Kas ir pārdošanas nosacījums
Pārdošanas uzkrājums ir uzkrājums dažās obligācijās, kas ļauj obligācijas turētājam pirms obligācijas termiņa beigām pārdot obligāciju atpakaļ obligācijas emitentam par nominālvērtību vai obligācijas nominālvērtību. Kad obligācija tiek nopirkta, emitents norāda datumus, kuros obligācijas turētājs var izvēlēties izmantot pārdošanas nosacījumu un priekšlaicīgi izpirkt savas obligācijas par obligācijas pamatsummu.
PĀRDOŠANĀS LEJUPIELĀDĒT
Īstenojot pārdošanas nosacījumu, tas nozīmēs, ka obligācijas turētājs nesaņem visu paredzamo ieguldījuma atdevi vai ienesīgumu līdz termiņa beigām (YTM), tas tomēr aizsargā obligācijas turētāju no galīgiem zaudējumiem viņu ieguldījumiem. Šīs aizsardzības iemesls ir obligācijas minimālās cenas noteikšana. Grīda ir tā galvenā vērtība. Ja obligācijas vērtība pazeminās procentu likmju paaugstināšanās vai emitenta kredīta kvalitātes pasliktināšanās dēļ, pārdošanas nosacījums pasargās obligācijas turētāju no zaudējumiem.
Pārdošanas nosacījumi parasti precizē vairākus datumus, kad obligāciju var izpirkt pirms termiņa. Vairāki datumi nodrošina obligāciju turētājam iespēju ik pēc dažiem gadiem pārvērtēt savus ieguldījumus, ja viņi vēlas tos atpirkt atkārtotai ieguldīšanai.
Tomēr, ja obligācijas īpašnieks iegādājās obligāciju tad, kad bija augstas procentu likmes, un kopš tā laika procentu likmes ir pazeminājušās, maz ticams, ka obligācijas īpašnieks vēlētos izmantot pārdošanas nosacījumu. Šī nevēlēšanās ir tāpēc, ka viņu ieguldījumi ar fiksētu ienākumu joprojām gūst tādu pašu augstāku atdeves likmi. Ja viņi izpirktu obligāciju un reinvestētu citā fiksēta ienākuma vērtspapīrā, viņiem, visticamāk, būtu zemāka ienesīgums zemāku pieejamo procentu likmju dēļ. Ieguldītājs var arī izvēlēties turpināt saņemt obligācijas maksājuma kuponus par labu tikai vienreizēja pamatsummas iekasēšanai, veicot atpirkšanu.
Izvēloties izmantot “Put Provision”.
Investors, visticamāk, izmantos obligācijas pārdošanas nosacījumu, ja viņiem ir iemesls uzskatīt, ka obligācijas emitents neveic maksājumus obligācijas termiņa beigās. Ieguldītājs var vērsties pie tādām reitinga aģentūrām kā Moody's un Standard & Poor's (S&P), lai novērtētu, cik liela ir iespēja, ka obligāciju emitents neizpilda saistības. Tomēr ir vērts atzīmēt, ka daudzas obligācijas ar pārdošanas noteikumiem garantē trešās puses, piemēram, bankas. Tādējādi, ja emitents nespēj veikt maksājumus par izpirktajām obligācijām, obligāciju turētājam joprojām var garantēt maksājumus no trešās puses puses.
Ieguldītājs var arī izvēlēties izmantot pārdošanas nosacījumu, ja pieaug procentu likmes un rodas aizdomas, ka cita veida ieguldījums galu galā varētu būt ienesīgāks. Piemēram, obligācijas īpašnieks var iegādāties obligāciju, kad procentu likmes ir 3, 25%. Tomēr, ja procentu likmes paaugstinās līdz 4, 75%, viņi var uzskatīt savas obligācijas likmi 3, 25% par nevēlamu zemu un vēlas to atpirkt, lai atkārtoti ieguldītu to pēc pašreizējās augstākās procentu likmes.
