Bullish investori ir svinējuši atzīmi, kad S&P 500 indekss (SPX) pēdējās dienās ir pieaudzis līdz vēl vienam rekordam un vakardienas noslēgumā ir sasniedzis ievērojamu 18, 7% pieaugumu no gada līdz pēdējam brīdim. Tomēr Morganam Stenlijam tas ir signāls pieaugošam riskam un laikam, lai gūtu peļņu gan ASV, gan starptautiskos krājumos, saskaņā ar Endrjū Sheetsu, uzņēmuma galveno savstarpējo aktīvu stratēģi. Saskaņā ar Barrona stāstu par Sheets prognozi viņš ir samazinājis firmas ieteikto piešķīrumu pasaules akcijām no vienāda svara līdz nepietiekamam svaram, balstoties uz prognozēm, ka lielāko pasaules akciju tirgus indeksu vidējais kāpums ir tikai aptuveni 1%, ieskaitot dividendes. sīkāk zemāk.
"Mēs domājam, ka atkārtota akciju mācība pēdējo 30 gadu laikā ir bijusi tāda, ka tad, kad vieglāka politika saduras ar vājāku izaugsmi, pēdējai parasti ir lielāka nozīme atdevei, " Sheets šajā nedēļā rakstīja piezīmē klientiem. Maiks Vilsons, galvenais ASV akciju stratēģis Morgan Stenlija galvenajam ieguldījumu vadītājam (CIO) ir vēl zemāks skatījums. Viņa vērša gadījumā ir paredzēts S&P 500 ieguvums līdz 1% līdz 2020. gada vidum, un viņa pamata lietā tiek prognozēti 7, 6% zaudējumi gadā. nesenais iknedēļas iesildīšanās ziņojums.
Zemāk esošajā tabulā ir apkopots Morgana Stenlija viedoklis.
Taustiņu izņemšana
- Morgan Stenlija stratēģi brīdina, ka akciju cenas ir sasniegušas kulmināciju. Samazinoties ekonomiskajam stāvoklim, pieaug negatīvie riski. Gan ASV, gan starptautiskajos krājumos potenciāls ir zems.
Nozīme ieguldītājiem
Sheets savu ieteikumu pamato ar Morgan Stanley cenu mērķiem, ieskaitot dividendes, S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets un Tokijas cenu indeksam (TOPIX). Kā minēts iepriekš, vienkāršais bezsvara vidējais Morgan Stenlija prognozētais kopējais ienākums no šiem indeksiem nākamajos 12 mēnešos ir niecīgs.
“Globālās inflācijas gaidas, preču cenas un ilgtermiņa ienesīgums liecina par nelielu optimismu attiecībā uz izaugsmes atjaunošanos, ” rakstīja Sheets. “G20 aizmugurē mūsu ekonomisti samazināja globālās izaugsmes prognozes. Mēs prognozējam agresīvu Fed un ECB rīcību, jo mēs domājam, ka bažas par izaugsmi ir būtiskas, "viņš piebilda. Bet ar centrālo banku brīvāku monetāro politiku var nebūt pietiekami, lai apturētu lejupslīdi." Atvieglošana vislabāk ir notikusi, ja tiek papildināti dati, "sacīja Sheets..
Līdzīgu lācīgu viedokli par ekonomiku un akcijām šonedēļ izdeva cits Sheets at Morgan Stanley kolēģis, Lisa Shalett, uzņēmuma ieguldījumu pārvaldes nodaļas galvenais direktors. "Ekonomikas dati pasliktinās straujāk nekā pirms 2015. – 2016. Gada minirecesijas. Tirdzniecības politika ir kļuvusi par izaugsmes vilkmi, un no tā izrietošo ieņēmumu vājumu varētu pastiprināt, ja tiek traucēta naudas plūsma, kas veicina atpirkšanu, " viņa raksta jaunākajā izdevumā GIC Weekly, no globālās investīciju komitejas Morgan Stanley.
"Radikālas novirzes no pamatiem reti ir noturīgas, " brīdina Šaleta, ņemot vērā pieaugošo S&P 500, ņemot vērā ekonomisko datu pasliktināšanos. Tikmēr vēsturiskās struktūras kā papildu rūpes izvirzīja Sheets. “13. jūlijs – 12. oktobris ir bijis sliktākais 90 dienu periods kapitāla atdošanai kopš 1990. gada, iespējams, tāpēc, ka pēc 2. ceturkšņa rezultātiem ir tendence pasliktināties likviditātei un apetītei uz risku”, norādīja Sheets. "Un, ņemot vērā lielās cerības uz centrālās bankas darbības atvieglošanu un vairākas ģeopolitiskas neskaidrības, risks, ka slikta likviditāte palielina sliktās ziņas, šķiet ticams."
Skatos uz priekšu
Šalets iesaka investoriem gūt peļņu no ASV akcijām un obligācijām, pēc tam "veicot līdzsvaru pret aktīvu klasēm, kas piedāvā novērtēšanu un ienesīguma atbalstu". Kapitāla novērtēšanai viņas komanda dod priekšroku reāliem aktīviem, piemēram, precēm.
