Kāda ir pašreizējā raža?
Pašreizējā ienesīgums ir ieguldījuma gada ienākums (procenti vai dividendes), dalīts ar vērtspapīra pašreizējo cenu. Šajā pasākumā tiek pārbaudīta obligācijas pašreizējā cena, nevis apskatīta tās nominālvērtība. Pašreizējā ienesīgums atspoguļo peļņu, kuru ieguldītājs varētu nopelnīt, ja īpašnieks nopirktu obligāciju un turētu to gadu. Tomēr pašreizējā peļņa nav faktiskā peļņa, ko ieguldītājs saņem, ja viņam ir obligācija līdz termiņa beigām.
Obligāciju ienesīgums: pašreizējais ienesīgums un YTM
Strāvas ienesīguma samazināšana
Pašreizējo ienesīgumu visbiežāk piemēro obligāciju ieguldījumiem, kas ir vērtspapīri, kurus emitē investoram ar nominālvērtību (nominālvērtība) 1000 USD. Obligācijai ir kupona procentu summa, kas norādīta obligācijas sertifikātā, un obligācijas tiek tirgotas starp ieguldītājiem. Tā kā obligācijas tirgus cena mainās, ieguldītājs var iegādāties obligāciju ar atlaidi (mazāku par nominālvērtību) vai prēmiju (vairāk nekā nominālvērtība), un obligācijas pirkšanas cena ietekmē pašreizējo ienesīgumu.
Taustiņu izņemšana
- Ieguldījumos ar fiksētu ienākumu obligācijas pašreizējais ienesīgums ir ieguldījuma gada ienākums, kas ietver gan procentu maksājumus, gan dividenžu maksājumus, kurus pēc tam dala ar vērtspapīra pašreizējo cenu. Tā kā obligācijas tirgus cena var mainīties, ieguldītāji var iegādāties obligācijas ar atlaidi vai prēmiju, ja obligācijas pirkšanas cena ietekmē pašreizējo ienesīgumu. Ar akcijām pašreizējo ienesīgumu var aprēķināt arī, ņemot par saņemtajām dividendēm akciju un šo summu dalot ar akciju pašreizējo tirgus cenu.
Kā tiek aprēķināta pašreizējā raža
Ja investors iegādājas 6% kupona likmes obligāciju ar atlaidi 900 USD, ieguldītājs nopelna procentu ienākumus gadā (1000 USD X 6%) jeb 60 USD. Pašreizējā ienesīgums ir (60 USD) / (900 USD) jeb 6, 67%. Gada procentu likme ir USD 60, neatkarīgi no cenas, kas samaksāta par obligāciju. No otras puses, ja investors iegādājas obligāciju ar piemaksu USD 1100, pašreizējais ienesīgums ir (USD 60) / (1100 USD) jeb 5, 45%. Investors maksāja vairāk par prēmijas obligāciju, kas maksā tādu pašu procentu summu dolāros, tāpēc pašreizējā ienesīgums ir zemāks.
Krājumiem pašreizējo ienesīgumu var arī aprēķināt, ņemot par akcijām saņemtās dividendes un summu dalot ar akcijas pašreizējo tirgus cenu.
Faktorings no raža līdz termiņa beigām
Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir kopējā peļņa, kas nopelnīta par obligāciju, pieņemot, ka obligācijas īpašnieks tur obligāciju līdz termiņa beigām. Piemēram, pieņemsim, ka 6% kupona likmes obligācija, kas nopirkta ar atlaidi 900 USD, nogaidīs 10 gadu laikā. Lai aprēķinātu YTM, investors veic pieņēmumu par diskonta likmi, lai nākotnes pamatsumma un procentu maksājumi tiktu diskontēti līdz pašreizējai vērtībai.
Šajā piemērā investors saņem USD 60 ikgadējos procentu maksājumos uz 10 gadiem. Termiņā īpašnieks saņem nominālvērtību 1000 USD un ieguldītājs atzīst kapitāla pieaugumu 100 USD vērtībā. Lai aprēķinātu obligācijas YTM, tiek pievienota procentu maksājumu pašreizējā vērtība un kapitāla pieaugums. Ja obligācija tiek nopirkta ar piemaksu, YTM aprēķinā iekļauj kapitāla zaudējumus, kad obligācijas termiņš ir nominālvērtībā. (Par saistīto lasījumu skat. Sadaļu "Pašreizējā ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām")
Parasti finanšu teorijā ieguldītājiem jārēķinās ar lielāku atdevi no riskantākiem ieguldījumiem. Tāpēc, ja divām obligācijām ir līdzīgs riska profils, ieguldītājiem vajadzētu izvēlēties augstāku ienesīgumu radošo piedāvājumu.
