Ko nozīmē atlaides par tirgojamības trūkumu?
Atlaides par tirgojamības trūkumu (DLOM) attiecas uz metodi, ko izmanto, lai palīdzētu aprēķināt cieši turēto un ierobežoto akciju vērtību. DLOM pamatā ir teorija, ka vērtēšanas atlaide pastāv starp akcijām, kuras tiek tirgotas publiski un kurām tādējādi ir tirgus, un privātu akciju tirgiem, kuriem bieži ir maz, ja vispār tādu ir.
Piemērotās atlaides kvantitatīvai noteikšanai ir izmantotas dažādas metodes, ieskaitot ierobežoto akciju metodi, IPO metodi un iespēju cenu noteikšanas metodi.
Izpratne par atlaidēm par tirgojamības trūkumu (DLOM)
Ierobežoto krājumu metode paredz, ka vienīgā atšķirība starp uzņēmuma parastajiem un ierobežotajiem krājumiem ir ierobežoto akciju tirgojamības trūkums.
Pēc tam šī tirgojamības trūkuma dēļ vajadzētu rasties cenu starpībai starp abām vienībām. IPO metode attiecas uz cenu starpību starp akcijām, kuras tiek pārdotas pirms IPO un pēc IPO. Procentuālā starpība starp divām cenām tiek uzskatīta par DLOM, izmantojot šo metodi. Opcijas cenu noteikšanas metodē par DLOM noteicošajiem faktoriem tiek izmantota opcijas cena un iespējas līgumā noteiktā cena. Opcijas cena procentos no stresa cenas tiek uzskatīta par DLOM, izmantojot šo metodi.
Daudzu pētījumu vienprātība liecina, ka DLOM svārstās no 30% līdz 50%.
Atlaides tirgojamības problēmu trūkuma dēļ
Nekontrolētas, netirgojamas īpašumtiesības cieši piederošos uzņēmumos rada vērtēšanas analītiķiem dažas unikālas problēmas. Šie jautājumi bieži rodas dāvanu nodokļa, nekustamā īpašuma nodokļa, paaudzes izlaišanas nodošanas nodokļa, ienākuma nodokļa, īpašuma nodokļa un citu nodokļu strīdu laikā. Lai palīdzētu vērtētājiem attiecīgajā jomā, Iekšējo ieņēmumu dienests (IRS) piedāvā dažus norādījumus, jo īpaši saistībā ar diviem saistītiem jautājumiem, kas vēl vairāk analizē mākoņus: atlaide likviditātes trūkumam (DLOL) un atlaide par kontroles trūkumu (DLOC).
Bez šaubām, līdzdalības pārdošana privātā uzņēmumā ir dārgāks, nenoteikts un laikietilpīgs process nekā pozīcijas likvidēšana publiski tirgotā uzņēmumā. Ieguldījums, kurā īpašnieks var savlaicīgi sasniegt likviditāti, ir vairāk vērts nekā ieguldījums, kurā īpašnieks nevar ātri pārdot ieguldījumu. Tā kā uzņēmumiem, kas ir privāti turēti īpašumi, būtu jāpārdod ar atlaidi līdz faktiskajai patiesajai vērtībai, jo rodas papildu izmaksas, palielināta nenoteiktība un ilgāks laika posms, kas saistīts ar netradicionālu vērtspapīru pārdošanu.
