Ātri mainīgi, nepastāvīgi akciju tirgi ir murgi daudziem lieliem un maziem akciju investoriem, taču tie rada bonanzu ātrdarbīgiem, augstas frekvences tirgotājiem (HFT) un finanšu tehnoloģiju (fintech) uzņēmumiem, kas atbalsta viņu aktivitātes. Šo uzņēmumu panākumiem negribot ir palīdzējis pasaules lielākais vērtspapīru biržu operators CME Group Inc. (CME), kurš nav izlabojis trūkumu savās sistēmās, kas šiem super-ātriem tirgotājiem ļauj gūt milzīgu peļņu, iespējams, parasto investoru rēķina, ziņo The Wall Street Journal. "Vide, kurā dienas laikā notiek daudz cenu izmaiņu, ir ideāla vide tirgus veidotājam, " tā situāciju Bloomberg raksturoja Virtu Financial Inc. (VIRT) izpilddirektors Douglass Cifu.
Uzvarētāji un strādnieki
Šo ātrgaitas tirdzniecības firmu krājumi pieauga, jo pēdējās dienās kritās krājumi. Virtu piedāvā tehnoloģiju platformu, ko daudzi spēlētāji izmanto ātrgaitas tirdzniecības spēlē. Aptuveni saskaņojot ar CBOE volatilitātes indeksa (VIX) pieaugumu, Virtu akcijas cena palielinājās par 44% no tuvu 2. februāra līdz 9. februārim. Nīderlandē bāzētās uzņēmuma Flow Traders NV, kas piedāvā līdzīgus pakalpojumus, akcijas ir palielinājušās par 51 % no 5. februāra līdz 12. februārim Euronext Amsterdamas biržā vietnē Bloomberg Markets.
Strauji augošais Investopedia Trauksmes indekss (IAI) atspoguļo vidi, kas ļauj šīm ātrgaitas tirdzniecības firmām uzplaukt. Indekss turpina reģistrēt ārkārtīgi lielas bažas par vērtspapīru tirgiem starp tā 27 miljoniem lasītāju visā pasaulē, daļēji tas ir saistīts ar lielu svārstīgumu, ko mēra VIX, ko pats bieži sauc par "baiļu indeksu".
Milzu nepilnības atbalsta tirgotājus
Kā minēts iepriekš, nepilnības CME ir palielinājušas ātrdarbīgu tirgotāju peļņu. Kā aprakstīts Vēstnesī, nākotnes līgumu tirgotāji dažreiz no CME saņem savu pasūtījumu apstiprinājumus, pirms par šiem pašiem darījumiem tiek paziņots plašākai sabiedrībai, izmantojot CME datu plūsmu - kavēšanos, ko sauc par latentumu. Žurnāla citētajā pētījumā atklājās, ka CME nākotnes līgumu, kas saistīti ar ASV 10 gadu parādzīmēm, vidējais latentuma periods bija 100 mikrosekundi vai 100 miljonās sekundes, bet 10% novērojumu kavējumi bija vairāk nekā 2000 mikrosekundi.. Šīs kavēšanās ir vairāk nekā pietiekamas, lai tirgotāji tās izmantotu.
Protams, jautājums ir izraisījis asas diskusijas investoru starpā par to, vai šī priekšrocība ir negodīga - vai tā vienkārši atspoguļo lietpratīgu tirdzniecību ar ātrgaitas spēlētājiem. Daži tirgotāji, kurus intervēja žurnāls, apgalvo, ka vienkāršos ieguldītājus trūkums necieš un ka patiesa cīņa notiek starp ātrgaitas spēlētājiem, lielākais un ātrākais uzvarot uz mazāku un lēnāku konkurentu rēķina. Jebkurā gadījumā ir apdraudēta milzīga tirdzniecības peļņa.
Augsto tehnoloģiju priekšējā gaita
Daži kritiķi saka, ka šiem īpašajiem augsto tehnoloģiju darījumiem ir līdzības ar priekšlaicīgu darbību, kurā tirgus dalībnieks, kurš iepriekš zina par citu tirgotāju vai investoru neapstiprinātajiem rīkojumiem, var izmantot šo informāciju savā labā. Žurnāls piedāvā šo piemēru: naftas fjūčeru līgumu pārdod ar cenu 60, 01 USD; ātrgaitas tirgotājs ievada rīkojumu iegādāties vienu līgumu par USD 60, 00; ja šī tirdzniecība tiek izpildīta, ātrgaitas tirgotājs secina, ka liels pasūtījums pārdot par vēl zemāku cenu, iespējams, 59, 99 USD, neietekmēja publisko datu plūsmu; pēc tam ātrgaitas tirgotājs veic lielu pārdošanas pasūtījumu par USD 60, 00, cerot nopelnīt vismaz 1 centu par līgumu. Atkārtojiet šo procesu atkal un atkal ar lieliem pasūtījumiem, kas tiek apstrādāti zibens ātrumā, un peļņa var sasniegt simtiem miljonu dolāru gadā no vienas elektroniskās tirdzniecības firmas Quantlab Financial LLC, kā ziņo Journal.
CME 'nepilnība' saglabājas
Par CME "nepilnību" žurnāls pirmo reizi ziņoja 2013. gadā, pēc tam Kongress veica izmeklēšanu - CME solījumu to aizvērt. Tomēr daži CME lielākie klienti izmanto šo situāciju, liekot pārdomāt, cik dedzīgi CME vēlas novērst problēmu. "Tādējādi tiek izveidots īpašs firmu klubs, kas gūst labumu no informācijas asimetrijas, " kā žurnālam sacīja Quantlab galvenais operācijas vadītājs Džons Maikls Huds.
