Kas ir reģistrācijas tiesības?
Reģistrācijas tiesības ir tiesības, kas dod ieguldītājam, kam pieder ierobežotas iespējas, tiesības pieprasīt, lai uzņēmums publiski kotētu akcijas, lai ieguldītājs tās varētu pārdot. Reģistrācijas tiesības, ja tās tiek izmantotas, var piespiest privātu uzņēmumu kļūt par publiski tirgotu uzņēmumu. Šīs tiesības parasti piešķir, kad privāts uzņēmums izlaiž akcijas, lai iegūtu naudu. Praksē nereti tiek izmantotas mazākumtautību investoru grupas īpašumā esošās reģistrācijas tiesības. Akcionāru vairākuma bloks parasti izlemj, vai un kad uzņēmums nonāk publiskajā apgrozībā.
Izpratne par reģistrācijas tiesībām
Reģistrācijas tiesības var palīdzēt ieguldītājiem, kuriem ir privātas akcijas, piekļūt plašākam tirgum, lai pārdotu savas akcijas. Pirmajiem investoriem var būt īsāks laika posms nekā uzņēmuma dibinātājiem likviditātes pasākumam, un tāpēc viņi varētu vēlēties izmantot šīs reģistrācijas tiesības. Tomēr īstenotās tiesības potenciāli var būtiski ietekmēt uzņēmumu. Privātajam uzņēmumam būtu jāiziet sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) iesniegšanas process, kas, iespējams, ir dārgs, iespējams, priekšlaicīgs firmas vadītājiem un tā akcionāriem vai pārāk mazinošs. Darbiniekiem būs jāpavada laiks, lai organizētu materiālus, kas nepieciešami SEC veidlapas S-1 iesniegšanai, tā vietā, lai koncentrētos uz ikdienas uzņēmējdarbību. IPO var arī novest pie tā, ka tirgus nonāk nepiemērotā laikā (tirgus apstākļi nav optimāli), kā rezultātā akciju cena var būt zemāka par vēlamo.
Par tiesībām parasti notiek sarunas, pērkot privātas akcijas. Tipiski sarunu punkti ietver ieguldītājam piešķirto tiesību skaitu, vadībai, iespējams, dodot priekšroku mazāk tiesībām IPO izmaksu dēļ. Uzņēmums var novērst reģistrācijas tiesību ieviešanu vairākus gadus, it īpaši, ja uzņēmums atrodas līdzekļu piesaistīšanas sākuma stadijā. Tas novērš uzņēmuma piespiešanu iziet publiski, pirms tas nav darbojies pietiekami ilgi, lai būtu stabils. Uzņēmuma interesēs ir ierobežot reģistrācijas tiesību ietekmi.
Taustiņu izņemšana
- Reģistrācijas tiesības ir tiesības, kas dod ieguldītājiem tiesības pieprasīt privātam uzņēmumam rīkoties publiski. Tās ir tiesības, kas ļauj privātiem akciju īpašniekiem izguldīt savus līdzekļus likviditātes pasākumos. Ir divu veidu reģistrācijas tiesības: pieprasījuma tiesības un atpakaļatdošanas tiesības. Pirmie ļauj investoriem piespiest uzņēmumu iziet publiskajā apgrozībā, turpretī tiesības uz atpakaļnodošanu ļauj ieguldītājiem iekļaut savas akcijas likviditātes pasākumā.
Divu veidu reģistrācijas tiesības
Reģistrācijas tiesības izpaužas kā "piggyback" vai "pieprasījums". Nekustamā īpašuma tiesības ļauj ieguldītājiem akcijas iekļaut reģistrācijā, kuru uzņēmums patlaban plāno. Pamatskolas tiesības parasti uzņēmumam nerada problēmas. Pieprasījuma tiesības ir reģistrācijas tiesību veids, kas aprakstīts iepriekšējās sadaļās, un tās var būt strīdas apspriesto iemeslu dēļ. Ja vien nav skaidru un pārliecinošu iemeslu uzsākt IPO procesu, dibinātāji un galvenās ieinteresētās personas noraidīs pieprasījuma tiesību izmantošanu.
Reģistrācijas tiesību piemērs
Reģistrācijas tiesības parasti satur klauzulas, kas nosaka reģistrācijas nosacījumus. Starp šīm detaļām ir "bloķēšanas" periods, kurā ieguldītājiem ir aizliegts pārdot savas uzņēmuma daļas pēc tam, kad tas ir kļuvis publiski pieejams. Parasti tas ir ierobežots līdz 180 dienām.
Iesaistes perioda izbeigšanās bieži izraisa uzņēmuma akciju pārdošanu un to cenas kritumu. Piemēram, sociālo mediju uzņēmuma Snap Inc. akcijas samazinājās pat par pieciem procentiem pēc tā slēgšanas perioda beigām. Citas iekļautās klauzulas ir reģistrācijas tiesību izbeigšana ieguldītājiem un atbildības noteikšana par reģistrācijas samaksu uzņēmuma vadībai.
