Satura rādītājs
- Iespējas salīdzinājumā ar nākotnes līgumiem: pārskats
- Zvana iespējas un Put Options
- Iespēju riski
- Put Opcija
- Nākotnes līgumi
- Kas tirgo nākotnes līgumus?
- Nākotnes darījumi ir lielāki
- Nākotnes līgumi ir riskantāki
- Iespējas ir izvēles
- Iespējas līguma paraugs
- Nākotnes līguma piemērs
- Citas atšķirības
Iespējas salīdzinājumā ar nākotnes līgumiem: pārskats
Opcijas un fjūčeri ir gan finanšu produkti, kurus investori izmanto, lai nopelnītu naudu, vai arī lai ierobežotu pašreizējos ieguldījumus. Abas ir vienošanās par ieguldījuma iegādi par noteiktu cenu līdz noteiktam datumam.
- Opcija dod ieguldītājam tiesības, bet ne pienākumu, jebkurā laikā pirkt (vai pārdot) akcijas par noteiktu cenu, ja vien ir spēkā līgums. Fjūčeru līgumā pircējam ir jāiegādājas akcijas, bet pārdevējam - tos pārdot noteiktā nākotnē, ja vien īpašnieka amats nav slēgts pirms derīguma termiņa beigām.
Opciju un fjūčeru tirgi tomēr ir ļoti atšķirīgi pēc tā, kā tie darbojas un cik riskanti tie ir ieguldītājam.
Kāda ir atšķirība starp opcijām un nākotnes līgumiem?
Zvana iespējas un Put Options
Pastāv tikai divu veidu iespējas: zvana iespējas un pārdošanas iespējas. Zvanīšanas iespēja ir piedāvājums iegādāties akciju par noteiktu cenu, ko sauc par minimālo cenu pirms līguma termiņa beigām. Pārdošanas iespēja ir piedāvājums pārdot akciju par noteiktu cenu.
Abos gadījumos opcijas ir atvasināts ieguldījuma veids. Tie ir pirkšanas piedāvājumi vai piedāvājumi pārdot akcijas, bet nepārstāv faktiskās īpašumtiesības uz pamatā esošajiem ieguldījumiem, kamēr nav noslēgts līgums.
Piemēram, teiksim, kāds ieguldītājs nākamo trīs mēnešu laikā atver pirkšanas iespēju XYZ iegādāties par cenu 50 USD. Akciju tirdzniecība šobrīd ir 49 USD. Ja krājums palielinās līdz 60 USD, zvana pircējs var izmantot tiesības iegādāties akciju par 50 USD. Pēc tam pircējs var nekavējoties pārdot akcijas par USD 60 par peļņu 10 USD par akciju. Alternatīvi, opcijas pircējs var vienkārši pārdot zvanu un iekasēt peļņu, jo pirkšanas iespējas vērts ir USD 10 par akciju.
Ja līguma termiņa beigās opcijas tirdzniecība ir mazāka par 50 USD, opcija ir bezvērtīga. Zvana pircējs zaudē priekšapmaksu par opciju, ko sauc par piemaksu.
Iespēju riski
Zvanīšanas iespējas pircējs risks ir ierobežots ar priekšapmaksu. Šī prēmija palielinās un samazinās visā līguma darbības laikā. Tas ir pamatots ar vairākiem faktoriem, tostarp to, cik tālu streika cena ir no pašreizējās pamatā esošās vērtspapīra cenas, kā arī cik daudz laika paliek līgumam. Šī prēmija tiek izmaksāta investoram, kurš atvēra pārdošanas iespēju, sauktu arī par iespēju parakstītāju.
Opciju rakstītājs atrodas tirdzniecības otrajā pusē. Šim investoram ir neierobežots risks. Pieņemsim, ka šajā piemērā krājumi sasniedz 100 USD. Opcijas parakstītājs būtu spiests pirkt akcijas par USD 100 par akciju, lai tās pārdotu pirkšanas-pārdošanas pircējam par USD 50 par akciju. Apmaiņā pret nelielu prēmiju iespēju līguma autors zaudē USD 50 par akciju.
Vai nu opciju pircējs, vai opciju rakstītājs jebkurā laikā var aizvērt savas pozīcijas, pērkot zvana iespēju, kas viņus atdod līdzenai summai. Peļņa vai zaudējumi ir starpība starp saņemto prēmiju un izmaksām par opcijas atpirkšanu vai aiziešanu no tirdzniecības.
Put Opcija
Pārdošanas iespējas ir tiesības pārdot akcijas par cenu pēc noteiktā termiņa vai pirms termiņa beigām. Tirgotājs, kurš pērk šo iespēju, cer, ka bāzes akciju cena kritīsies.
Piemēram, ja investoram pieder pārdošanas iespējas pārdot XYZ par 100 USD, un XYZ cena nokrītas līdz 80 USD pirms opcijas termiņa beigām, ieguldītājs iegūs 20 USD par akciju, atskaitot prēmijas izmaksas. Ja XYZ cena pārsniedz 100 USD pēc termiņa beigām, opcija ir bezvērtīga un ieguldītājs zaudē priekšapmaksu, kas samaksāta.
Izplatīts pircējs vai rakstnieks var slēgt savas izvēles iespējas, lai jebkurā laikā pirms tā termiņa beigām varētu gūt peļņu vai zaudējumus. To veic, rakstnieka gadījumā iegādājoties opciju, pircēja gadījumā - opciju pārdodot. Pirkšanas vietas pircējs var arī izvēlēties izmantot tiesības pārdot par brīvu cenu.
Nākotnes līgumi
Fjūčeru līgums ir pienākums vēlāk pārdot vai pirkt aktīvu par norunātu cenu.
Nākotnes līgumi ir saprotamākie, ņemot vērā tādas preces kā kukurūza vai eļļa. Fjūčeru līgumi ir īsts riska ieguldījumu instruments. Lauksaimnieks, iespējams, vēlēsies iepriekš piefiksēt pieņemamu cenu, ja tirgus cenas samazinās, pirms ražu var piegādāt. Pircējs vēlas arī iepriekš noteikt cenu, ja cenas aug līdz ražas nogādāšanas brīdim.
Pieņemsim, ka divi tirgotāji vienojas par USD 50 par barelu par naftas fjūčeru līgumu. Ja naftas cena mainās līdz USD 55, līguma pircējs nopelna USD 5 par barelu. No otras puses, pārdevējs zaudē zaudējumus no labākiem darījumiem.
Kas tirgo nākotnes līgumus?
Fjūčeru tirgū pastāv liela atšķirība starp institucionālajiem un mazumtirgotājiem.
Nākotnes līgumi tika izgudroti institucionālajiem pircējiem. Šie tirgotāji plāno faktiski iegūt mucas jēlnaftas, lai pārdotu rafinētājiem, vai tonnas kukurūzas, lai pārdotu lielveikalu izplatītājiem. Iepriekš noteiktas cenas noteikšana padara abpusējās puses uzņēmumus mazāk jutīgus pret lielām cenu svārstībām.
Tomēr mazumtirdzniecības pircēji pērk un pārdod nākotnes līgumus kā derības par pamatā esošā vērtspapīra cenu virzienu. Viņi vēlas gūt peļņu no nākotnes cenu pieauguma vai samazināšanas izmaiņām. Viņi neplāno faktiski iegūt īpašumā nevienu produktu.
Fjūčeru tirgus ir ievērojami paplašinājies, pārsniedzot naftu un kukurūzu. Akciju nākotnes līgumus var iegādāties uz atsevišķiem akcijām vai uz tādu indeksu kā S&P 500.
Jebkurā gadījumā nākotnes līguma pircējam nav jāsamaksā visa līguma summa pirms termiņa. Tiek samaksāts procents no cenas, ko sauc par sākotnējo rezervi.
Piemēram, naftas fjūčeru līgums ir paredzēts 1000 barelu naftas. Vienošanās pirkt naftas nākotnes līgumu par 100 USD ir ekvivalents 100 000 USD līgumam. Pircējam, iespējams, būs jāmaksā vairāki tūkstoši dolāru par līgumu, un, iespējams, viņš būs parādā vairāk, ja derība par tirgus virzienu izrādīsies kļūdaina.
Nākotnes darījumi ir lielāki
Iespējas ir riskantas, bet nākotnes līgumi ir riskantāki individuālajam investoram.
Standarta iespēju līgums ir noslēgts uz 100 akciju akcijām. Ja bāzes akciju tirdzniecība notiek ar USD 30, tad kopējā likme ir USD 3000. Standarta zelta līgums ir 100 unces zelta. Ja zelta tirdzniecība ir USD 1300 par unci, tad līgumā ir norādīti 130 000 USD. Opciju līgumi pēc noklusējuma ir mazāki, lai gan ieguldītājs var iegādāties vairākus līgumus.
Nākotnes līgumi ir riskantāki
Kad ieguldītājs pērk akciju opciju, vienīgās finansiālās saistības ir prēmijas izmaksas līguma pirkšanas brīdī. Tomēr, kad pārdevējs atver pārdošanas iespēju, tas tiek pakļauts maksimālajai atbildībai par akciju bāzes cenu. Ja pārdošanas iespējas līgums pircējam dod tiesības pārdot akciju par cenu USD 50 par akciju, bet akciju vērtība samazinās līdz USD 10, personai, kura ierosināja līgumu, ir jāpiekrīt iegādāties akciju par līguma vērtību vai USD 50 par akciju.
Nākotnes līgumu līgumi parasti ir par lielām naudas summām. Pienākums pārdot vai pirkt par noteiktu cenu nākotnes darījumus padara riskantākus pēc to rakstura.
Fjūčeru līgumi tomēr paredz maksimālu atbildību gan pret pircēju, gan pret pārdevēju. Tā kā bāzes akciju cena mainās, jebkurai līguma pusei var nākties ievietot vairāk naudas savos tirdzniecības kontos, lai izpildītu ikdienas saistības.
Tas notiek tāpēc, ka peļņa no fjūčeru pozīcijām tiek automātiski novērtēta katru dienu tirgū, kas nozīmē, ka pozīciju vērtības izmaiņas uz augšu vai uz leju tiek pārnestas uz pušu fjūčeru kontiem katras tirdzniecības dienas beigās.
Iespējas ir izvēles
Investoriem, kas pērk pirkšanas vai pārdošanas opcijas, ir tiesības pirkt vai pārdot akcijas par noteiktu cenu. Tomēr viņiem nav pienākuma izmantot iespēju līguma termiņa beigās. Opciju ieguldītāji izmanto līgumus tikai tad, kad viņiem ir nauda, kas nozīmē, ka opcijai ir kāda patiesa vērtība.
Fjūčeru līgumu pircējiem ir pienākums pirkt bāzes darījumus no līguma pārdevēja pēc termiņa beigām neatkarīgi no tā, kāda ir bāzes aktīva cena.
Iespējas līguma paraugs
Lai sarežģītu lietas, opcijas tiek nopirktas un pārdotas nākotnes darījumos. Bet tas ļauj ilustrēt atšķirības starp opcijām un nākotnes līgumiem.
Šajā piemērā viena opcijas zelta līgumam Čikāgas Mercantile Exchange pamatā ir viens COMEX zelta fjūčers.
Opciju ieguldītājs varētu iegādāties pirkšanas iespēju par prēmiju USD 2.60 par līgumu ar kopējo cenu 1600 USD, kuras termiņš beidzas 2019. gada februārī.
Šī uzaicinājuma turētājam ir bullish uzskats par zeltu un viņam ir tiesības uzņemties pamata zelta nākotnes pozīciju, līdz opcija beidzas pēc tirgus slēgšanas 2019. gada 22. februārī. Ja zelta cena paaugstinās virs standarta cenas 1600 USD, ieguldītājs izmantos tiesības pirkt fjūčeru līgumu. Pretējā gadījumā ieguldītājs ļaus opciju līgumam izbeigties. Maksimālie zaudējumi ir USD 2, 60 prēmija, kas samaksāta par līgumu.
Nākotnes līguma piemērs
Tā vietā ieguldītājs var izlemt pirkt nākotnes līgumu par zeltu. Viena fjūčera līguma pamatā ir 100 Trojas unces zelta.
Tas nozīmē, ka pircējam ir pienākums no pārdevēja pieņemt 100 Trojas unces zelta nākotnes līgumā norādītajā piegādes dienā. Pieņemot, ka tirgotājam nav interese faktiski piederēt zeltam, līgumu pārdos pirms piegādes datuma vai pārcels uz jaunu nākotnes līgumu.
Zelta cenai pieaugot vai krītot, peļņas vai zaudējumu summa tiek kreditēta vai debetēta ieguldītāja kontā katras tirdzniecības dienas beigās.
Ja zelta cena tirgū nokrītas zem līgumā noteiktās cenas, par kuru pircējs piekrita, nākotnes darījumu pircējam joprojām ir pienākums samaksāt pārdevējam augstāku līgumcenu piegādes dienā.
1:11Kāda ir atšķirība starp opcijām un nākotnes līgumiem?
Citas atšķirības
Iespējas un nākotnes līgumi var izklausīties līdzīgi, taču tie ir ļoti atšķirīgi. Nākotnes līgumu tirgus ir vieglāk saprotams, taču tas ietver ievērojamu risku daudzu līgumu apjoma dēļ.
Pirkšanas iespējas var būt diezgan sarežģītas, taču risks ir ierobežots līdz samaksātajai prēmijai. Opciju autori uzņemas lielāku risku. Faktiski opciju rakstīšanu vislabāk atstāt pieredzējušiem opciju tirgotājiem.
Taustiņu izņemšana
- Opcijas un nākotnes līgumi ir līdzīgi tirdzniecības produkti, kas investoriem dod iespēju nopelnīt naudu un nodrošināt pašreizējos ieguldījumus. Opcija pircējam dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt (vai pārdot) aktīvu par noteiktu cenu jebkurā laikā nākotnes līgums pircējam uzliek pienākumu iegādāties konkrētu aktīvu, bet pārdevējam - pārdot un piegādāt šo aktīvu noteiktā datumā nākotnē, ja vien īpašnieka pozīcija nav slēgta pirms termiņa beigām.
