Uzņēmumu parāds ir pieaudzis līdz rekordlīmenim, un investīciju profesionāļi ir noraizējušies. Procentu likmes ir palielinājušās, kopš radās liela daļa šī parāda, tāpēc refinansēšana palielinās procentu izdevumus, samazinot peļņas normu un naudas plūsmu. Samazinoties ekonomikai, iespējams, virzoties lejupslīdei, korporatīvo ieņēmumu pieaugums palēnināsies, palielinot parādu apkalpošanas slogu uzņēmumiem, kuriem piesaistīti aizdevumi.
Goldman Sachs bija ieteicis krājumus ar spēcīgu bilanci (zems parāds). Viņi tagad dod priekšroku uzņēmumiem, kas agresīvi samazina parādus, ieskaitot šos 12: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (COP), Abbott Laboratories (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (IT) un NRG Energy Inc. (NRG).). Skatīt tabulu zemāk.
12 krājumi parādu diētā
(Neizmaksātā parāda izmaiņas pēdējos 12 mēnešos)
- Gobelēns -40%, Newell Brands -34% Dollar Tree -25% Hormel Foods -29% ConocoPhillips -24% Abbott Labs -30% Pentair -45% Quorvo -34% Maxim Integrētā -33% Micron -33% Gartner -30% NRG Energy -31%
Nozīme ieguldītājiem
"Pašreizējā ekonomiskā cikla ilgmūžība un vēsturiski paaugstinātais tīrais sviras efekts nozīmē, ka pēc investīciju iespēju novērtēšanas korporatīvie vadītāji ar lieko skaidru naudu var nolemt atbrīvot, " Goldmans raksta viņu ASV iknedēļas Kickstart ziņojuma nesenajā izdevumā. Viņi uzskata, ka daudzi uzņēmumi no akciju atpirkšanas līdz parāda samazināšanai mainīsies.
Patiešām, lielās korporācijas parāda samazināšanu uzskata par galveno prioritāti, reaģējot uz investoru bažām, ziņo Bloomberg. Stefānija Pomboja, ekonomisko konsultāciju firmas MacroMavens dibinātāja, ir viena no tām, kas uzskata, ka korporatīvais parāds ir bīstami liels, pēc ilgstošas intervijas ar Barron's.
Goldmana grozs ar 50 spēcīgām bilances (zema parāda līmeņa) akcijām ir pārspējis 50 vāju bilances (lielu parādu) krājumus par 30 procentpunktiem "kopš Fed sāka stabilu procentu likmju paaugstināšanas tempu 2016. gada beigās". Tomēr viņi vairs nedod priekšroku šai stratēģijai trīs iemeslu dēļ: Fed divkāršais pagrieziens; pieaug iespējamība, ka, pēc Goldmana domām, pasaules ekonomikas izaugsme var stabilizēties; un paaugstināts spēcīgu bilances krājumu novērtējums.
Tā vietā Goldmans tagad dod priekšroku akcijām, kuru parāds tiek samazināts par lielāko procentuālo daļu, nevis tām, kurām jau ir zems parāda līmenis. Starp S&P 500 uzņēmumiem ziņojumā teikts: "Uzņēmumi, kas apdomīgi samazina aizņemto līdzekļu īpatsvaru, ir nedaudz pārspējuši tos, kuri kopš 2018. gada 3. ceturkšņa pievieno jaunus parādus, jo izaugsmes tempi ir palēninājušies."
50 lielāko parādu samazinātāju Goldmana groza vidējie krājumi procentos nodrošināja 12 mēnešu ienesīgumu 7% apjomā līdz 2019. gada 21. martam, tāpat kā vidējie S&P 500 krājumi. Tikmēr vidējie krājumi starp 50 lielākajiem parāda palielinātājiem deva 3% atdevi. Abos grozos nav iekļauti finanšu krājumi un krājumi ar neto parāda un uzņēmuma vērtības (EV) attiecību zemākajā 20% no S&P 500 no 21. marta. Tādējādi tiek izslēgti krājumi ar zemāko aizņemto līdzekļu īpatsvaru.
Skatos uz priekšu
Neviens skrīninga process nevar dot garantētus rezultātus. Gobelēna un Newell pēdējos 12 mēnešos guva negatīvu atdevi - 38%. Gobelēns pieder apģērbu un aksesuāru zīmoliem Coach un Kate Spade. Newell ir plaša patēriņa preču konglomerāts, daži no tā zīmoliem ir Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubbermaid, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Marmot un Yankee Candle.
Newell izpilddirektoru izspiež vāji pārdošanas apjomi un nokavēti mērķi, raksta The Wall Street Journal. Tikmēr augošais lietotu apģērbu un aksesuāru tālākpārdošanas tirgus, iespējams, kaitē modes uzņēmumiem, piemēram, Tapestry, norāda Yahoo Finance.
