Izslēgšanas iespēja pieder eksotisko iespēju klasei - opcijām, kurām ir sarežģītākas iespējas nekā vienkārša vaniļas iespējām -, kas pazīstamas kā barjeru opcijas. Barjeru opcijas ir iespējas, kas rodas vai beidz pastāvēt, kad bāzes aktīva cena noteiktā laika posmā sasniedz vai pārsniedz iepriekš noteiktu cenu līmeni.
Iesaistīšanās iespējas rodas, kad pamatā esošā aktīva cena sasniedz noteiktu cenu līmeni vai to pārkāpj, savukārt knock-opcijas beidz pastāvēt (ti, tās tiek izsvītrotas), kad aktīva cena sasniedz vai pārkāpj cenu līmeni. Šāda veida iespēju izmantošanas pamatprincips ir samazināt riska ierobežošanas vai spekulācijas izmaksas.
Izslēgšanas iespēju raksturojums
Pastāv divu veidu izspiešanas iespējas:
- Augšup un ārā - bāzes aktīva cenai ir jāvirzās uz augšu, izmantojot noteiktu cenu punktu, lai to varētu izsist. Down-out-out - pamatā esošā aktīva cenai ir jāpārceļas uz leju, izmantojot noteiktu cenu punktu, lai to varētu izsist.
Izslēgšanas iespējas var izveidot, izmantojot zvanus vai likmes. Knock-out opcijas ir ārpusbiržas (ārpusbiržas) instrumenti, un tās netirgo opciju biržās, un tās biežāk izmanto ārvalstu valūtas tirgos nekā akciju tirgos.
Atšķirībā no vienkāršā vaniļas pirkšanas vai pārdošanas opcijas, kurā vienīgā noteiktā cena ir izsoles cena, izsituma opcijai ir jāprecizē divas cenas - izsvītrojuma cena un izsituma barjera.
Jāpatur prātā divi svarīgi punkti par izspiešanas iespējām:
- Knock-out opcijai būs pozitīva izmaksa tikai tad, ja tā būs nauda, un opcijas darbības laikā knock-out barjeru cena nekad nav sasniegta vai pārkāpta. Šajā gadījumā izspēles opcija izturēsies kā standarta zvana vai pārdošanas opcija. Opcija tiek realizēta, tiklīdz bāzes aktīva cena sasniedz vai tiek pārkāpta izslēgšanas barjeras cena, pat ja aktīva cena vēlāk mainās virs vai zem barjeras. Citiem vārdiem sakot, tiklīdz opcija tiek izmantota, tā netiek aprēķināta, un to nevar atkārtoti aktivizēt neatkarīgi no bāzes aktīva turpmākās cenu uzvedības.
Izslēgšanas iespēju piemēri
(Piezīme: šajos piemēros mēs pieņemam, ka opcija tiek izmantota, pārkāpjot barjeras cenu).
1. piemērs. Augšupielādēta kapitāla opcija
Apsveriet akciju, kuras tirdzniecība ir USD 100. Tirgotājs pērk nokautēšanas iespēju ar cenu USD 105 un izsituma barjeru USD 110, kuras termiņš beidzas trīs mēnešos, par piemaksu USD 2. Pieņemsim, ka trīs mēnešu vienkārša vaniļas pirkuma opcijas cena ar parasto cenu 105 USD ir 3 USD.
Kāds ir iemesls, kāpēc tirgotājs pērk noraidošo zvanu, nevis parasto sarunu? Lai gan tirgotājs acīmredzami uztver akciju cenu, viņš / viņa ir diezgan pārliecināts, ka tā pārsniegums pārsniedz 105 USD. Tāpēc tirgotājs ir gatavs upurēt dažus akciju augšupvērstos zaudējumus par opcijas izmaksu samazināšanu par 33% (ti, USD 2, nevis USD 3).
Opcijas trīs mēnešu darbības laikā, ja akcijas kādreiz mainīsies virs barjeras cenas 110 USD, tas tiks izsvītrots un pārstās eksistēt. Bet, ja akciju tirdzniecība nepārsniedz 110 USD, tirgotāja peļņa vai zaudējumi ir atkarīgi no akciju cenas īsi pirms (vai) opcijas termiņa beigām.
Ja akciju tirdzniecība ir mazāka par 105 USD tieši pirms opcijas termiņa beigām, zvans ir beidzama naudas summa un beidzas bezvērtīgi. Ja akcijas tirgojas virs 105 USD un zem 110 USD tieši pirms opcijas termiņa beigām, pieprasījums tiek veikts naudā, un tā bruto peļņa ir vienāda ar akciju cenu, no kuras atskaitīta 105 USD (tīrā peļņa ir šī summa, no kuras atņemti 2 USD). Tādējādi, ja akcijas tiek tirgotas ar 109, 80 ASV dolāriem opcijas termiņa beigās vai tuvu tam, tirdzniecības bruto peļņa ir vienāda ar 4, 80 ASV dolāriem.
Izmaksu tabula par šo izspiegošanas iespēju ir šāda -
|
Akcijas cena pēc derīguma termiņa beigām * |
Peļņa vai zaudējumi? |
Neto P / L summa |
|
Zaudējums |
Samaksātā prēmija = (2 USD) |
|
|
105 USD <Akciju cena <110 USD |
Peļņa |
Akciju cena mazāka par 105 USD, mazāk par 2 USD |
|
> 110 USD |
Zaudējums |
Samaksātā prēmija = (2 USD) |
* Pieņemot, ka barjeru cena nav pārkāpta
2. piemērs. Forex opcija
Pieņemsim, ka Kanādas eksportētājs vēlas ierobežot USD 10 miljonus eksporta debitoru parādus, izmantojot pārdošanas iespējas. Eksportētāju uztrauc iespējamā Kanādas dolāra vērtības palielināšanās (kas nozīmētu mazāk Kanādas dolāru, kad tiek pārdots debitoru parāds ASV dolāram), kurš pašreizējā tirgū tirgojas ar USD 1 = C USD 1, 000. Tāpēc eksportētājs pērk USD pārdošanas iespēju, kuras termiņš beidzas vienā mēnesī (ar nosacīto vērtību USD 10 miljoni), kuras sākotnējā cena ir USD 1 = C 1, 0900 USD un izspiešanas barjera USD 1 = C USD 1, 0800. Šīs izsistās naudas izmaksas ir 50 kauliņu jeb C $ 50 000.
Šajā gadījumā eksportētājs cer, ka pat tad, ja Kanādas dolārs nostiprināsies, tas nedarīs tik daudz, lai sasniegtu 1.0900 līmeni. Opcijas viena mēneša darbības laikā, ja ASV dolārs kādreiz mainīsies zem barjeras cenas 1, 0800 USD, tā tiks izsvītrota un pārstās eksistēt. Bet, ja ASV dolāru tirdzniecība nav zemāka par USD 1, 0800, eksportētāja peļņa vai zaudējumi ir atkarīgi no valūtas kursa īsi pirms (vai pēc) opcijas termiņa beigām.
Pieņemot, ka barjera nav pārkāpta, opcijas termiņa beigās vai īsi pirms tā rodas trīs iespējamie scenāriji -
a) ASV dolārs tirgojas no USD 1, 0900 līdz USD 1, 0800. Šajā gadījumā opciju tirdzniecības bruto peļņa ir vienāda ar starpību starp 1.0900 un tūlītējo likmi, ar tīro peļņu, kas vienāda ar šo summu, no kuras atskaitīti 50 punkti.
Pieņemsim, ka tūlītējā likme tieši pirms opcijas termiņa beigām ir 1, 0810. Tā kā pārdošanas iespējas līgumā ir noteikta naudas summa, eksportētāja peļņa ir vienāda ar standarta cenu 1, 0900, no kuras atskaitīta tūlītējā cena (1, 0810), no kuras atskaitīta samaksātā prēmija par 50 kauliņiem. Tas ir vienāds ar 90 - 50 = 40 kauliņiem = 40 000 USD.
Lūk, loģika. Tā kā šī iespēja ir pieejama naudā, eksportētājs pārdod 10 miljonus ASV dolāru par bāzes cenu 1, 0900 par ieņēmumiem 10, 90 miljonu ASV dolāru apmērā. Šādi rīkojoties, eksportētājs ir izvairījies no pārdošanas ar pašreizējo tūlītējo likmi 1, 0810, kā rezultātā ieņēmumi būtu USD 10, 81 miljoni. Kaut arī izsolīšanas pārdošanas iespēja eksportētājam ir devusi bruto nosacīto peļņu 90 000 C dolāru, atņemot C 50 000 USD izmaksas, iegūst eksportētāja tīro peļņu 40 000 USD.
b) ASV dolārs tirgojas precīzi par bāzes cenu 1, 0900 USD. Šajā gadījumā nav nozīmes, vai eksportētājs izmanto pārdošanas iespēju un pārdod par bāzes cenu USD 1, 0900 vai pārdod tūlītējā tirgū ar USD 1, 0900. (Tomēr realitātē pārdošanas iespējas izmantošanas rezultātā var tikt samaksāta noteikta komisijas maksa). Ciešie zaudējumi ir samaksātās prēmijas summa, 50 kauliņi vai C USD 50 000.
c) ASV dolārs tirgojas virs stresa cenas 1, 0900 USD. Šajā gadījumā pārdošanas iespējas termiņš netiks izmantots, un eksportētājs tūlītējā tirgū pārdos USD 10 miljonus pēc valdošās tūlītējās likmes. Šajā gadījumā radušies zaudējumi ir samaksātās prēmijas summa, 50 kauliņi vai C USD 50 000.
Izslēgšanas iespēju plusi un mīnusi
Izslēgšanas iespējām ir šādas priekšrocības:
- Mazāki izdevumi : Lielākā izspēles iespēju priekšrocība ir tā, ka tām nepieciešami mazāki naudas izdevumi nekā summa, kas nepieciešama vienkārša vaniļas opcijai. Zemāki izdevumi nozīmē mazākus zaudējumus, ja opciju tirdzniecība nedarbojas, un lielāku procentuālo pieaugumu, ja tas darbojas. Pielāgojami : Tā kā šīs opcijas ir ārpusbiržas instrumenti, tās var pielāgot atbilstoši konkrētām prasībām atšķirībā no biržā tirgotajām opcijām, kuras nevar pielāgot.
Izslēgšanas iespējām ir arī šādi trūkumi:
- Zaudējumu risks lielas pārvietošanās gadījumā : Galvenais izsolīšanas iespēju trūkums ir tas, ka iespēju tirgotājam ir jāsaņem gan paredzamajām aktīviem pakārtoto aktīvu virziena virziens, gan lielums. Lai gan liela pārvietošanās var izraisīt iespēju izsist iespēju un zaudēt prēmijas, kas samaksāta par spekulantu, pilnīgu zaudējumu, hedža zaudējumu dēļ dzīvžoga likvidēšana var radīt vēl lielākus zaudējumus. Nav pieejams privātiem ieguldītājiem : tā kā ārpusbiržas instrumentiem, izsolīšanas iespēju darījumiem var būt nepieciešams noteikts minimālais lielums, tāpēc maz ticams, ka tie būs pieejami privātiem ieguldītājiem. Pārredzamības un likviditātes trūkums : Knock-out iespējas var ciest no vispārējiem ārpusbiržas instrumentu trūkumiem to pārredzamības un likviditātes trūkuma dēļ.
Grunts līnija
Knock-out iespējas, visticamāk, valūtas tirgos atradīs vairāk nekā akciju tirgos. Neskatoties uz to, unikālo īpašību dēļ tie piedāvā interesantas iespējas lielajiem tirgotājiem. Izsolīšanas iespējas spekulantiem var būt arī vērtīgākas - zemāku izmaksu dēļ - nevis hedžiem, jo, ierobežojot dzīvžogu lielas pārcelšanās gadījumā, riska ierobežošanas vienība var tikt pakļauta katastrofiskiem zaudējumiem.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Opciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Stratēģijas nestabilitātes tirdzniecībai ar opcijām
Procentu likmes
Procentu likmju arbitrāžas stratēģija: kā tā darbojas
Opciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Essential Options Trading Guide
Opciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Iespēju rentabilitātes pamati
Advanced Forex tirdzniecības koncepcijas
Kā izmantot valūtas maiņas iespējas Forex tirdzniecībā
Opciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Iespēju pamati: kā izvēlēties pareizo cenu
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Augšupielādēta opcijas definīcija Augšupielādēta opcija ir izspiešanas barjeras veids, kas pārstāj eksistēt, kad bāzes aktīva cena paaugstinās virs noteikta cenu līmeņa. vairāk “Down-and-Out” opcijas definīcija “Down-and-out” opcija ir noieta šķēršļu opcija, kas pārstāj eksistēt, kad pamatā esošā vērtspapīra cena nokrītas līdz noteiktam cenu līmenim. vairāk Kā izsituma opcijas var jūs aizturēt investīciju spēlē Knock-out opcijai ir iebūvēts mehānisms, kura derīguma termiņš beidzas, ja pamatā esošais aktīvs sasniedz noteiktu cenu līmeni. vairāk opcijas “Down-and-In” definīcija “down-and-in” opcija ir tāda veida iespiešanās barjera, kas kļūst aktīva, kad pamatā esošā vērtspapīra cena nokrītas līdz noteiktam cenu līmenim. vairāk barjeras iespēju definīcija Barjeringa opcija ir tāda veida opcija, kuras izmaksa ir atkarīga no tā, vai bāzes aktīvs sasniedz vai pārsniedz iepriekš noteiktu cenu vai barjeru. vairāk Up-and-In opcijas definīcija Up and in opcijas ir barjeru opcijas, kuras var izmantot tikai tad, kad bāzes aktīva cena sasniedz noteikto barjeru līmeni. vairāk