Sharpe koeficients un Treynor koeficients ir divi koeficienti, ko izmanto, lai izmērītu ar risku koriģēto atdeves likmi. Abi ir nosaukti par to veidotājiem, attiecīgi Nobela prēmijas laureātu Viljamu Šarpeju un amerikāņu ekonomistu Džeku Treinoru. Lai arī tie var palīdzēt investoriem izprast ieguldījumus un risku, tie piedāvā dažādas pieejas ieguldījumu rezultātu novērtēšanai. Šarpe koeficients palīdz investoriem izprast ieguldījuma atdevi, salīdzinot ar tā risku, savukārt Treynor koeficients pēta pārsniegto atdevi, kas rodas katrai portfeļa riska vienībai.
Šis īsais raksts pēta, kā darbojas katra attiecība un kā tās atšķiras.
Kā darbojas Sharpe attiecība
Pirmo reizi izstrādāta 1966. gadā un pārskatīta 1994. gadā, Sharpe koeficienta mērķis ir atklāt, cik labi aktīvs darbojas, salīdzinot ar bezriska ieguldījumu. Kopīgais etalons, ko izmanto, lai attēlotu šo bezriska ieguldījumu, ir ASV valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes vai obligācijas, īpaši 90 dienu parādzīme. Šarpe koeficients aprēķina paredzamo vai faktisko ieguldījumu atdevi no ieguldījumu portfeļa (vai pat atsevišķa kapitāla ieguldījuma), atņem bezriska ieguldījuma atdevi, pēc tam dalot šo skaitli ar standarta novirzi ieguldījumu portfelim. Parasti, jo lielāka ir Sharpe koeficienta vērtība, jo pievilcīgāka ir riska korekcija.
Visiem, kas noklusina, tacu SR = SD (rx –RF), kur: rx = paredzamā vai faktiskā ieguldījumu atdeve RF = bezriska ieguldījuma atdeveSD = rx standarta novirze
Paredzamo vai faktisko atdeves ātrumu var izmērīt jebkurā frekvencē, ja vien mērīšana ir konsekventa. Kad paredzētā vai faktiskā atdeves likme ir atņemta no bezriska ieguldījumu atdeves, to var dalīt ar standarta novirzi. Jo augstāka novirze, jo labāka atgriešanās.
Sharpe koeficienta galvenais mērķis ir noteikt, vai jūs gūstat ievērojami lielāku atdevi no ieguldījumiem apmaiņā pret papildu riska uzņemšanos, kas raksturīgs ieguldījumiem akcijās, salīdzinot ar ieguldījumiem bezriska instrumentos.
Kā darbojas Treynor attiecība
Treynor koeficients, kas izveidots aptuveni vienlaikus ar Šārpeja koeficientu, arī mēģina novērtēt ieguldījumu portfeļa risku koriģēto ienesīgumu, taču tas mēra portfeļa veiktspēju, izmantojot citu etalonu. Tā vietā, lai novērtētu portfeļa atdevi tikai no bezriska ieguldījuma atdeves likmes, Treynor koeficients mēģina pārbaudīt, cik labi portfelis pārspēj akciju kapitālu kopumā. Tas tiek darīts, aizstājot beta ar standarta novirzi Sharpe attiecības vienādojumā ar beta, kas definēta kā atdeves likme vispārējo tirgus darbību dēļ.
Piemēram, ja parasts akciju tirgus indekss uzrāda 10% ienesīgumu, tas ir, beta. Investīciju portfelim, kura peļņas norma ir 13%, pēc Treynor attiecības tiek piešķirts kredīts tikai par papildu 3% ienesīgumu, ko tas rada, pārsniedzot tirgus kopējo sniegumu. Treynor koeficientu var uzskatīt par tādu, kas nosaka, vai jūsu ieguldījumu portfelis ievērojami pārsniedz tirgus vidējos ieguvumus.
Katras attiecības ierobežojumi
Katrai no šīm attiecībām ir zināmi trūkumi. Ja Sharpe koeficients neizdodas, to akcentē ieguldījumi, kuriem nav normāla peļņas sadale, piemēram, riska ieguldījumu fondi. Daudzi no viņiem izmanto dinamiskas tirdzniecības stratēģijas un iespējas, kas var sagrozīt to ienesīgumu.
Treynor koeficienta galvenais trūkums ir tas, ka tas ir vērsts atpakaļ, un es paļaujos uz to, ka beta noteikšanai tiek izmantots īpašs etalons. Tomēr lielākā daļa ieguldījumu nākotnē ne vienmēr darbojas tāpat kā iepriekš.
Grunts līnija
Atšķirība starp abiem rādītājiem ir tāda, ka Treynor koeficients svārstīguma mērīšanai izmanto beta jeb tirgus risku, nevis izmanto kopējo risku (standarta novirzi), piemēram, Sharpe koeficientu.
