Cenas un peļņas (P / E) attiecību aprēķina, dalot uzņēmuma akciju cenu uz vienu akciju ar tās peļņu uz vienu akciju (EPS), sniedzot investoriem priekšstatu par to, vai akcijas ir pārāk zemas vai pārāk lielas. Augsta P / E attiecība var liecināt par to, ka investori nākotnē sagaida lielāku peļņas pieaugumu, salīdzinot ar uzņēmumiem ar zemāku P / E. P / E attiecība norāda dolāra summu, ko investors var sagaidīt no ieguldījumiem uzņēmumā, lai viņi varētu saņemt vienu dolāru no šī uzņēmuma ienākumiem. Lai gan P / E attiecība ir noderīgs akciju novērtēšanas pasākums, tā var būt maldinoša ieguldītājiem.
Taustiņu izņemšana
- P / E attiecība investoriem norāda, vai uzņēmuma akcijas tiek reāli novērtētas. Augsta P / E attiecība var liecināt par to, ka investori nākotnē sagaida lielākus ienākumus. P / E attiecība var būt maldinoša, jo tā ir balstīta vai nu uz iepriekšējiem datiem vai plānotie nākotnes dati (no kuriem neviens nav ticams) vai, iespējams, manipulēti grāmatvedības dati.
Cenas un ienākumu attiecība var maldināt investorus
Viens no iemesliem, kāpēc P / E attiecība tiek uzskatīta par maldinošu ieguldītājiem, ir tā, ka tā ir balstīta uz pagātnes datiem (kā tas notiek ar P / E beigu punktu) un negarantē, ka ieņēmumi paliks nemainīgi. Tāpat, ja P / E attiecība ir balstīta uz prognozētajiem ieņēmumiem (piemēram, ar priekšu P / E), nav garantijas, ka aprēķini būs precīzi. Turklāt grāmatvedības paņēmieni var kontrolēt (vai ar tiem manipulēt) finanšu pārskatus.
Atšķirīgie grāmatvedības veidi nozīmē, ka EPS var būt sašķiebts atkarībā no grāmatvedības metodēm. Viltus EPS dati ieguldītājiem apgrūtina precīzi novērtēt vienu uzņēmumu vai salīdzināt dažādus uzņēmumus, jo nav iespējams zināt, vai viņi salīdzina līdzīgus skaitļus.
EPS aprēķināšanai ir vairāk nekā viens veids
Vēl viena problēma ir tā, ka ir vairāk nekā viens veids, kā aprēķināt EPS. P / E attiecības aprēķinā akciju cenu vienai akcijai nosaka tirgus. EPS vērtība tomēr mainās atkarībā no izmantotajiem ieņēmumu datiem. Piemēram, neatkarīgi no tā, vai dati ir par pēdējiem 12 mēnešiem, vai par aplēsēm par nākamo gadu, analītiķi var izmantot ieņēmumu aprēķinus, lai noteiktu uzņēmuma relatīvo vērtību nākotnes ienākumu līmenī - vērtību, kas zināma kā nākotnes P / E.
Salīdzinot viena uzņēmuma P / E koeficientu, pamatojoties uz ienākumu atlikumu, ar otra nākotnes ienākumu, tiek iegūts ābolu un apelsīnu salīdzinājums, kas var būt maldinošs ieguldītājiem. Šo iemeslu dēļ ieguldītājiem būtu prātīgi izmantot vairāk nekā P / E attiecību, novērtējot uzņēmumu vai salīdzinot dažādus uzņēmumus.
P / E koeficientu aprēķina, izmantojot peļņu uz akciju, bet EPS var sagrozīt atkarībā no grāmatvedības metodēm. Neizdevīgi EPS dati neļauj salīdzināt vienu uzņēmumu ar citu.
Primārais P / E koeficientu izmantošanas ierobežojums kļūst acīmredzams, kad investori salīdzina dažādu uzņēmumu P / E koeficientus. Novērtējumi un uzņēmējdarbības modeļi dažādās nozarēs var ievērojami atšķirties, un labāk ir izmantot P / E kā salīdzinošu instrumentu krājumiem vienā un tajā pašā nozarē, nevis vairākās nozarēs.
Krājumu P / E koeficienta piemērs
Ātrs Apple / AAPL un Amazon (AMZN) P / E koeficientu apskats parāda briesmas, ja uzņēmuma novērtēšanai tiek izmantota tikai P / E attiecība. 2018. gada decembra vidū Apple tirgojās pie USD 165, 48 ar P / E koeficientu (TTM) 13, 89. Tajā pašā dienā Amazon akciju cena bija 1 591, 91 USD ar P / E attiecību 89, 19. Viens no iemesliem, kāpēc Amazon P / E ir tik daudz lielāks nekā Apple, ir tas, ka tās centieni agresīvi izvērsties plašā mērogā ir palīdzējuši nedaudz samazināt peļņu un P / E koeficientu.
Lai analizētu krājumu, P / E attiecība jāizmanto kopā ar dažādiem citiem analīzes rīkiem.
Ja šos divus krājumus salīdzinātu, pamatojoties tikai uz P / E, nebūtu iespējams veikt pamatotu novērtējumu. Zema P / E attiecība automātiski nenozīmē, ka krājumi ir nenovērtēti. Tāpat augsta P / E attiecība nebūt nenozīmē, ka uzņēmums ir pārvērtēts.
