinot ar naudas plūsmu uz vienu akciju vai P / CF kā vairākus. Naudas plūsma ir vienkārši grūtāk manipulējama nekā uzskaites vērtība un P / E attiecība.
Aprēķins ir vienkāršs. Ņemiet cenu par akciju uzņēmumam, kas nodarbojas ar tirdzniecību, un sadaliet to ar naudas plūsmu uz vienu akciju. Lai ierobežotu nepastāvības ietekmi, var izmantot vidējo cenu 30 vai 60 dienas.
Naudas plūsma šajā gadījumā ir pamatdarbības naudas plūsma. Šis skaitlis neatspoguļo izpētes izdevumus, bet tajā ietilpst bezskaidras naudas izdevumi, nolietojums, amortizācija, atliktie nodokļi un nolietojums.
Šī metode ļauj labāk salīdzināt sektoru. Lai iegūtu visprecīzākos rezultātus, akciju summai, aprēķinot naudas plūsmu uz vienu akciju, vajadzētu izmantot pilnībā atšķaidīto akciju skaitu. Viens no šīs metodes trūkumiem ir tāds, ka tā var būt maldinoša, ja finanšu sviras rādītāji ir lielāki par vidējo vai zemāki par vidējo.
Uzņēmuma vērtībai / Parādam koriģētā naudas plūsma
Šī ir EV / DACF - uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar parādu koriģēto naudas plūsmu. Naftas un gāzes uzņēmumu kapitāla struktūras var būt dramatiski atšķirīgas. Uzņēmumi ar augstāku parāda līmeni uzrādīs labāku P / CF attiecību, tāpēc daudzi analītiķi dod priekšroku EV / DACF daudzkārtnei.
Šis reizinājums ņem uzņēmuma vērtību un to dala ar pamatdarbības naudas plūsmas un visu finanšu izmaksu summu, ieskaitot procentu izdevumus, kārtējos ienākuma nodokļus un privileģētās akcijas.
