Ar dažiem izņēmumiem vairumam biržā tirgoto fondu (ETF) 2019. gadā līdz šim ir veicies ļoti labi. Investoriem, kuri izmantoja iespēju ETF, kas seko S&P 500 vai līdzīgiem liela apjoma akciju indeksiem, tas ir īpaši aktuāli.
Kopš gada sākuma tirgū, kas noslēdzās 23. aprīlī, S&P 500 ir pieaudzis gandrīz par 17%. Lielākā daļa biržas ETF šo darbību ir cieši izsekojuši. Faktiski 2019. gada pirmais ceturksnis bija labākais pirmā ceturkšņa ienesīgums S&P 500 pēdējos 21 gadā.
Par šiem ieguvumiem būtu grūti sūdzēties, ja ne tikai tas, ka viņi mūs vienkārši atgriezās pie tā, lai pēc lielās krituma pagājušā gada oktobrī-decembrī. Tomēr es domāju, ka fonda ieguldītājiem ir iemesls cerēt uz līdzšinējo tendenču turpināšanu, kas pārējos 2019. gadus varētu padarīt par labu ETF gadu.
Kādi ETF ir paveikuši vislabāk?
Kā es minēju, ETF, kas izseko lielus kapitalizācijas akcijas, piemēram, S&P 500 vai Dow Jones Industrial Average, līdz šim ir paveikuši labāko rezultātu 2019. gadā. ETF, kas piedzīvoja vislielāko pieaugumu no visiem ieguldītājiem, bija Vanguard S&P 500 ETF (VOO), kas redzēja investorus. Ievietojiet fondā vēl USD 6, 5 miljardus pēdējo 4 mēnešu laikā.
Izsekošana tieši aiz liela apjoma akciju ETF bija tie, kas iegulda tādu attīstības valstu (EM) akcijās kā Brazīlija, Krievija, Ķīna un Indija. Tas ir nedaudz pārsteidzoši, jo investorus joprojām uztrauc tirdzniecības strīdi un tarifu kari starp ASV un Ķīnu. Bet, tā kā EM fondi tiek uzskatīti par riskantākiem nekā liela apjoma fondi, investoriem patīk tas, ka viņi kopā aug. Korelācija starp riskantiem un “drošiem” akciju fondiem norāda, ka buļļu tirgū ir vairāk spēka nekā tad, ja liela apjoma kapitālieguldījumu fondi būtu palielinājušies atsevišķi.
Rallijam pievienojot nedaudz vairāk pārliecības, ir ETF grupa, kas pārstāv korporatīvās obligācijas. Šīs grupas pārsniegums ir nedaudz mazāk pārsteidzošs nekā EM, jo investorus ir ļoti piesaistījušas salīdzinoši augstās dividendes, ko maksā šie ETF. Piemēram, ja jūs iekļaujat tās dividenžu vērtību, iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) šogad ir palielinājies gandrīz par 8, 5%, kas ir ļoti labs obligāciju fondam. Salīdzinājumam - Bloomberg Barclay kopējais indekss, kas izseko korporatīvo obligāciju ienesīgumu ASV, gadā ir tikai par 2, 5% lielāks.
Galveno izpildītāju perspektīvas 2019. gadā
Priekšroka liela apjoma akcijām un korporatīvo obligāciju ETF ir vieglāk saprotama, ja zināt, ko ASV federālās rezerves (Fed) ir apsolījušas par procentu likmēm. Ja jūs esat iegādājies hipotēku, jūs droši vien jau zināt, ka likmes ir samazinājušās kopš 2018. gada beigām un šobrīd ir tuvu tam pašam līmenim, kāds bija pagājušā gada janvārī.
Ja procentu likmes ir zemas, investori mēdz dot priekšroku “ienākumiem”, nevis izaugsmei. Dividendes ir vērtīgākas, kamēr likmes ir zemas, un Fed ir apsolījis atkal pretoties likmju paaugstināšanai 2019. gadā. Ienākumu avoti ir lieli kapitāldaļu krājumi un korporatīvās obligācijas, tāpēc investori ir devuši priekšroku šiem fondiem.
Tā kā ekonomiskā izaugsme šobrīd notiek nedaudz lēni un Fed ir apsolījis (vairāk vai mazāk) šogad atkal nepaaugstināt likmes, es ceru, ka šīs tendences turpināsies. Iespējams, ka 90 dienu laikā mēs negūsim vēl 17% lielu peļņu, bet es domāju, ka priekšroka ienākumiem palīdzēs pārspēt lielos un korporatīvo obligāciju fondus.
Kurie ETF ir izdarījuši vissliktāk?
Lielais straujais akciju mainīgums 2019. gadā norāda uz to, ka investori bija gatavi uzņemties lielāku risku un 2018. gada beigās, iespējams, bija pārdevuši akciju tirgu. Lai arī fondi ar lielām dividendēm darbojās labi, ieguldītāji, šķiet, nebija ļoti noraizējušies par pievienošanu “ drošības ”līdzekļi viņu portfelī.
Piemēram, ja investori sāk paniku, viņi iegādāsies fondus, kas izseko tādām lietām kā zelts vai ASV Valsts kases obligācijas. Šie aktīvi nemaksā daudz ienākumu, ja tādi ir, un parasti nav paredzams, ka tie augs; tomēr tie parasti ir drošāki nekā krājumi sliktā tirgū.
Lielākais ETF, kas izseko zelta stieņiem, SPDR zelta akcijas ETF (GLD), līdz šim ir samazinājies gandrīz par -1%. Lielākais ETF, kas seko ilgtermiņa ASV valsts obligāciju izsolei, iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), gadā ir tikai + 0.67%.
Veselības aprūpes nozare ir vēl viena grupa, kurai ir tendence gūt labākus panākumus lēnā tirgū, un šogad tā ir bijusi slikta. Šajā gadījumā negatīvie ienākumi no ETF, kas izseko veselības aprūpes krājumus, visticamāk, ir politiskās nenoteiktības rezultāts ap “Medicare-for-all” idejām, kuras virza 2020. gada demokrātu prezidenta kandidāti, nevis bullish tirgus.
Sliktāko izpildītāju prognoze 2019. gadā
Vājie drošības aktīvu, piemēram, zelta un ASV Valsts kases obligāciju, rezultāti kaut ko norāda uz tirgus aizspriedumiem 2019. gadā. Ja procentu likmes ir zemas un ekonomikas izaugsme joprojām ir pozitīva, investori, visticamāk, izvairīsies no konservatīvākajiem ieguldījumiem. Es ceru, ka šī tendence saglabāsies, kamēr vien šajā gadā nebūs lielu ekonomisko traucējumu. Piemēram, ja pēkšņi samazināsies izaugsme Ķīnā un Indijā, drošības nozares varētu iegūt daudz lielāku investoru interesi.
Raugoties nākotnē
Liekas, ka pašreizējās tendences starp ETF turpināsies, ja ekonomikas izaugsme kopumā saglabāsies pozitīva. Man ir dažas bažas par to, vai šo situāciju var saglabāt līdz 2020. gadam, bet šķiet, ka līdz 2019. gadam tendences, kuras mēs redzējām līdz šim, turpināsies. Investoriem jāturpina dot priekšroku akciju fondiem un paaugstināta riska korporatīvo obligāciju fondiem, kamēr procentu likmes joprojām ir zemas.
