Tirgus satricinājums, ko izraisa paaugstināta ASV un Ķīnas tirdzniecības spriedze, šķiet, ir pamats aktīvu investīciju pārvaldītāju, kas nozarē plaši pazīstami kā krājumu savācēji, darbības uzlabošanai. Apmēram 42% no aktīvi pārvaldītajiem lielo kapitālu kopieguldījumu fondiem, salīdzinot ar šo nedēļu, ir pārsnieguši savus etalonus, kas ir ievērojami labāk nekā desmit gadu vidējais rādītājs - 34%, Goldman Sachs saka jaunā ziņojumā, kas balstīts uz viņu veikto analīzi. 632 fondi iegulda ASV akcijās, kuru pārvaldīšanā esošie aktīvi ir kopā 2, 5 triljoni USD (AUM).
Pati Goldmana grozs no 50 akcijām ar visaugstāko pozīciju starp kopfondiem viegli pārspēja S&P 500 indeksu, kopš 20. maija palielinoties par 17%, salīdzinot ar gada sākuma periodu, un noveda arī Goldmana grozs no 50 krājumiem ar viszemāko pozīciju, pieaugot par 15%.
"Liekā svara piešķiršana patērētāju izvēles un rūpniecības uzņēmumiem un visvairāk liekā svara pozīciju pārsniegšana ir veicinājusi stabilu kopfondu ienesīgumu YTD. Aktīvajiem pārvaldniekiem ir arī mazs svars tām nozarēm un akcijām, kuras ir visvairāk pakļautas ASV un Ķīnas tirdzniecības karam, kas ir guvis labumu no relatīvā fonda. atgriežas pēdējās nedēļās, "saka Goldmans.
Zemāk esošajā tabulā ir apkopoti daži galvenie Goldman secinājumi.
Aktīvi pārvaldītu fondu veiktspējas palielinātāji 2019. gadā
- Visvairāk lieko fondu pozīciju pārspēj S&P 500Pozitīvā starpība starp rezultātiem ir 240 bāzes punkti (bps). 500 akciju Ķīnas pārdošanas apjomos ir sarukuši. Šie 20 krājumi samazinājās par 15% no 5. maija līdz 20. maijam
Nozīme ieguldītājiem
Goldmana analīzē ir iekļauti vietējie lielkapitāla pamatkapitāls, lielkapitāla pieaugums, lielkapitāla vērtība un mazkapitāla vērtspapīru fondi, kā arī izslēgti ETF un indeksa objektīvie fondi. "Izaugsmes fonda ienesīgums ir bijis visaugstākais absolūtā un relatīvā izteiksmē, bet galveno un vērtību pārvaldītāju daļa, kas pārspēj savus attiecīgos etalonus, arī ir pārsniegusi vidējos 10 gadu rādītājus, " novērojams ziņojumā.
Fondu uzlabotās darbības atslēga ir tas, ka tie samazina vidējos ciklisko sektoru riska darījumus un virzās uz laicīgo izaugsmi. Fondi visvairāk palielināja savu relatīvo piešķīrumu informācijas tehnoloģijām (+43 bp salīdzinājumā ar 4Q 2018), ko galvenokārt veicināja programmatūra. Tomēr piešķīrums nozarei joprojām ir mazāks par piecu gadu vidējo līmeni. Turpretī vadītāji samazināja liekā svara riskus enerģētikā, rūpniecībā un materiālos, saka Goldmans. S&P 500 informācijas tehnoloģiju indekss bija palielinājies par 19, 2% YTD līdz 20. maijam, salīdzinot ar 13, 3% pieaugumu S&P 500 kopumā, salīdzinot ar S&P Dow Jones indeksiem.
Kā apkopots tabulā iepriekš, Goldmana grozs ar 50 akcijām, kurām ir visvairāk liekā svara starp lielo kapitālu, izaugsmes un vērtību kopieguldījumu fondiem, pārspēja S&P 500 par 240 bp YTD. Tikmēr krājumi, kuriem bija liekais svars, par 160 bāzes punktiem pirms gada bija pārsnieguši visvairāk akciju ar zemu svaru.
"Investīciju fondiem ir mazāks svars 20 S&P 500 krājumiem ar vislielāko pārdošanas apjomu Ķīnā - par 54 bāzes punktiem. Šie krājumi kopš 5. maija S&P 500 ir atpalikuši par 12 procentpunktiem (-15% pret -3%). Nepietiekama riska darījumi ar Semis un Arī Tech Hardware pēdējās divās nedēļās ir atbalstījis relatīvo fonda darbību. " PHLX pusvadītāju indekss (SOX) no 5. maija līdz 20. maijam samazinājās par 14.3%. ASV mikroshēmu ražotāju nepatikšanas ir Morgan Stanley ziņojuma priekšmets.
Skatos uz priekšu
Arī nākamie mēneši daudzsološi izskatās krājuma atlasītājiem. "Turpmākai tirdzniecības spriedzes eskalācijai vajadzētu turpināt gūt labumu no fondu ienesīguma salīdzinājumā ar to etaloniem, " saka Goldmans. "Mūsu ekonomisti sagaida, ka galu galā tiks panākts darījums, kas novedīs pie" pakāpeniskas izslēgšanas no pašreizējiem tarifiem ", taču uzskata, ka tarifu galīgās kārtas iespējamība atlikušajiem 300 miljardiem ASV dolāru importam ir pieaugusi līdz 30%."
