Procentu likmes mainās, 10 gadu valsts kases ienesīgumam atkal samazinoties par 3% pēc tam, kad tika pārtraukts neveiksmīgais mēģinājums no maija. Viena no attiecībām, kas ir ļoti korelēta ar 10 gadu ienesīgumu, ir reģionālās bankas salīdzinājumā ar nekustamā īpašuma ieguldījumu fondiem (REIT). Mēs rakstījām par šīm attiecībām 2016. un 2017. gadā, taču tās ir svarīgā lēciena punktā, tāpēc šodienas diagramma to pārskatīs.
Pirms iekļūstam diagrammā, ir vērts paskaidrot, kāpēc pastāv šī pozitīvā korelācija. Kad tirgus dalībnieki domā, ka procentu likmes paaugstinās, viņu veids, kā izteikt akciju kapitāla tirgū, ir sadalīt kapitālu nozarēm, kuras gūs labumu no šī likmju pieauguma, piemēram, reģionālās bankas. Kad viņi domā, ka procentu likmes samazināsies, viņi vairāk sliecas kapitālu sadalīt tādām akcijām, kas maksā lielas dividendes, piemēram, REIT, lai atrastu ienesīgumu, ko viņi nesaņem obligāciju tirgū. Izmērot šo divu nozaru relatīvos rādītājus, mēs varam izjust, kā akciju tirgus dalībnieki domā par nākotnes tendencēm obligāciju tirgū. (Plašāku informāciju skatiet: 5 REIT veidi un to ieguldīšanas veids .)
Tātad šeit ir reģionālo banku un REIT attiecību diagramma. Pagājušā gada septembrī mēs redzējām, ka šī attiecība īslaicīgi samazinās, kamēr impulss sasniedza pārdotos apstākļus, taču tas ātri atguva atbalstu un pazemināja procentu likmes, abiem beidzot sasniedzot jaunus kāpumus.
Šodien mēs redzam līdzīgu rīcību, kad attiecība sadalās zem atbalsta pie 0.777 un impulss sasniedz pārpārdotos apstākļus. Procentu likmēm sasniedzot vairāku mēnešu maksimumu, apstiprinājums, ko mēs gribētu redzēt no tirgus viedokļa, ir, ka šī attiecība ātri mainās un turpina sasniegt jaunus kāpumus, kā tas notika pagājušā gada septembrī.
Es zinu, ka šī ir "nedēļas diagramma", nevis "nedēļas diagramma", bet šeit ir piemaksa par 10 gadu valsts kases ienesīguma ikdienas diagrammu kādam papildu kontekstam. Pēc lielākās gada konsolidācijas ražas mēģina vēlreiz izlaist virs šī 3% līmeņa. Vai tas ir svarīgs psiholoģiskais līmenis? Varbūt, varbūt nē. Mums tas rūp, jo tas ir 2013. gada augstākais rādītājs un 2016. gada decembra līdz 2017. gada septembra pagarinājums par 161, 8%. Ja mēs esam virs šī līmeņa, 3, 6% ir nākamais mūsu augšējais mērķis.
Grunts līnija
Šīs attiecības starp reģionālajām bankām un REIT ir sarežģīta procentu likmju attēla sastāvdaļa, taču tās ir ļoti svarīgas, kuras mēs vēlamies saglabāt mūsu radaros. Ja jūs atrodaties nometnē, kur procentu likmes ir augstākas, jūs vēlaties redzēt, ka šī atšķirība izzūd pati ar koeficientu, ātri atgūstot atbalstu un virzoties uz jaunu augstāko līmeni.
