Tirgus nesenais kritums daudzu “blue chip” akciju novērtējumu ir pazeminājis tik dziļi, ka desmitiem no tiem tagad pārdod zem bilances vērtības, padarot tos par pievilcīgiem ieguldījumiem uz vērtību orientētiem investoriem. Tirdzniecības darījumos, kas balstīti uz cenu / grāmatvedības koeficientu vai akcionāru kapitālu uz vienu akciju, ietilpst nomākti krājumi, piemēram, Goldman Sachs Group (GS), American International Group Inc. (AIG), Allergan PLC (AGN), Molson Coors Brewing Co. (TAP), Prudential Financial Inc. (PRU), The Kraft Heinz Co. (KHC), Western Digital Corp (WDC), Parsley Energy Inc. (PE), Encana Corp. (ECA) un Morgan Stanley (MS), pa Barron's.
10 darījumu piedāvājumi, pamatojoties uz cenu / grāmatu:
- Goldman Sachs; 0, 87Amerikāņu starptautiskā; 0, 60Allergans; 0, 65Molsona durvis; 0, 89Prudential Financial; 0, 73Krafs Heinzs; 0, 81Western Digital; 0, 97Parsley enerģija; 0, 83Encana; 0, 88Morgans Stenlijs; 0, 99
Investori aizkavē vērtības pieaugumu
Ieguldījumi vērtības noteikšanā, ko atbalsta tādas tirgus leģendas kā Vorens Bafets un viņa mentors Benjamins Grehems, atgriežas stilā, jo S&P 500 sāk darboties sliktākajā gadā kopš 2008. gada. Lai arī gandrīz visas nozares ir smagi skārušas tirgus lejupslīde, krājumi, kas ir lēti, pamatojoties uz fundamentālo analīzi, ir cietuši mazāk. Tikmēr pieaugošie krājumi, kas ir veikuši gadu desmitiem vērojamo buļļu tirgu, tostarp FAANG giganti, ir zaudējuši labvēlību aizvien lielākam skaitam investoru, kas akcionārā tirgū meklē drošākas derības.
"Kad es skatos uz šo ekrānu un redzu visu tik sarkano, viss, ko es redzu, ir akcijas, kas tiek pārdotas, " intervijā Bloomberg TV sacīja Skots Minerds, Guggenheim Partners investīciju priekšsēdētājs un pasaules galvenais ieguldījumu pārvaldes darbinieks. "Ir labs laiks, lai varbūt iepirktos."
Investori, kuru vērtība ir vērtība, koncentrējas uz uzskaites vērtību, jo, ņemot vērā zemo cenu līdz uzskaites vērtībai, tiek nodrošināts negatīvs atbalsts kā uzņēmuma likvidācijas vērtības aizstājējs. Ir svarīgi atzīmēt, ka pat akcijas ar pievilcīgu cenu līdz uzskaites vērtībai var kļūt par skābām derībām, ja tās dod sliktu atdevi vai uzņēmumam ir vājas izredzes. Investoriem ir jāuzmanās no uzņēmumiem, kuri cenu un rezervju attiecībai izskatās lēti, tomēr darbojas zemā pozīcijā, tā vietā koncentrējoties uz uzņēmumiem ar lielu peļņu.
Materiālo uzskaites vērtību, kas izslēdz nemateriālo vērtību un citus nemateriālus aktīvus, bieži uzskata par labāku konservatīvās likvidācijas vērtības rādītāju, tomēr tas ir stingrāks pašu kapitāla rādītājs.
Goldman Sachs
Goldman Sachs darījumi ir zemāki par to reālo uzskaites vērtību - aptuveni USD 172 trešdienas beigās, salīdzinot ar USD 186 par Barron's. 2018. gadā Volstrītas banka kļuva par upuri bailēm par ienesīguma līkni un makroekonomisko nenoteiktību, kā arī uzņēmumiem raksturīgajiem pretvēja virzieniem, ieskaitot 1MDB korupcijas skandālu Malaizijā. Neskatoties uz tādiem acīmredzamiem riskiem kā normatīvā akta skandāla pārsniegšana, buļļi izpārdošanu uzskata par pārspīlētu. Goldman akciju tirdzniecība ir mazāka par 7 reizes lielākiem ienākumiem uz vienu Yahoo Finance.
Alerģēns
Farmaceitiskā giganta Allergan akcijām ir negatīva materiāla uzskaites vērtība uzņēmuma augstās nemateriālās vērtības un citu nemateriālo aktīvu lielās vērtības dēļ, kas bieži rodas no iegādēm. Kompānijai raksturīgo slikto ziņu un vispārējās izpārdošanas akciju sajaukums ir licis akciju tirdzniecībai nopelnīt aptuveni 8, 3 reizes lielāku peļņu. Kamēr akcijas kritās pēc paziņojuma, ka uzņēmums pārtrauks savu tekstūru krūšu implantu un audu paplašinātāju tirdzniecību Eiropā obligāta atsaukšanas pieprasījuma dēļ, šie produkti veido tikai 1% no uzņēmuma kopējiem pārdošanas apjomiem uz vienu meklējošo alfa.
Kas nākamais investoriem?
Lai gan krājumi ir kļuvuši lētāki pēc 2018. gada izpārdošanas sērijas, daudzi eksperti apgalvo, ka vairums krājumu joprojām nav lēti. Investoriem vajadzētu būt izvēlīgam, virzoties uz priekšu jaunajā gadā, ņemot vērā to, cik tālu šie krājumi var samazināties, un nosverot, vai viņiem ir ienākumi un ieņēmumu pieaugums, lai ilgtermiņā viņi kļūtu par uzvarētājiem.
Visbeidzot, tie, kas vēlas ienirt pamatos, izmantojot pacietību un ilgtermiņa ieguldījumu horizontu, dodoties pretī pūļiem ar vērtību orientētu pieeju, varētu radīt ievērojamu atdevi. Tā kā daudzās rūpniecības spēkstacijās uzturas netālu no lāču tirgus teritorijas, tagad tā varētu būt lieliska iespēja iekļūt ar atlaidi.
