Investori, kas steidzas uz drošību, saasinoties tirdzniecības konfliktiem un globālās ekonomikas palēnināšanās pazīmēm, satriecošā tempā ir ielējuši naudu obligāciju ETF un citos obligāciju fondos. Bank of America Merrill Lynch Global Research norāda, ka globālie obligāciju fondi 2019. gadā sasniegs rekordlielo pieplūdumu - 455 miljardus dolāru. Tas ir aptuveni 27% no 1, 7 triljoniem USD obligāciju fondu pieplūduma, kas reģistrēts pēdējo 10 gadu laikā, liecina Barrona dati.
Daži no galvenajiem fondiem, kas nosūta ienākošos līdzekļus, ir iShares Core UA kopējo obligāciju ETF (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares īstermiņa valsts obligāciju ETF (SHV), Vanguard vidējā termiņa obligāciju ETF (BIV), un iShares ASV Valsts kases obligāciju ETF (GOVT).
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Nedēļā, kas beidzās 17. jūlijā, kopfondi un ETF izsekojošās obligācijas saņēma 12.1 miljardu USD vērtu investoru skaidru naudu, padarot to par 28. ienākošo nedēļu pēc kārtas un kopš gada sākuma kopējo ienesošo līdzekļu summu sasniedzot 254 miljardus USD. Tikmēr akciju fondi piedzīvo neto aizplūšanu, un USD 45, 5 miljardi izplūst no kopējiem fondiem un ETF, kas līdz šim ir sekojuši ASV akcijām, liecina laikraksts The Wall Street Journal.
Līdzekļu pārvirzīšana no akcijām un obligācijām liek domāt, ka investori kļūst arvien pesimistiskāki attiecībā uz pašreizējo makroekonomisko vidi, tostarp ASV un Ķīnas tirdzniecības kara saasināšanos. Tirdzniecības spriedze pastiprina ekonomikas lejupslīdi Ķīnā un, iespējams, kavē arī ASV izaugsmi.
"Investori joprojām neredz daudz augšupvērstu ekonomisko izaugsmi, korporatīvo peļņu vai inflāciju, " sacīja Jareds Vudars, BoA Merrill Lynch globālo investīciju stratēģis. "Mēs redzam, ka investori atvēl fiksētā ienākuma tirgus vismazāk riskantākajām un konservatīvākajām daļām."
Neskatoties uz Federālo rezervju veikto procentu likmju samazinājumu pagājušajā nedēļā, Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels atzīmēja soli par “vidēja cikla korekciju”, ko tirgi pieņēma kā zīmi, ka procentu likmju samazināšana nākotnē nav iespējama. Krājumi samazinājās, dolārs pieauga un Valsts kases ienesīguma līkne turpināja apgriezties - visas raksturīgās pazīmes bija mazāk labvēlīgi monetārajiem apstākļiem.
ASV ienesīguma līkne, īpaši starpība starp trīs mēnešu un 10 gadu Valsts kases ienesīgumu, jau vairākus mēnešus ir apgriezta un pirmdien apgriezta līdz visplašākajam līmenim kopš 2007. gada. Trīs mēnešu / 10 gadu starpība ir apgriezta pirms katras ASV lejupslīdes pēdējo 50 gadu laikā.
Naudas ieplūde obligāciju fondos, kamēr peļņas likmes ir niecīgas, ir zīme, ka ieguldītājiem rūp vairāk savu aktīvu aizsardzība, nevis ienākumu gūšana, baidoties no lejupslīdes. ASV 10 gadu parādzīme pirmdien bija zemāka par 1, 71%, salīdzinot ar 3, 2% novembrī.
"Pat ar zemu ienesīgumu obligācijām ir patiešām nozīmīga loma, nodrošinot spilvenu pret satricinājumiem citās tirgus daļās, " sacīja Maikls Pilijs, BlackRock Investīciju institūta globālais galvenais stratēģis investīciju jautājumos, norāda Barrons. "Portfeļa spēja izturēt dažādus nelabvēlīgus apstākļus ir ārkārtīgi svarīga, īpaši paaugstinātas makro nenoteiktības laikā."
Bet zemās peļņas likmes liek citiem redzēt obligāciju tirgu nevis kā drošu patvērumu, bet kā iespējamu riska avotu. Thornburg Investment Income Builder fondam USD 14, 3 miljardu apjomā obligāciju veidā bija mazāk nekā 10% no tā portfeļa. Thornburg izpilddirektors Džeisons Bradijs sacīja, ka ar tik zemu obligāciju ienesīgumu "ienākumu investoram, kas raugās tālāk no ārpuses, jābūt uzmanīgam ar kredītiem."
Skatos uz priekšu
Lai arī ASV ekonomikas izaugsme joprojām ir pozitīva, un daži jaunākie dati par nodarbinātību, patērētāju tēriņiem un rūpniecisko ražošanu liecina, ka ekonomikai tajā vēl ir zināma stiprība, investori turpinās modri uzraudzīt jebkādas turpmākas vājuma pazīmes.
