Kas ir izlases gājiena teorija?
Nejaušas pastaigas teorija liecina, ka akciju cenu izmaiņām ir vienāds sadalījums un tās ir neatkarīgas viena no otras. Tāpēc tiek pieņemts, ka akciju cenas vai tirgus pagātnes izmaiņas vai tendences nevar izmantot, lai prognozētu tās turpmāko kustību. Īsāk sakot, izlases pastaigas teorija pasludina, ka krājumi izvēlas izlases un neparedzamu ceļu, kas ilgtermiņā padara visas akciju cenu prognozēšanas metodes veltīgas.
Nejaušu pastaigu teorija
Izpratne par nejaušās pastaigas teoriju
Nejaušās pastaigas teorija uzskata, ka nav iespējams pārspēt tirgu, neuzņemoties papildu risku. Tā uzskata tehnisko analīzi par neiespējamu, jo čartisti vērtspapīrus pērk vai pārdod tikai pēc tam, kad ir izveidojusies noteikta tendence. Tāpat teorija uzskata, ka fundamentālā analīze nav pieļaujama, jo bieži tiek vākta slikta informācija un tās spēja tikt nepareizi interpretēta. Teorijas kritiķi to apgalvo krājumi laika gaitā saglabā cenu tendences - citiem vārdiem sakot, ka ir iespējams pārspēt tirgu, uzmanīgi izvēloties ienākšanas un izejas punktus kapitāla ieguldījumiem.
Taustiņu izņemšana
- Nejaušās pastaigas teorija liek domāt, ka akciju cenu izmaiņām ir vienāds sadalījums un tās ir neatkarīgas viena no otras. Nejaušās staigāšanas teorija secina, ka akciju cenu vai tirgus iepriekšējo kustību vai tendenci nevar izmantot, lai prognozētu tās turpmāko kustību.Randoma staigāšanas teorija uzskata, ka nav iespējams pārspēt tirgu, neuzņemoties papildu risku.Pakārtu gājiena teorija tehnisko analīzi uzskata par nederīgu, jo tās rezultātā hartisti vērtspapīrus pērk vai pārdod tikai pēc pārcelšanās. Neretāmas pastaigas teorijā fundamentālo analīzi uzskata par nelietojamu, jo bieži ir slikta informācijas kvalitāte. savāktais un tā spēja tikt nepareizi interpretēta. Nejaušības principa teorija apgalvo, ka investīciju konsultanti ieguldītāja portfelim piešķir nelielu vērtību vai arī to vispār nesniedz.
Efektīvi tirgi ir nejauši
Nejaušās pastaigas teorija 1973. gadā pacēla daudzas uzacis, kad autors Burtons Malkiels savā grāmatā "A Random Walk Down Wall Street" apzīmēja terminu. Grāmatā tika popularizēta efektīvā tirgus hipotēze (EMH) - šī ir agrāk Čikāgas universitātes profesora Viljama Šarpa izvirzītā teorija. Efektīvā tirgus hipotēze nosaka, ka akciju cenas pilnībā atspoguļo visu pieejamo informāciju un cerības, tāpēc pašreizējās cenas ir labākais tuvinājums uzņēmuma patiesajai vērtībai. Tas ikvienam liegtu konsekventi izmantot krājumus, kuru cena ir nepareiza, jo cenu svārstības lielākoties notiek nejauši un to nosaka neparedzēti notikumi.
Sharp un Malkiel secināja, ka īstermiņa ienesīguma nejaušības dēļ ieguldītājiem būtu labāk ieguldīt pasīvi pārvaldītā, labi diversificētā fondā. Pretrunīgi vērtētais Malkila grāmatas aspekts teoretizēja, ka "aizsietām acīm pērtiķis, metot šautriņas laikraksta finanšu lapās, varēja izvēlēties portfeli, kas darbosies tāpat kā ekspertu rūpīgi izvēlēts portfelis."
Nejaušas pastaigas teorija darbībā
Vispazīstamākais praktiskais nejaušās pastaigas teorijas piemērs notika 1988. gadā, kad Wall Street Journal mēģināja pārbaudīt Malkila teoriju, izveidojot ikgadējo Wall Street Journal šautriņu konkursu, nosakot, ka profesionālie investori nevar pretendēt uz šautriņu pārākumu akciju ievākšanā. Wall Street Journal darbinieki spēlēja šautriņu mešanas pērtiķu lomu.
Pēc 100 konkursiem Wall Street Journal iepazīstināja ar rezultātiem, kas parādīja, ka eksperti uzvarēja 61 konkursā un šautriņu metēji uzvarēja 39. Tomēr ekspertiem 51 konkursā izdevās pārspēt tikai Dow Jones Industrial Average (DJIA). Malkiels komentēja, ka ekspertu ieteikumi ir guvuši labumu no akciju cenu publicitātes pieauguma, kas mēdz notikt, kad krājumu eksperti sniedz ieteikumu. Pasīvās vadības aizstāvji apgalvo, ka, tā kā eksperti varēja pārspēt tirgu tikai pusi reizes, ieguldītājiem labāk būtu ieguldīt pasīvā fondā, kas iekasē daudz zemākas pārvaldības maksas.
