Kas ir Z-obligācija
Z-obligācija ir tāda veida obligācija, kas ir ķīlas nodrošinājuma saistību (KTO) pēdējā daļa. Kā pēdējā parāda vērtspapīra daļa tā saņem maksājumu pēdējā. Atšķirībā no citiem KTO maksājumiem, Z obligācija nesadala maksājumus tā turētājam, kamēr nav samaksāti visi atsevišķi maksājumi. Tomēr interese turpinās pieaugt visā hipotēkas laikā. Tādējādi, kad Z-obligācija beidzot atmaksājas, tās turētājs var sagaidīt dūšīgu summu. Obligācija maksās gan pamatsummu, gan procentus.
Šāda veida obligācijas sauc arī par uzkrāšanas obligācijām.
PĀRDOŠANA Z-Bond
Z-Obligācijas var būt riskantas ieguldītājiem un ir spekulatīvas investīcijas. Z-obligācija ir ar hipotēku nodrošināta vērtspapīra (MBS) veids. MBS veido pamatā esošo vērtspapīru kopums, kas parasti ir mājas hipotēka. MBS nodrošina tikai aizdevēja pārliecība par aizņēmēja spēju veikt savus hipotēkas maksājumus.
Ja aizņēmēju grupa neizpilda savus hipotēkas maksājumus un šīs hipotēkas tiek apvienotas vienā TKO, ieguldītājs, kam ir Z obligācija šīm nodrošinātajām hipotēkas saistībām (TKO), var zaudēt naudu. Bez ienākošajiem hipotēkas maksājumiem obligācijas nevar samaksāt. Cilvēki, kuri ieguldīja citās KTO daļās, joprojām var atmaksāt sākotnējos ieguldījumus. Tā kā Z obligācijas izmaksā pēc visām pārējām porcijām, Z-obligāciju turētājs zaudē visvairāk.
Z-obligāciju riska samazināšana
Lielāko daļu hipotēku nodrošināto vērtspapīru emitē vai nu federāla aģentūra, vai arī valdības sponsorēta vienība (GSE), piemēram, Freddie Mac un Fannie Mae. Tos, kurus izdod federāla aģentūra, atbalsta “pilnīga ticība un uzticība” ASV valdībai. Tādā veidā tie var būt ārkārtīgi zemi, jo tos garantē ASV Valsts kase.
Tomēr valdības sponsorētai struktūrai (GSE) nav ASV Valsts kases atbalsta. Šīs struktūras var aizņemties naudu tieši no Valsts kases, bet valdībai nav pienākuma nodrošināt līdzekļus, lai glābtu šīs aģentūras, ja tās pamanās nespēj samaksāt parādus. Lai arī šie vērtspapīri ir saistīti ar zināmu risku, šo risku parasti uzskata par zemu. Piemēram, 2008. gada finanšu krīzes laikā Fredijs Makī un Fannijs Mae tika uzskatīti par “pārāk lieliem, lai bankrotētu”, un ASV kase iestājās parādu uzturēšanai.
Mazāka daļa ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS) nāk no privātām firmām, piemēram, investīciju bankām un citām finanšu iestādēm. Šie vērtspapīri jāuzskata par ievērojami lielāku risku, jo ASV valdība tos neatbalsta. Ja hipotēkas neizpilda, emitenti nevar aizņemties tieši no ASV Valsts kases.
