Kas ir optimāla valūtas zona?
Optimālais valūtas apgabals (OCA) ir ģeogrāfiskais apgabals, kurā vienotā valūta radītu vislielāko ekonomisko labumu. Kaut arī tradicionāli katra valsts ir uzturējusi savu atsevišķo nacionālo valūtu, Roberta Mundela darbs 60. gados teorēja, ka tas varētu nebūt visefektīvākais ekonomiskais veidojums. Jo īpaši valstis, kurām ir ciešas ekonomiskās saites, var gūt labumu no kopīgas valūtas. Tas ļauj ciešāk integrēt kapitāla tirgus un atvieglo tirdzniecību. Tomēr kopējās valūtas dēļ tiek zaudēta katras valsts spēja virzīt fiskālās un monetārās politikas intervences, lai stabilizētu savu ekonomiku.
Kā globālie akciju tirgi ietekmē euro
Taustiņu izņemšana
- Optimāla valūtas zona (OCA) ir ģeopolitiskā zona, kurā vienota, vienota valūta nodrošinās vislabāko apjoma ekonomijas līdzsvaru valūtai un makroekonomiskās politikas efektivitāti, lai veicinātu izaugsmi un stabilitāti. Ekonomists Roberts Mundels vispirms ieskicēja OCA kritērijus., kuru pamatā ir ekonomikas integrācijas un līdzības pakāpe. Eiro ir OCA piemērošanas piemērs, lai gan tādi notikumi kā Grieķijas parādu krīze to ir pārbaudījuši.
Izpratne par optimālākajām valūtas jomām
Kanādas ekonomists Roberts Mundels 1961. gadā publicēja teoriju par optimālo valūtas zonu (OCA) ar nemainīgām cerībām. Viņš ieskicēja kritērijus, kas nepieciešami reģionam, lai to uzskatītu par optimālu valūtas zonu un gūtu labumu no kopējās valūtas. Šajā modelī galvenā problēma ir tā, ka asimetriski satricinājumi var mazināt OCA priekšrocības. Šajā teorijā, ja bieži ir lieli asimetriski satricinājumi un nav izpildīti OCA kritēriji, tad atsevišķu valūtu sistēma ar mainīgu valūtas maiņas kursu būtu piemērotāka, lai novērstu šādu satricinājumu negatīvo ietekmi vienā valstī, kas piedzīvo viņiem.
Pēc Mundela teiktā, ir četri galvenie kritēriji optimālai valūtas zonai:
- Augsta darbaspēka mobilitāte visā apkārtnē. Darbaspēka mobilitātes atvieglošana ietver administratīvo šķēršļu, piemēram, bezvīzu ceļošanas, kultūras šķēršļu, piemēram, dažādu valodu, samazināšanu un institucionālo šķēršļu, piemēram, pensiju vai valdības pabalstu pārskaitīšanas ierobežojumus.Kapitāla mobilitāte un cenu un algu elastība. Tas nodrošina kapitāla un darbaspēka plūsmu starp OCA valstīm atbilstoši piedāvājuma un pieprasījuma tirgus spēkiem, lai sadalītu ekonomisko satricinājumu ietekmi. Valūtas riska dalīšana vai fiskāls mehānisms riska dalīšanai visās OCA valstīs. Tas prasa pārskaitīt naudu reģioniem, kuriem ir ekonomiskas grūtības, no valstīm ar pārpalikumu. Tas var izrādīties politiski nepopulārs reģionos ar labāku sniegumu, no kuriem tiks pārskaitīti nodokļu ieņēmumi. Eiropas valstu parādu krīze 2009. – 2015. Gadā tiek uzskatīta par pierādījumu tam, ka Eiropas Ekonomikas un monetārā savienība (EMS) nav spējusi izpildīt šos kritērijus, jo sākotnējā EMS politikā tika ieviesta atbrīvošanas klauzula, kas drīz vien kļuva acīmredzama kā neilgtspējīga. Līdzīgi biznesa cikli. Cikliski kāpumi un kritumi, kas ir sinhroni vai vismaz ļoti korelē starp OCA valstīm, ir nepieciešami, jo OCA centrālā banka pēc definīcijas visā OCA īstenos vienotu monetāro politiku, lai kompensētu ekonomiskās lejupslīdes un ierobežotu inflāciju. Asinhronie cikli nenovēršami nozīmētu, ka vienota monetārā politika dažās valstīs būs anticikliska, bet citās - procikliska.
Vēlākos ekonomiskajos pētījumos ir ierosināti citi kritēriji:
- Liels tirdzniecības apjoms starp valstīm nozīmē, ka attiecīgi būs lieli ieguvumi no kopīgas valūtas ieviešanas OCA. Tomēr liels tirdzniecības apjoms var arī liecināt par lielām salīdzinošām priekšrocībām un vietējā tirgus ietekmi starp valstīm, kas var izraisīt ļoti specializētas nozares starp valstīm. Daudzveidīgāka ražošana ekonomikā un ierobežota specializācija un darba dalīšana starp valstīm samazina asimetrisku ekonomisko satricinājumu iespējamību. Valstis, kas ir ļoti specializējušās noteiktās precēs, kuras citas valstis neražo, būs neaizsargātas pret asimetriskiem ekonomiskiem satricinājumiem šajās nozarēs un, iespējams, nebūs piemērotas dalībai OCA. Ņemiet vērā, ka šie kritēriji var nonākt pretrunā ar dažiem no iepriekšminētajiem kritērijiem, jo, jo lielāka ir valstu ekonomikas (preču, darbaspēka un kapitāla mobilitāte) integrācijas pakāpe, jo vairāk viņi tiecas specializēties dažādās nozarēs.Homogēnas politikas preferences starp OCA valstīm ir svarīgas, jo monetārā politika un zināmā mērā fiskālā politika pārskaitījumu veidā būs kolektīvs lēmums un OCA valstu atbildība. Būtiskas atšķirības vietējās preferencēs, kā reaģēt uz simetriskiem vai asimetriskiem satricinājumiem, var mazināt sadarbību un politisko gribu pievienoties OCA vai palikt tajā.
Eiropa, parādu krīzes un OCA
Optimālās valūtas zonas (OCA) teorijas galvenais pārbaudījums bija eiro ieviešana kā kopīgu valūtu visās Eiropas valstīs. Eirozonas valstis atbilda dažiem Mundela veiksmīgas monetārās savienības kritērijiem, nodrošinot impulsu kopīgas valūtas ieviešanai. Lai arī eirozona ir pieredzējusi daudzus ieguvumus no eiro ieviešanas, tā ir piedzīvojusi arī tādas problēmas kā Grieķijas parādu krīze. Tādējādi monetārās savienības ilgtermiņa iznākums saskaņā ar optimālo valūtas zonu teoriju joprojām ir diskusiju temats.
Pēc EMS pieauguma un eiro ieviešanas iesaistītajās Eiropas valstīs 2002. gadā Eiropas valsts parāda krīze pēc Lielās recesijas tiek minēta kā pierādījums tam, ka EMS neatbilst veiksmīgas OCA kritērijiem. Kritiķi apgalvo, ka EMS nav pienācīgi nodrošinājusi lielāku ekonomisko un fiskālo integrāciju, kas nepieciešama pārrobežu riska dalīšanai. Tehniski Eiropas Stabilitātes un izaugsmes paktā bija ietverta klauzula par neieguldīšanu, kas īpaši ierobežoja fiskālos pārskaitījumus. Tomēr praksē tas tika atmests jau agrīnā valsts parāda krīzes laikā. Tā kā Grieķijas valsts parāda krīze turpināja pasliktināties, notika diskusijas, kas liek domāt, ka EMS riska dalīšanas politika jāuzņemas daudz plašāk nekā pašreizējā pagaidu glābšanas sistēma.
Kopumā šī epizode nozīmē, ka ekonomiskā šoka asimetrijas dēļ Grieķijai salīdzinājumā ar citām EMS valstīm un acīmredzamiem trūkumiem EMS kvalifikācijā kā OCA saskaņā ar Mundela kritērijiem varētu būt, ka Grieķija (un, iespējams, arī citas valstis) faktiski neietilpst OCA par eiro.
