Mūsdienu veselības aprūpes sistēma ir ļoti sarežģīta, un daudzi dažādi komponenti darbojas kopā, lai apmierinātu veselības vajadzības un nodrošinātu preces un pakalpojumus pacientu ārstēšanai.
Lielākajā daļā attīstīto valstu veselības aprūpes nozare ir atbildīga par vismaz 10% no IKP, nemainīgi pieaugot veselības aprūpes izdevumiem. Tā kā plaukstošā veselības aprūpes nozare vairākus gadus pārsniedz S&P, izpratne par šo nozari ir būtiska, lai palielinātu portfeļa ienesīgumu.
Veselības aprūpes starpnieks
Galvenie dalībnieki visā veselības aprūpes telpā ir farmācijas pabalstu pārvaldības (PBM) uzņēmumi, kas katru gadu kopā ienes gandrīz 300 miljardu dolāru ieņēmumus un, izmantojot savus pakalpojumus, vairāk nekā 210 miljonus amerikāņu. PBM kalpo kā starpnieki starp apdrošināšanas sabiedrībām, aptiekām un ražotājiem, nodrošinot apdrošinātājiem un apdrošināšanas sabiedrībām zemākas zāļu izmaksas. Tā kā medikamentu izmaksas gadu gaitā ir eksplodējušas (piemēram, Gilead Sciences '(GILD) C hepatīta tabletes, kas maksā 1000 USD par tableti), apdrošināšanas kompānijas ir vairāk paļāvušās uz PBM, lai kontrolētu izmaksas.
PBM rada vērtību, pateicoties zemākām zāļu izmaksām apdrošinātājiem, bet kā viņi to dara? Viņi risina sarunas ar aptiekām un zāļu ražotājiem, lai nodrošinātu zāļu cenu atlaides, pēc tam nodod šīs atlaides apdrošināšanas sabiedrībām, nedaudz palielinot maksu par zālēm vai paturot daļu atlaižu, lai gūtu peļņu.
Apdrošināšanas kompānijas paļaujas uz PBM, lai pārvaldītu izmaksas, un PBM šo atbalstu izmanto, lai risinātu sarunas ar zāļu ražotājiem, pieprasot atlaides narkotikām apmaiņā pret ražotāja narkotiku nodošanu miljoniem klientu. Turklāt PBM pārrunā līgumus ar aptiekām, lai izveidotu mazumtirdzniecības aptieku tīklus zāļu izplatīšanai.
PBM Marketspace
PBM izmanto vairākas ieņēmumu plūsmas. Viņi iekasē pakalpojumu maksu par sarunām ar aptiekām, apdrošināšanas kompānijām un zāļu ražotājiem, par recepšu apstrādi un pa pastu aptieku darbību. Līgumi ar lielākajām apdrošināšanas kompānijām var ātri mainīt PBM izredzes, piešķirot tam milzīgas iespējas sarunās ar zāļu ražotājiem un aptiekām. Tādējādi jauna līguma parakstīšana parasti palielina akciju cenu ar divciparu skaitli, tāpēc nav pārsteigums, ka konkurence ir sīva, PBM strādājot, lai optimāli pozicionētu sevi sarunās par līgumu ar apdrošināšanas kompānijām.
Šāda konkurence ir radījusi lielu skaitu apvienošanās un apvienošanās darījumu šajā telpā - konsolidācija ļauj PBM palielināt apjomu, tādējādi nodrošinot sarunu varu. Apjomradīti ietaupījumi izskaidro konsolidācijas nozīmi un to, kāpēc lielāko tirgus daļu šobrīd aizņem tikai daži lielākie dalībnieki, proti, Express Scripts Holding Company (ESRX), CVS Health (CVS) un OptumRx, UnitedHealth Group Inc. (UNH) aptieku pakalpojums.
Papildus M&A darījumiem starp PBM, starp aptiekām un PBM ir arī konsolidācija, ņemot vērā to raksturīgo sinerģiju. Rite Aid Corp. (RAD) nesen iegādājās EnvisionRX, un CVS Caremark jau sen ir bijusi tieša pieeja CVS mazumtirdzniecības aptieku tīklam, kurā ir 7 800 veikalu.
Juridiskas nepatikšanas
Tā kā, iespējams, izriet no biznesa milzīgā rakstura, PBM ir kopīgi tiesas procesu un valdības pārbaudes mērķi. Kā trešo pušu sarunu dalībnieki viņu biznesa prakse ir neskaidra, tāpēc PBM ne vienmēr ir atklājuši atlaides, atlaides, detalizētus rēķinu izrakstus vai apdrošinātājiem nodoto ietaupījumu procentu.
Valsts likumdevēji ir centušies panākt lielāku pārredzamību un informācijas atklāšanas noteikumus, lai labāk regulētu šos uzņēmumus. Turklāt ir bijis spiediens piespiest fiduciāru nodokli PBM, kas viņiem prasītu rīkoties apdrošinātāju un apdrošināšanas plānu interesēs, līdzīgi kā finanšu konsultantu juridiskais pienākums rīkoties savu klientu interesēs. Tas viss norāda uz iespējamo PBM nozares regulējumu, kas varētu ietekmēt rentabilitāti nākotnē.
Grunts līnija
Lai arī tiesiskā nenoteiktība apņem PBM nozari, nav šaubu, ka šo uzņēmumu darbības joma arvien pieaug. Kad Obamacare pierakstās miljoniem papildu amerikāņu veselības apdrošināšanas plānos, kā arī pastāvīgi novecojošā sabiedrībā, apdrošināšanas kompānijas arvien vairāk paļaujas uz aptieku pabalstu pārvaldītājiem, lai apstrādātu un apmaksātu recepšu zāļu pieprasījumus apdrošinātājiem ar atlaidēm.
