Čigānu apmaiņas DEFINĪCIJA
Čigānu mijmaiņas darījums ir metode, kurā uzņēmums var piesaistīt kapitālu, neizdodot papildu parādu vai neveicot otrreizēju publisku piedāvājumu. Dažos veidos čigānu mijmaiņas darījums ir diezgan līdzīgs tiesību piedāvājumam, bet ar čigānu mijmaiņas darījumu slēgtās puses kapitāla prasība nezaudē spēku, un tādējādi mijmaiņas darījums uzreiz ir mazinošs.
Čigānu mijmaiņas darījumi sastāv no vairākiem darījumiem, kuru galvenais rezultāts ir uzņēmuma kapitāla palielināšana. Pārliecinot esošos akcionārus veikt parasto akciju tirdzniecību ar ierobežotām akcijām, bizness pēc tam var pārdot parastās akcijas jauniem investoriem, tādējādi palielinot kapitālu. Daudzos gadījumos čigānu mijmaiņas darījumus uzskata par pēdējiem grāvju centieniem izvairīties no skaidrās naudas ierobežojumiem vai banku derībām, iesaistoties kādā "radošā" kapitāla piesaistē.
PĀRDOŠANĀS LEJĀ Čigānu apmaiņa
Kaut arī čigānu mijmaiņas darījumi šķiet apaļš kapitāla veidošanas veids, parasti akta rezultāts ir tāds, ka uzņēmumam nākas saldināt katlu gan jaunajiem, gan esošajiem akcionāriem, lai pieņemtu darījuma nosacījumus. Tas nozīmē, ka uzņēmumam, iespējams, būtu labāk piesaistīt kapitālu, izmantojot tradicionālos kanālus, jo tas būtu lētāks un tīrāks.
SEC dažreiz uzskatīs čigānu maiņu par veidu, kā apiet noteikumus. Piemēram, Vērtspapīru likuma 5. panta a) un 5. punkta c) apakšpunktā ir norādīts, ka jūs nedrīkstat pārdot vai piedāvāt pārdot vērtspapīrus, iepriekš neregulējot vērtspapīru vai nesaņemot atbrīvojumu. SEC ir ieņēmusi diezgan stingru nostāju attiecībā uz 5. sadaļas pārkāpumiem un čigānu mijmaiņas darījumiem. Juridiskajā lietā Zacharias pret SEC, Tiesa piekrita SEC nostājai, ka gan sākotnējais akcionārs, gan pircējs bija darījuma dalībnieki, un atstāja spēkā disgorution sodu 100% apmērā no pārdošanas ieņēmumiem.
Kā darbojas čigānu maiņa
Čigānu apmaiņa sastāv no diviem galvenajiem darījumiem. Pirmkārt, esošo akcionāru grupa ir pārliecināta, ka apmaina parastās akcijas pret ierobežotām akcijām no emitenta uzņēmuma, lai uzņēmums saņemtu parastās akcijas viņu kasē. Naudas izteiksmē šie akcionāri izlīdzinās - viņi neiegūst vai nezaudē no paša darījuma, lai gan atkarībā no situācijas var būt dažas nodokļu sekas. Otrkārt, uzņēmums pārdod parastās akcijas, kuras viņi ir saņēmuši jaunajiem investoriem, par cenu, kas var būt augstāka vai zemāka par pašreizējo tirgus cenu, saņemot pretī skaidru naudu. Uzņēmums veiksmīgi piesaistīja papildu kapitālu, un jaunie investori kļūst par emitenta uzņēmuma kapitāla daļu turētājiem, savukārt pirmais ieguldītāju komplekts saglabā pozīciju ierobežotajās akcijās.
Čigānu mijmaiņas darījumu uzskata par pēdējās kārtas finansēšanas iespēju, jo jaunais (-ie) investors (-i) gandrīz vienmēr pieprasa kādu cenu, kas ir zemāka par tirgus vērtību, kombināciju vai īpašu atlīdzību no darījuma. Faktiski, ja emitents uzņēmums varētu iegūt finansējumu tradicionāli - iekšēji no akciju tirgiem vai no parāda tirgiem -, tas noteikti izvēlētos to darīt.
