Pēc tam, kad ir atrasts uzņēmums, kas izskatās kā labs investīciju kandidāts, un iepazinies ar uzņēmējdarbību un finansēm, investori bieži vien izvēlas, kuru ieguldījumu veidu veikt. Krājumi ir ieguldījumi, kuros ieguldītājs iegūst īpašumtiesības uz korporāciju. Obligācijas ļauj investoriem aizdot naudu korporācijai un saņemt procentus.
Apskatīsim, kā korporatīvie notikumi ietekmē šīs ļoti atšķirīgās investīcijas.
Investīcijas kā akcionārs
Akcionāriem pieder daļa uzņēmuma, kurā viņi tiek ieguldīti. Krājumi tiek tirgoti biržā, un cenas nosaka tirgus. Akciju cenas parasti nosaka finanšu rezultāti, uzņēmuma jaunumi un nozares pamatrādītāji. Parasti tos vērtē pēc "vairākiem" principa.
Akciju investori parasti iegulda uzņēmumos, kuriem, viņuprāt, ir lielākas izaugsmes iespējas un tirgus tos nenovērtē. Kamēr tirgus nosaka akciju cenas, akcionāriem ir veids, kā ietekmēt pārvaldību un uzņēmuma lēmumus, izmantojot balsošanu ar pilnvarnieka starpniecību. Akcionāri saņem "samaksu" par savu ieguldījumu tikai tad, kad palielinās akciju cena vai tiek izmaksātas dividendes.
(Lai uzzinātu vairāk, skatiet sadaļu Ko faktiski pieder krājumam .)
Investīcijas kā obligāciju turētājam
Obligāciju īpašnieki atšķiras no akcionāriem, jo viņiem nav nekādu īpašumtiesību uz akciju sabiedrībā. Tā vietā obligāciju turētāji galvenokārt aizdod korporācijas naudu saskaņā ar noteikumu / mērķu (paktu) kopumu, kas uzņēmumam jāievēro, lai uzturētu labu stāvokli ar obligāciju turētāju. Tiklīdz obligācija tiek dzēsta, obligāciju turētāji saņem atpakaļ galveno ieguldījumu no uzņēmuma. Pa to laiku viņi saņem obligācijas kupona (vai procentu) maksājumus (parasti pusgada laikā).
Korporatīvās obligācijas tiek tirgotas obligāciju tirgū, un cenu pamatā ir obligācijas emitējošā uzņēmuma finanšu pamati (īpaši uzņēmuma bilances stiprums un uzņēmuma spēja samaksāt savas saistības). Obligācijām ir apgriezta cenas un ienesīguma attiecība, piemēram, obligācijas pārdod ar piemaksu, kad tās ir mazāk riskantas (tas nozīmē, ka kupons ir zems), un ar atlaidi, ja risks ir lielāks. Pamatsumma nenovirzās, un tāpēc to sauc par nominālvērtību, bet kupons un cena mainās, pamatojoties uz uztverto finansiālo spēku un investoru cerībām par uzņēmumu.
Obligācijas vērtē reitingu aģentūras, piemēram, Standard & Poor's, Moody's un Fitch, pamatojoties uz to īpašībām. Kad kāda no šīm aģentūrām maina savu reitingu, tirgus cenas svārstās. Tāpēc obligācijas ir pakļautas arī tirgus spekulācijām par reitinga izmaiņām. Investīciju līmeņa obligācijas parasti tiek uzskatītas par drošām no finanšu neveiksmēm, savukārt obligācijas ar augstu ienesīgumu ir daudz riskantākas.
Kā korporatīvās darbības ietekmē akcionārus un obligāciju turētājus
Uzņēmumi saskaras ar daudziem lēmumiem, kas ietekmē investorus. Viens no lielākajiem konfliktiem starp ieguldītājiem un uzņēmumiem ir tas, ka tas, kas nāk par labu vienai ieinteresētajai pusei, var nenākt par labu otram.
Apskatīsim dažas situācijas, kas var dot labumu vai kaitēt akciju un obligāciju turētāju pozīcijām.
1. Uzņēmums aizņemas naudu paplašināšanai
Kad uzņēmums aizņemas naudu, akcionāru ienākumus uz akciju (EPS) negatīvi ietekmē procenti, kas uzņēmumam būs jāmaksā par aizņemtajiem līdzekļiem. Tomēr aizņemtie līdzekļi neatšķaida akcionāru turējumus, palielinot apgrozībā esošo akciju daudzumu, un tie var gūt labumu no pārdošanas paplašinātajiem ieņēmumiem. Obligāciju turētāji, no otras puses, var saskarties ar savu ieguldījumu vērtības samazināšanos, jo uzņēmuma uztvertais risks palielinās tā pieaugošās parāda slodzes dēļ. Daļēji risks palielinās, jo parāds uzņēmumam var apgrūtināt saistību izpildi obligāciju turētājiem. Tāpēc, tipiskā scenārijā, akciju cenas būs mazāk ietekmētas nekā obligācijas, kad uzņēmums aizņemsies naudu.
2. Uzņēmums pērk krājumus
Kad uzņēmums paziņo par akciju atpirkšanu, akciju īpašnieki parasti ir gandarīti par šo paziņojumu. Tas ir tāpēc, ka akciju atpirkšana samazina apgrozībā esošās akcijas, tāpēc peļņa tiek sadalīta starp mazākām akcijām, kā rezultātā katrai akcijai ir augstāks EPS un kopumā augstāka akciju cena. No otras puses, obligāciju turētāji parasti nav apmierināti ar šāda veida paziņojumiem, jo tie samazina uzņēmuma naudu uz rokas un samazina bilances pievilcību. Tāpēc tipiskā scenārijā akciju cenas parasti reaģēs pozitīvāk nekā obligāciju cenas.
(Lai iegūtu plašāku ieskatu par to, kad atpirkšana būs izdevīga ieguldītājiem, skatiet 6 slikto akciju atpirkšanas scenārijus .)
3. Uzņēmuma bankrota lietas
Kad uzņēmums iesniedz bankrotu, krājumi parasti samazinās. Uzņēmuma obligācijas saskaras arī ar izpārdošanu, lai gan tas notiek atkarībā no situācijas. Atšķirība starp akciju un obligāciju negatīvās reakcijas pakāpi ir tāda, ka akcionāriem ir viszemākā prioritāte uzņēmuma ieinteresēto personu sarakstā. Obligāciju turētājiem ir augstāka prioritāte, un atkarībā no obligāciju ieguldījumu klases (nodrošināti ar jaunākiem subordinētiem) viņi saņem lielāku procentuālo daļu no ieguldītajiem līdzekļiem. Tāpēc šajā situācijā obligāciju cenas parasti saglabāsies labākas nekā akciju cenas.
(Uzziniet vairāk par to, kā uzņēmums bankrotē sadaļā Korporatīvo bankrotu pārskats .)
4. Uzņēmums palielina dividendes
Kad uzņēmums palielina dividendes, akcionāri saņem lielāku atlīdzību. Obligācijas, no otras puses, izjūt spiedienu, jo uzņēmums samazina savu naudu uz kases, jo tas varētu traucēt tā spējai maksāt obligāciju turētājiem. Rezultātā akcijas uz šo paziņojumu parasti reaģē labvēlīgi, savukārt obligācijas var negatīvi reaģēt.
(Lai iegūtu vairāk, skatiet Fakti par dividendēm, kurus jūs, iespējams, nezināt .)
5. Uzņēmums palielina savu kredītlīniju
Kad uzņēmums palielina savu kredītlīniju, krājumi parasti netiek ietekmēti. Labākajā gadījumā akcijas var reaģēt pozitīvi, jo uzņēmums nemēģinās emitēt jaunas akcijas un mazināt pašreizējos akcionārus. Obligācijas tomēr var negatīvi reaģēt, jo tas varētu būt pazīme, ka uzņēmums palielina aizņemtos līdzekļus. Tomēr, ja īstermiņā notiek skaidrās naudas izspiešana, tas var nozīmēt, ka uzņēmums var izpildīt īstermiņa saistības, kas obligāciju īpašniekiem ir pozitīvs.
Grunts līnija
Jebkuram potenciālajam ieguldījumam jābalstās uz uzņēmuma pamatprincipiem, vienlaikus ņemot vērā dažādu situāciju vai scenāriju iespēju, kas varētu ietekmēt investoru. Pēc tam, kad esat atradis uzņēmumu, kas atbilst jūsu ieguldīšanas kritērijiem, jāpieņem lēmums par ieguldījumiem obligācijā vai akcijās. Nepārtraukta ieguldījumu pārskatīšana, ņemot vērā mainīgos uzņēmuma lēmumus, ir nepieciešama jebkuras ieguldījumu stratēģijas sastāvdaļa.
(Lai uzzinātu vairāk, skat. Korporatīvās obligācijas: Ievads kredītrikā .)
