Mega cap FAANG tehnoloģiju akcijas ir bijušas galvenās liellopu tirgus pieauguma veicinātājas lielākajos ASV akciju indeksos. Tā kā 2018. gads turpinājās, palielinājās šaubas par viņu vērtējumu un turpmākās izaugsmes spējām, galu galā visus piecus ienesot lāču tirgos, kas bija par 20% vai vairāk zemāki par augstākajiem rādītājiem. Visi ir iesākti daļēja atgūšana.
FAANG krājumi ir Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) un Google mātesuzņēmums Alphabet Inc. (GOOGL). Tās atšķiras pēc tirgiem, biznesa modeļiem, riska līmeņiem un izaugsmes fāzēm. Tāpēc ir maldinoši viņus uzskatīt par grupu.
"Jums ir jānošķir visi krājumi, kas ietilpst tajā pašā grozā, " kā Marks Insider stāstīja Šarms Krūzs, brokeru firmas TD Ameritrade tirgotāju produktu un biznesa stratēģijas menedžeris. "Ko tirgi stāsta jums, viņi domā, ka ieņēmumu aprēķini, kas piešķirti Google, Facebook un Apple, ir daudz riskantāki nekā ieņēmumu aprēķini, kas tiek piešķirti Amazon un Netflix. "Viņš šo novērojumu pamato ar to ļoti atšķirīgajām nākotnes P / E attiecībām.
Visi FAANG nav līdzīgi
(Pārsūtīt P / E attiecības)
- Amazon: 61 reizes aprēķinātie ienākumi nākamajiem 12 mēnešiemNetflix: 53 reizesAlfabēts: 24 reizesFacebook: 23 reizesApmērs: 13 reizes
Nozīme ieguldītājiem
Kā parādīts iepriekš, Amazon un Netflix ir ievērojami augstāki vērtējumi nekā pārējiem. Krūzs redz lielāku investoru pārliecību par viņu nākotnes ienākumiem un tādējādi mazāku risku šiem diviem.
Citi tam nepiekrīt. Viņi uzskata, ka Amazon un Netflix augstie vērtējumi norāda uz daudz lielāku risku. Paredzot ļoti augstu izaugsmes līmeni tālā nākotnē, šos vērtējumus var sagraut vismazākās vilšanās.
Brauciens ar FAANGs kalniņiem
(Augsta līdz zema 2018. gadā, 2018. gada zema līdz 2019. gada 7. februāris Aizvērt)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Alfabēts: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: -20, 2. %, + 15, 3%
Apple galvenokārt ir ierīču pārdevējs, un iPhone kā galveno produktu ir aizstājis personālo datoru Macintosh līniju. Tas arī ir līdz šim vecākais un nobriedušākais FAANG loceklis, un tā salīdzinoši zemā P / E attiecība atspoguļo zemākās izaugsmes izredzes. Patiešām, personālo datoru tirgū ir vērojama ilgtermiņa lejupslīde, un viedtālruņu tirgus, iespējams, sasniedz piesātinājumu, Apple nesenā fiskālajā ceturksnī, kas ietvēra brīvdienu iepirkšanās sezonu, ziņoja par iPhone pārdošanas apjoma kritumu par 15%.
Vēl viens nozīmīgs Apple ieņēmumu avots ir App Store. Pieaugošs pretvējš nāk no lietojumprogrammu nodrošinātājiem, galvenokārt no Netflix, kuri vairs nepieņem klientu maksājumus, izmantojot Apple sistēmu, tādējādi samazinot komisijas maksas, kuras Apple nopelna par šiem darījumiem, par pārskatiem meklējot Alpha un The Verge. Ar to pašu problēmu saskaras arī Google Play, kas piedāvā lietotnes ierīcēm, kurās darbojas Alfabēta Android operētājsistēma.
Amazon galvenokārt ir tiešsaistes mazumtirgotājs, taču tā attieksme “dodieties jebkur” ir padarījusi to par strauji augošu spēlētāju dažādās jomās, piemēram, mākoņdatošanā, video straumēšanā un ar balsi vadītās ierīcēs, piemēram, Alexa. Patiešām, kā mazumtirgotājs, tas ir izveidojies no savas izcelsmes kā grāmatu tirgotājs, lai kļūtu par praktiski ikviena izstrādājuma pārdevēju, kā arī nodrošinātu vadošo tiešsaistes tirdzniecības platformu mazākiem tirgotājiem. Amazon joprojām darbojas agresīvā izaugsmes režīmā, upurējot pašreizējo peļņu, lai palielinātu tirgus daļu, izmantojot ļoti konkurētspējīgas cenas.
Alfabēts ir Google, dominējošās interneta meklētājprogrammas, un Chrome - populārā tīmekļa pārlūka - izstrādātājs. Lielāko daļu ieņēmumu tā gūst no tiešsaistes reklāmas un piedāvā video straumēšanu caur YouTube. Alfabēts piedāvā arī mākoņa pakalpojumus, ienācis ierīču tirgū ar dažādiem panākumiem, un tā Waymo vienība tērē ievērojamus pētniecības un attīstības dolārus autonomas transportlīdzekļu tehnoloģijas izstrādei.
Kamēr 4Q 2018 EPS pārspēja aplēses par 18, 0%, Alfabēta krājumi kritās uz jaunumiem, balstoties uz pieaugošajām izmaksām un gada laikā (YOY) par 29% samazināšanos reklāmas ieņēmumos par klikšķi, ziņo CNBC. Amazon kļūst par nopietnu konkurentu tiešsaistes reklāmā, veicinot Google cenu samazināšanos.
Facebook, novatoriskā sociālo mediju vietne, ir atkarīga arī no ieņēmumiem no reklāmas un paplašinās video straumēšanā, galveno uzmanību pievēršot sporta pasākumi. Tāpat kā Alfabēts, tas ir izraisījis politisku uguni pār privātuma jautājumiem un spēju ietekmēt sabiedrisko domu. Neskatoties uz to, Facebook ziņoja par rekordlielu peļņu 2018. gada 4. ceturksnī, kas ir par 61% YOY.
Netflix katru ceturksni pievieno gandrīz deviņus miljonus jaunu maksas abonentu visā pasaulē. Krūzs uzskata, ka tas joprojām ir sākuma stadijā. Citi domā, vai tas sasniedz tirgus piesātinājumu ASV ar vairāk nekā 60 miljoniem abonentu. Attiecīgi uzņēmums koncentrējas uz starptautisko izaugsmi, un visā Statista vietnē ir vairāk nekā 148 miljoni lietotāju visā pasaulē.
Skatos uz priekšu
Investoriem jāpieņem niansēti lēmumi par FAANG. Tie, kas novērtē noteikto rentabilitāti un dividendes, var dot priekšroku Apple, neskatoties uz tās izaugsmes jautājumiem. Citi, kas gūst strauju izaugsmi, gaidot lielus ienākumus nākotnē, var dot priekšroku Amazon un Netflix, taču viņiem būtu jāzina potenciāli lielāks risks.
