Kas ir pirkums pirkumā?
Pircēja pirkums ir mazāk nekā 5% no mērķa uzņēmuma nenomaksātajiem krājumiem, ko veic cits uzņēmums vai individuāls ieguldītājs, ņemot vērā konkrētu mērķi. Ja pirktspēks tiek veikts citā uzņēmumā, tas var būt iegādes stratēģijas priekštecis, piemēram, pārņemšanas piedāvājums vai piedāvājuma piedāvājums.
Ja individuāls ieguldītājs veic pirkumu, parasti pirkumu papildina ar prasību, lai mērķa sabiedrība veic pasākumus, lai palielinātu uzņēmuma akcionāru vērtību.
Taustiņu izņemšana
- Pircēja pirkums ir tad, kad uzņēmums vai individuāls ieguldītājs iegādājas mazāk nekā 5% no mērķa firmas nenomaksātajiem krājumiem. Uzņēmums vai ieguldītājs var mierīgi izlietot mērķa uzņēmuma akciju pirkšanu uz pirksta, par to nepaziņojot mērķa firmai vai neiesniedzot 13D grafiku. Vērtspapīru un biržas komisija (SEC). Ieguldījums līdz pirksta iegūšanai var būt priekšnoteikums uzņēmuma mēģinājumam iegūt mērķa firmu. Aktīvistikas investori izmanto pirkstu turēšanas pirkumus, lai piespiestu uzņēmumus izpildīt noteiktas prasības, piemēram, ieviest izmaiņas, kas palielinātu akcionāru vērtību.
Izpratne par pirksta pirkumu
Uzņēmuma pirktspēja, ko iegādājas uzņēmums, var būt signāls, ka tas ir ieinteresēts galu galā iegūt mērķa firmu. Šis potenciālais pircējs mierīgi var iegūt līdz 5% no sava pirksta, apsverot savas stratēģiskās iespējas. Bet, ja tas pārsniedz 5% slieksni, tam jāiesniedz Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC) 13.D plāns. Tai arī rakstiski jāpaskaidro mērķa firmai iemesls, kāpēc tiek iegādāti 5% vai vairāk no tās akcijām. Iesniedzot grafiku 13D, sabiedrība tiek informēta arī par to, ko uzņēmums plāno darīt ar sava pirksta iegādi.
Ieguldītāja pirktspēja parasti nozīmē, ka viņš plāno noteiktā veidā satricināt mērķa firmu, lai mēģinātu palielināt uzņēmuma tirgus vērtību. Šis aktīvistu ieguldītājs paziņos uzņēmuma direktoru padomei publiskā vēstulē, ka ir izveidojis būtisku akciju, izklāsta ieguldījuma iemeslus un ierosina (vai pieprasa) īpašas darbības akcionāru vērtības palielināšanai. Šis paziņojums sabiedrībai var notikt, un tas bieži notiek, pirms tiek sasniegta 5% atzīme.
Īpaši apsvērumi
Paturēšanas pozīcijas noteikšana ir viena taktika, ko uzņēmums var izmantot, kad vēlas iegādāties publiskajā apgrozībā esošu uzņēmumu. Ja iegūstošais uzņēmums plāno naidīgu mērķa uzņēmuma pārņemšanu, balstoties uz pozīcijas noteikšanu, tas var sākt pirkt mērķa akcijas, pirms uzņēmuma vadība to nav atklājusi. Stratēģija ļauj potenciālajam iegūstošajam uzņēmumam pēc iespējas ilgāk atrasties zem radara, kamēr tā pozicionējas, mēģinot iegūt kontroli pār mērķa uzņēmumu.
Kad iegūstošā sabiedrība būs gatava publiskot savus pārņemšanas nodomus, tā bieži to darīs, izmantojot konkursa piedāvājumu. Iegūstošā sabiedrība piedāvās iegādāties akcijas no mērķa firmas akcionāriem, parasti par cenu, kas pārsniedz pašreizējo tirgus cenu. Uzņēmums, kas iegādājas uzņēmumu, var apiet nepieciešamību saņemt mērķa uzņēmuma direktoru padomes apstiprinājumu, iesniedzot savu piedāvājumu tieši akcionāriem un piedāvājot viņiem paaugstinātu cenu kā pamudinājumu pieņemt piedāvājumu. Lai šī taktika darbotos, iegūstošajam uzņēmumam parasti ir jāsaņem akcionāru vairākuma apstiprinājums.
Viljamsas likums ir federāls likums, kas aizsargā akcionārus naidīgu pārņemšanas mēģinājumu laikā, nodrošinot, ka iegūstošās sabiedrības atklāj svarīgus faktus, piemēram, to finansēšanas avotu un uzņēmuma plānus pēc pārņemšanas pabeigšanas.
Patērētāja pirkuma piemērs
Paulam Singeram no ievērojamā aktīvistu investora Elliott Management Corporation ir daudz panākumu ar stratēģiju veikt pirkumus pirksta turējumā, uzmācīties izmaiņām pie mērķa ieguldījumiem un pēc tam nopelnīt ievērojamu peļņu, ja viņa ieteikumi vai prasības tiek efektīvi īstenotas.
2016. gada novembrī Singers paziņoja par 4% līdzdalību uzņēmumā Cognizant Technology Solutions kopā ar savām idejām par rentabilitātes celšanu un skaidrās naudas atgriešanu akcionāriem. Viņš arī uzstāja uz izmaiņām direktoru padomes līmenī. Rezultāti bija ātri. 2017. gada februārī Cognizant piekrita nomainīt trīs jaunus neatkarīgus direktorus un apņēmās palielināt peļņas normu un atgriezt kapitālu akcionāriem.
