Kāds ir divpakāpju dividenžu atlaižu modelis?
Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelis ir kapitāla novērtēšanas modelis, kas balstās uz Gordona izaugsmes modeli, aprēķiniem piemērojot atšķirīgus pieauguma līmeņus. Saskaņā ar daudzpakāpju modeli mainīgie pieauguma tempi tiek piemēroti dažādiem laika periodiem. Pastāv dažādas daudzpakāpju modeļa versijas, ieskaitot divpakāpju, H un trīspakāpju modeļus.
Izpratne par daudzpakāpju dividenžu atlaižu modeli
Gordona izaugsmes modelis nosaka bezgalīgo nākotnes dividenžu sērijas pašreizējo vērtību. Tiek pieņemts, ka šīs dividendes pastāvīgi pieaugs ar nemainīgu likmi. Ņemot vērā modeļa vienkāršību, to parasti izmanto tikai uzņēmumiem ar stabiliem pieauguma tempiem, piemēram, blue-chip uzņēmumiem. Šie uzņēmumi ir labi izveidoti un, ņemot vērā viņu nemainīgās naudas plūsmas, regulāri maksā dividendēm akcionāriem.
-
Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelis, kapitāla novērtēšanas modelis, balstās uz Gordona izaugsmes modeli, aprēķiniem izmantojot daudzus pieauguma līmeņus. Daudzpakāpju dividenžu atlaižu modelis nodrošina praktiskumu lietotājiem, novērtējot uzņēmumus, kas visvairāk maksā dividendes biznesa cikla laikā. Šo modeli var izmantot biznesa cikla svārstību laikā, un tas attiecas uz pastāvīgām un ārpus parastām finanšu darbībām. Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelim ir nestabils sākotnējais pieauguma temps un tas ir elastīgs, jo tas var būt gan negatīvs, gan pozitīvs.
Daudzpakāpju dividenžu atlaižu modelis ļauj panākt lielāku sarežģītību un praktiskumu, novērtējot lielāko daļu dividenžu izmaksājošo uzņēmumu, kas svārstās ar biznesa cikliem, kā arī pastāvīgas un negaidītas finanšu grūtības (vai panākumus). Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelim ir nestabils sākotnējais pieauguma temps, un tas var būt pozitīvs vai negatīvs. Šī sākotnējā fāze ilgst noteiktu laiku, un tai seko stabila izaugsme, kas ilgst mūžīgi.
Pat šim modelim ir savi ierobežojumi; tomēr tiek pieņemts, ka pieauguma temps no sākotnējās fāzes stabilizēsies visu nakti. Šī iemesla dēļ H modeļa sākotnējais pieauguma temps jau ir augsts, kam seko kritums līdz stabilam pieauguma tempam pakāpeniskākā periodā. Modelis pieņem, ka uzņēmuma dividenžu izmaksas attiecība un pašu kapitāla izmaksas paliek nemainīgas.
Daudzpakāpju dividenžu atlaides modeli parasti izmanto tikai tādiem uzņēmumiem kā blue-chip uzņēmumi.
Visbeidzot, trīspakāpju modelim ir sākusies stabila liela izaugsme, kas ilgst noteiktu laiku. Otrajā posmā izaugsme lineāri samazinās, līdz tā sasniedz galīgo un stabilo izaugsmes ātrumu. Šis modelis uzlabo abus iepriekšējos modeļus, un to var izmantot gandrīz visiem uzņēmumiem.
Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelis un kapitāla novērtēšanas papildu formas
Kapitāla novērtēšanas modeļus iedala divās galvenajās kategorijās: absolūtās vai patiesās vērtēšanas metodes un relatīvās vērtēšanas metodes. Dividenžu diskonta modeļi (ieskaitot Gordona izaugsmes modeli un daudzpakāpju dividenžu diskonta modeli) pieder absolūtās vērtēšanas kategorijai, kā arī diskontētās naudas plūsmas (DCF) pieeja, atlikušie ienākumi un uz aktīviem balstītie modeļi.
Relatīvās vērtēšanas pieejās ietilpst salīdzināmi modeļi. Tie ietver reizinājumu vai koeficientu, piemēram, cenas pret ienākumiem vai P / E reizināšanu, aprēķināšanu un salīdzināšanu ar citu salīdzināmu firmu reizinājumiem.
