Likviditāte jeb spēja pirkt un pārdot vērtspapīrus īsā laikā un par saprātīgām cenām ir labi sakārtotu vērtspapīru tirgu pazīme. Tomēr ASV akciju tirgus var nebūt tik likvīds, jo lielākajai daļai investoru tiek likts domāt, un tas varētu saasināt krahu, tiklīdz pārdošanas vilnis sāk snigt. Čārlzs Himmelbergs, Goldman Sachs Group Inc. ekonomists, nesen citēja laikraksts The Wall Street Journal, rakstīja: "Ir pietiekams iemesls uztraukties par to, cik labi tiks nodrošināta likviditāte tirgus spiediena laikā. Tas varētu veicināt cenu kritumu un, iespējams, ilgstošu finanšu nestabilitātes periodi."
"Bez likviditātes tirgi strauji samazinās, kā tas notika 2008. gada beigās un 2009. gada sākumā, " kā 2016. gadā rakstīja meklējamais Alfa līdzstrādnieks Džeiks Zamanskis. Turklāt viņš brīdināja par obligāciju un kopieguldījumu fondu likviditātes samazināšanos 2016. gadā, ko viņš sauca par "atzīmējamo laiku". bumba. " Divus gadus vēlāk šķiet, ka problēma ir kļuvusi vēl saasinātāka.
“Tirdzniecība, ieceļot amatā”
Pirms gadiem šī rakstnieka paziņas Merilla Linča izpilddirektors regulāri brīdināja par ieguldījumiem akcijās, kas, pēc viņa vārdiem, "tirgojas pēc vienošanās". Emisijas ar ierobežotu tirdzniecību mēdz būt plaši starpības starp cenām, par kurām ieguldītāji var tās pirkt vai pārdot, un sprediem, kas noteikti palielinās vēl vairāk, ja vienā tirgus pusē notiek straujš pasūtījums - pirkt vai pārdot.
Žurnāls norāda, ka ASV ir vairāk nekā 8500 publiski tirgojamu uzņēmumu, un vidējais ikdienas tirdzniecības apjoms vairāk nekā pusei no tiem ir zem 100 000 akciju. SEC ir nobažījusies par iespējamām briesmām un apsver pasākumus, lai palielinātu mazkapitāla akciju likviditāti, iespējams, visu tirdzniecību ar tām koncentrējot vienā biržā, norāda Vēstnesis.
Tukši plaukti
Plānie tirdzniecības apjomi un atšķirīgās starpības rada problēmas ne tikai pārdevējiem, bet arī pircējiem. Žurnāls citē mazu kapitāldaļu pārvaldnieka gadījumu, kuram bija jāgaida nedēļas, pirms viņš varēja iegādāties akcijas konkrētā uzņēmumā par saprātīgu cenu. "Tas ir tāpat kā ieiet pārtikas preču veikalā, un plauktos nekas nav atrodams, " šādi situāciju žurnālam raksturoja Džefrijs Klīvlands, Losandželosas investīciju pārvaldības firmas Payden & Rygel galvenais ekonomists. Viņš piebilda, ka šī ir karsta tēma tirgotāju vidū.
Labākais nodomiem
Viena no politiskajām atbildēm uz 2008. gada finanšu krīzi bija tā sauktais Volkera noteikums, kas krasi samazināja banku iespējas veikt tirgus dažādu vērtspapīru tirgū. Kopā ar paaugstinātām kapitāla prasībām šīs pārmaiņas varēja padarīt bankas mazāk riskantas uz likviditātes izņemšanas no vērtspapīru tirgiem rēķina, norāda Journal. Savukārt bijusī FDIC vadītāja Šeila Bairja uzskata, ka banku kapitāla spilventu samazināšana ir bīstama kļūda. Viņa redz briesmas, ko rada pieaugošais parādu līmenis visā ASV ekonomikā. (Plašāku informāciju skatiet arī: 4 nākamās finanšu krīzes agrīnās brīdināšanas pazīmes .)
Izkļūt, kamēr jūs varat
Tikmēr ASV valdības parāda tirgus bieži tiek minēts kā dziļākais un likvīdākais pasaulē. Tomēr Vēstnesis brīdina, ka šī parāda tirdzniecības nedēļas dolāru apjoms nedēļā ir sarucis kopš 2007. gada, pat ja šo obligāciju kopējā atliktā vērtība tajā pašā laika posmā ir vairāk nekā trīskāršojusies. Korporatīvo obligāciju tirgū Žurnāls norāda, ka lielie pasūtījumi arvien vairāk ir jāsadala mazākos gabalos un jāizpilda ilgāku laika periodu. Opciju tirdzniecību apgrūtina līdzīgas problēmas, jo vairāk produktu un vairāk biržu atšķaida tirdzniecību un palielina starpības atbilstoši WSJ.
Labā ziņa ir tā, ka mazāki obligāciju darījumi, šķiet, netiek ietekmēti, un korporatīvo obligāciju procentu likmju starpība ir šaurāka nekā pirms finanšu krīzes, uz vienu tirgotāju intervēja žurnāls. Tomēr pieaugošā investīciju obligāciju indeksos popularitāte ir izraisījusi lielu pieprasījumu pēc jaunām emisijām, vienlaikus gofrējot to vecākām emisijām, norāda tie paši avoti. (Plašāku informāciju skatiet arī: Nākamā finanšu krīze: mājoklis vai likviditāte .)
Faktiski dažās nesenās pārdošanas darbībās gan akciju, gan obligāciju tirgos acīmredzot ir iekļauti investori, kuri citādi būtu izvēlējušies turēties, bet baidās, ka sarūkot likviditātei viņi turpmāk nespēs tikt cauri izejām, novēroja Žurnāls. "Jūs varētu arī pārdot, kad tur ir likviditāte, " tā Marc Bushallow, ieguldījumu pārvaldes firmas Manning & Napier fiksēta ienākuma rīkotājdirektors, ievietoja to Vēstnesī.
