Iespējamās imunizācijas DEFINĪCIJA
Iespējamā imunizācija ir ieguldījumu pieeja, kuras gadījumā fonda pārvaldnieks pāriet uz aizsardzības stratēģiju, ja portfeļa ienesīgums nokrītas zem iepriekš noteikta punkta.
PĀRDOŠANĀS IESPĒJAMĀ Imunizācija
Iespējamā imunizācija parasti attiecas uz ārkārtas rīcības plānu, ko izmanto dažos fiksēta ienākuma portfeļos. Tā ir stratēģija, kurā fonda pārvaldnieks izmanto aktīvās pārvaldības pieeju, lai individuāli izvēlētos vērtspapīrus, cerot pārsniegt etalonu. Tomēr, tiklīdz ir uzkrājušies noteikti iepriekš noteikti zaudējumi, tiek iedarbināts ārkārtas rīcības plāns, kas, cerams, imunizēs aktīvus no turpmākiem zaudējumiem. Tiek iegādāti zema riska ieguldījumu kategorijas vērtspapīri, šajā gadījumā, lai nodrošinātu bāzes ienesīgumu, lai arī dažos gadījumos aktīvus saskaņo ar saistībām.
Klasisko imunizāciju var definēt kā fiksēta ienākuma portfeļa izveidi, kas nodrošina garantētu atdevi noteiktā laika posmā neatkarīgi no ienesīguma līknes paralēlām izmaiņām. Iespējamā imunizācija ir klasiskās imunizācijas pagarinājums, sajaucot to ar aktīvas vadības pieeju, cerams, ka tā atspoguļos abu priekšrocības.
Kā darbojas iespējamā imunizācija
Kad ieguldījumu portfeļa ienesīgums samazinās līdz iepriekš noteiktam līmenim, portfeļa pārvaldnieks atsakās no parastās aktīvās pārvaldības pieejas un īsteno ārkārtas rīcības plānu, kura mērķis ir imunizēt aktīvus pret turpmākiem zaudējumiem. Lai aizsargātu atlikušos aktīvus un nodrošinātu minimālu atdevi, tiek iegādāti augstas kvalitātes aktīvi ar zemu, bet stabilu ienākumu plūsmu. Ideālā gadījumā iegādātie aktīvi sakrīt ar visām saistībām, procentu likmju izmaiņu gadījumā bāzes aktīvus atstājot nemainīgus.
Viena pieeja tai ir, lai izveidotu garās un īsās pozīcijas gar ienesīguma līkni. Tas ir noderīgi viena aktīva veida portfelim, piemēram, valdības obligācijām.
Vienkāršākais imunizācijas stratēģijas veids ir naudas saskaņošana, kad ieguldītājs pērk nulles kupona obligācijas, kas atbilst tā saistību apjomam un ilgumam. Praktiskāks pielietojums būtu ilguma saskaņošanas stratēģija. Šajā scenārijā aktīvu ilgums tiek saskaņots ar saistību ilgumu.
Stingra riska samazināšanas pieeja var būt pārāk ierobežojoša, lai noteiktos gadījumos radītu pienācīgu atdevi. Ja ievērojamu paredzamās atdeves palielinājumu var panākt, maz ietekmējot imunizācijas risku, bieži priekšroka dodama portfelim ar augstāku ienesīgumu. Atšķirība starp minimālo pieļaujamo atdevi un augstāko iespējamo imunizētās likmi ir zināma kā spilvena izplatība.
Specializēta portfeļa teorija
Iespējamā imunizācija ir īpaša portfeļa teorijas forma. Tas ietver īpaša portfeļa izveidi, kas izveidots, izmantojot vērtspapīrus ar paredzamu ienākumu plūsmu, piemēram, augstas kvalitātes obligācijas. Aktīvus bieži tur līdz termiņa beigām, lai iegūtu paredzamus ienākumus saistību samaksai. Vienkāršākā forma ir pazīstama kā naudas saskaņošanas stratēģija.
