Kas ir gaisa spilvenu maiņa
Gaisa spilvenu mijmaiņas darījums ir procentu likmju mijmaiņas veids, kura nosacītā vērtība tiek koriģēta, reaģējot uz procentu likmju svārstībām. Šo atvasināto finanšu instrumentu izstrādei bija jānodrošina metode darījuma partneriem, lai saistītu procentu maksājumus, kas saistīti ar mijmaiņas darījumu, ar procentu likmju izmaiņām.
PĀRKLĀJOT LEJU Drošības spilvenu nomaiņa
Lai gan gaisa spilvenu mijmaiņas teorētiskā vērtība tiks pielāgota mainīgajām procentu likmēm, citi atvasinātie instrumenti, piemēram, vaniļas mijmaiņas darījums, izmantos to pašu nosacīto pamatsummu. Vaniļas mijmaiņas darījumos nosacītā pamatsumma paliek nemainīga no sākuma, jo tā nosaka procentu likmes katrai mijmaiņas darījuma daļai. Pēc tam mijmaiņas darījums tiek veikts, pamatojoties uz sākotnējo nosacīto pamatsummu mijmaiņas līguma darbības laikā.
Vaniļas mijmaiņas darījumiem ir mainīga kāja, kuru parasti savieno ar kopēju indeksa likmi, piemēram, Londonas starpbanku piedāvāto likmi. Gaisa spilvenu maiņas peldošā kāja ir saistīta ar nemainīga termiņa mijmaiņas darījumu (CMS), kas periodiski atjaunojas pret fiksēta termiņa instrumenta likmi.
CMS reaģē uz dominējošo procentu likmju izmaiņām, un darījuma partneri, pamatojoties uz šo saikni, pārrēķina aizdevuma nosacīto vērtību. Rezultātā procentu likmju kāpums vai kritums maina pamatā esošā aizdevuma nosacīto vērtību. Šīs svārstības savukārt maina procentu summu, jo procentu likmes tiek pārrēķinātas lielākam vai mazākam nosacītās pamatsummas apmēram.
Kad darījuma partneri izveido attiecības starp mijmaiņas mainīgo daļu un mijmaiņas nosacīto vērtību, viņi to var darīt, lai atbalstītu likmju izmaiņas abos virzienos. Atkarībā no attiecības starp peldošo kāju un CMS nosacītā summa var pārvietoties vai nu vienā virzienā ar likmēm, vai pretējā virzienā, atkarībā no tā, kādu efektu darījuma partneri vēlas sasniegt.
Jebkurā gadījumā mijmaiņas darījuma teorētiskās vai nosacītās vērtības palielināšanās rada lielākus procentu maksājumus, un nosacītās summas kritums samazinātu procentu maksājumu skaitu. Tāpēc gaisa spilvenu mijmaiņas darījumi ir noderīgi uzņēmumiem, kuri vēlas veikt ieguldījumus riska darījumos ar jutīgumu pret procentu likmju svārstībām. Šo instrumentu strukturēšana tajos pašos apstākļos var dot daudz nozīmīgāku ieguvumu nekā vaniļas mijmaiņas darījumi.
Gaisa spilvenu maiņas piemērs
Uzņēmums, kam ir liela jutība pret pieaugošajām procentu likmēm sakarā ar palielinātu izpirkšanu obligāciju tirgū, varētu mēģināt atgūt dažus zaudējumus, izmantojot gaisa spilvenu mijmaiņas darījumu, kura mērķis ir palielināt mijmaiņas darījuma nosacīto vērtību, palielinoties likmēm. Nosacītās vērtības pieaugums radītu uzņēmumam ieguvumus, jo mijmaiņas darījumu neto maksājums ar augstākām procentu likmēm būtu lielāks nekā tā tīrā summa ar zemākām procentu likmēm.
