Kas ir šaurs pamats
Šaurs pamats attiecas uz tūlītējās cenas un nākotnes līgumu preču cenas konverģenci, un tas nozīmē efektīvu un likvīdu tirgu. Šaurs pamats ir salīdzinoši neliela cenu starpība starp tūlītējo preču cenu un īstermiņa nākotnes līgumu.
NOPLŪDZINĀŠANA Šaurs pamats
Bāzei ir vairākas atšķirīgas nozīmes investīciju pasaulē. Fjūčeru tirgū izmantotā bāze attiecas uz starpību starp piegādes cenu, kas norādīta uz fjūčeru līgumu, un konkrētās preces tūlītējo cenu. Bāzi var noteikt pēc šādas formulas:
- Pamats = fjūčeru līgumcena - tūlītēja piegādes cena
Fjūčeru līgums pircēju un pārdevēju saista ar vienošanos apmainīt noteiktu preces daudzumu un kategoriju. Maiņa notiek pēc vienošanās cenas, un piegāde tiek noteikta noteiktā nākotnē. Efektīvā tirgū, kur piedāvājums pilnībā apmierina pieprasījumu un ir sagaidāms, ka tas notiks nākotnē, preces tūlītējai cenai vienmērīgi jātuvojas nākotnes līguma izmaksām. Abām cenām vajadzētu saplūst un būt vienādām līguma termiņa beigās. Šajos apstākļos nākotnes vērtība gan pircējam, gan pārdevējam samazinās līdz nullei. Citiem vārdiem sakot, fjūčeru pircējs par pārdotajām precēm nemaksā zemāku cenu, nekā viņiem šajā dienā būtu jāpavada atvērtajā tirgū. Tāpat preces pārdevējs negūst lielāku peļņu, ja tās pārdod atvērtā tirgū.
Nepilnīgajā pasaulē bāzi ietekmē faktori, kurus nākotnes tirgus dalībnieki nevar kontrolēt. Transportēšanas, turēšanas un procentu izmaksas var palielināt paša produkta izmaksas. Neparedzēti laika apstākļi rada pastāvīgus draudus jebkura tirgus stabilitātei. Lauksaimnieciskiem produktiem ražas tuvums var arī būtiski ietekmēt nākotnes līgumu tirdzniecību. Šajos neskaidrajos apstākļos netiek garantēta sašaurināšanās pakāpe, un nākotnes līgumu tirgotājam var rasties arbitrāžas iespējas. Arbitrāža ir vienlaicīga aktīva pirkšana un pārdošana, lai gūtu peļņu no cenu nelīdzsvarotības. Tā ir tirdzniecība, kas gūst peļņu, izmantojot identisku vai līdzīgu finanšu instrumentu cenu atšķirības dažādos tirgos vai dažādās formās.
Sašaurināšanās pamata piemērs
Sojas pupiņu bušete 2018. gada janvāra tūlītējā tirgū tirgojas par USD 1. 2019. gada janvāra sojas pupu līgumi ir pieejami par USD 1, 25. Fjūčeru cena liecina, ka tirgotāji sagaida, ka sojas cenas gada laikā nedaudz palielināsies. Šis pieaugums varētu būt saistīts ar paredzamo pieprasījuma pieaugumu attiecībā pret piedāvājumu, paredzamo sausumu vai kādu citu iemeslu. Ja šie apstākļi rodas, kā paredzēts, tūlītējai cenai, tuvojoties 2018. gadam, vajadzētu tuvināties USD 1, 25 par busheles fjūčeru cenu. Šī cenu starpības mazināšana ir sašaurinošs pamats.
Kad pamats sašaurinās no apakšas, piemēram, pārejot no 0, 25 USD uz 0, 10 USD, tā nostiprinās. Šis stiprums ir izdevīgs tirgotājam, kuram ir gara dzīvžoga pozīcija. Pavājināšanās pamatā ir kustība no zemākā uz zemu, un tā ir vēlamāka nekā īsā dzīvžoga turētājs, parasti preces ražotājs, kas aizsargā pret cenu kritumu.
