Zema svārstīguma līmeņa ETF 2019. gadā bauda lielas neto ieplūdes, jo nervozi investori paredz lielāku tirgus satricinājumu nākotnē. “Ir pierādījumu klāsts, kas uzkrāts kopš pagājušā gadsimta septiņdesmitajiem gadiem, un kas liecina, ka mazāk svārstīgiem krājumiem vēsturiski bija augstāka riska korekcija, ņemot vērā vairākus laika periodus, reģionus un tirgus segmentus, ” teikts nesenajā Hamisa Prestona ziņojumā par S&P Dow Jones indeksi, citēti Barrona indeksā.
“Zema līmeņa uzņēmumiem ir vislabākie rezultāti, ja ekonomika palēninās vai samazinās, ” kā Niks Kalivass, Invesco vecākais akciju produktu stratēģis, sacīja Barron's. "Vāja ekonomiskā situācija ir labvēlīga zemai nepastāvībai, " viņš piebilda.
Gadā, kas beidzās 2019. gada 1. jūlijā, neto aktīvu vērtība (NAV) palielinājās par 19, 14% attiecībā uz Invesco S&P 500 zema volatilitātes ETF (SPLV) un par 19, 03% iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV), salīdzinot ar kopējo vērtību. S&P 500 indeksa (SPX) atdeve 11, 27% par katru Morningstar Inc. iShares fonds kopš 2019. gada sākuma ir guvis apmēram 5, 7 miljardu USD lielu ienesīgumu, savukārt Invesco fonds ir piesaistījis apmēram 2 miljardus USD, palielinot viņu pārvaldītos aktīvus. (AUM) attiecīgi par aptuveni 25% un 20% uz Barrona.
Nozīme ieguldītājiem
No 1972. gada februāra līdz 2019. gada maijam S&P 500 zemās svārstības indekss ir radījis vidējo gada ienesīgumu ar ieguldītām dividendēm 12, 3%, bet S&P 500 atdevis 10, 3%, par vienu un to pašu rakstu minot S&P Dow Jones indeksu analīzi. “Piekļuve zemas nepastāvības anomālijai ir kaut kas tāds, kas var atmaksāt ieguldītājam ilgāku laika periodu, ” kā Kalivas stāstīja Barron's.
Parastā gudrība uzskata, ka riskantākiem krājumiem ir jāsniedz lielāks ienesīgums, līdz ar to anomālija. Tomēr portfeļi ar mazākiem zaudējumiem tirgus lejupslīdes laikā var pārspēt tos portfeļus, kuriem ir lielāki ieguvumi mītiņu laikā. Piemēram, portfelis, kas vienā periodā palielinās par 100%, bet nākamajā samazinās par 50%, kumulatīvā izteiksmē netiks mainīts. Turpretī citā portfelī, kas ir mazāk svārstīgs, palielinoties par 50%, pēc tam samazinoties par 25%, tiks reģistrēts kopējais guvums 12, 5%.
Tieši šī iemesla dēļ Invesco zema volatilitātes ETF pēdējos 12 mēnešos ir pārspējis S&P 500 ar plašu rezervi. Laika posmā no šī perioda tā ieguvumi ir bijuši 96% no tiem, kurus bauda S&P 500 kopumā (daudz labāk nekā tā ilgtermiņa vidējie rādītāji - 75%), kamēr tas ir samazinājies tikai uz pusi mazāk nekā tirgus laikā lejupslīdes periodi, Barrona piezīmes. Papildinot to aizsardzības raksturlielumus, zemas nepastāvības akcijām bieži ir virs vidējā dividenžu ienesīguma, norāda Yahoo Finance.
Pa sektoriem Invesco ETF ir 24% komunālo pakalpojumu, 23% finanšu pakalpojumu un 19% nekustamo īpašumu vienā Morningstar. IShares ETF ir daudzveidīgāks: 15% finanšu pakalpojumi, 13% patērētāju aizsardzības (skavas), 12% rūpniecības, 11% veselības aprūpe, 10% tehnoloģijas un 10% patērētāju cikliskums (pēc izvēles).
Skatos uz priekšu
Investoru steiga uz zemu svārstīgumu ETF piedāvā bāzes akciju cenu novērtējumu virs plašāka tirgus. Saskaņā ar Barron's citētajiem FactSet Research Systems datiem, Invesco zemā volatilitātes ETF 12 mēnešu peļņas / zaudējumu attiecība ir 22 reizes lielāka par ienākumiem, pārsniedzot tā vidējo piecu gadu vidējo rādītāju un 18, 6 S&P 500 kopumā.
Tomēr pēc S&P Hamisa Prestona teiktā, ka zemu nepastāvības akciju turpmākajai darbībai nav vēsturiskas korelācijas ar to sākuma novērtējuma līmeņiem. Kamēr pieprasījums pēc šiem krājumiem joprojām ir augsts, vajadzētu saglabāties arī augstiem vērtējumiem.
