Kas ir procentu likmes?
Procentu likmes ir akcijas, kuras īpaši ietekmē procentu likmju izmaiņas. Uz procentu likmēm jutīgi krājumi, ieskaitot finanšu iestādes, uzņēmumus ar lielu piesaistīto kapitālu un uzņēmumus, kas maksā lielas dividendes. Procentu likmēm pakļautās akcijas pēc būtības nav sliktākas vai labākas nekā akcijas, kas ir izolētas pret procentu likmju izmaiņām. Procentu likmju jutīgums vienkārši nozīmē, ka procentu likme un procentu likmju prognozes kļūst par galveno daļu, analizējot krājumu kā ieguldījumu.
Izpratne par procentu likmēm
Krājumiem parasti ir tendence būt jutīgiem pret procentu likmju izmaiņām, taču dažiem uzņēmumiem to uzņēmējdarbības modeļa dēļ ir piesaistīta procentu likmēm. Lielākajai daļai akciju zemas likmes parasti nozīmē zemākus procentus par aizņemto kapitālu. Tas var radīt lielākus ienākumus, jo kapitāla izmaksas kopumā ir zemākas. Zemas procentu likmes ietekmē arī vērtējumu. Analītiķi, aprēķinot akciju patieso vērtību, izmanto bezriska likmi, par bezriska likmi plaši izmantojot Valsts kases vērtspapīru likmes. Zemāka bezriska likme parasti nozīmē augstāku patieso vērtību.
Sektoru specifiskā procentu likmju jutība krājumos
Daži krājumi ir īpaši jutīgi pret procentu likmēm tāpēc, ka darbojas to sektors vai uzņēmējdarbības modelis. Komunālie pakalpojumi, REIT un telekomunikāciju uzņēmumi, piemēram, bieži maksā lielas dividendes, un tos bieži pērk par ienākumiem, ko tie rada ieguldītājiem. Šī iemesla dēļ šos krājumus bieži sauc par "obligāciju aizstājējiem". Tieši tāpat kā obligāciju cenas pazeminās, paaugstinoties procentu likmēm, tāpat notiek arī šo obligāciju aizvietotājiem. Kad procentu likmes paaugstinās, investori pāriet no šīm nozarēm, uzskatot, ka viņi var iegūt līdzīgu ienākumu līmeni, neriskējot, ka pastāv akcijas.
Iespējams, ka māju celtnieki arī piedzīvos akciju cenu krišanos, kad paaugstināsies procentu likmes. Pieaugošās procentu likmes nozīmē augstākas hipotēku likmes, kas var nozīmēt mazāk mājokļu pirkumu. Uzņēmumi ar lielu parādu līmeni arī būs jutīgi pret likmēm, jo to aizņēmumu izmaksas, iespējams, palielināsies. Uzņēmumi ar lielu aizņemšanos jau tagad saskaras ar analīzes atlaidi atkarībā no viņu parāda un ienākumu attiecības. Augošā procentu likmju vidē šī atlaide palielinās.
Bankas un finanšu iestādes, protams, arī ir ļoti jutīgas pret procentu likmēm. Liela daļa bankas ienākumu nāk no neto procentu likmes, starpības likmē, ko tā maksā par savām obligācijām (un kontu turētājiem), un likmes, ko tā iekasē par aizdevumiem, ko tā piešķir. Tā kā banka parasti aizņemas uz īstermiņa un ilgtermiņa aizdevumiem, pieaugošās ilgtermiņa likmes parasti palielina tīro procentu likmi, bankas ienākumus un tādējādi arī tās akciju cenu. Tas ir nedaudz vienkāršots, jo, novērtējot krājumus, ieskaitot banku krājumus, ir arī daudzi citi apsvērumi.
