KAS IR Cenu nepārtrauktība
Cenu nepārtrauktība ir raksturīga likvīdam tirgum, kurā piedāvājuma un pieprasījuma starpība jeb atšķirība starp pircēju piedāvājuma cenām un pārdevēju pieprasītajām cenām ir salīdzinoši neliela. Cenu nepārtrauktība atspoguļo likvīdu tirgu, kuram par noteiktu vērtspapīru ir daudz pircēju un pārdevēju.
Cenu nepārtrauktību nevajadzētu sajaukt ar zemu nepastāvību. Tomēr starp abiem ir saistība, jo akcijām ar nelielu vidējo patieso diapazonu, nepastāvības mēram, ko bieži piemēro atsevišķiem vērtspapīriem, var būt lielāka cenu nepārtrauktība. Tas pats attiecas uz fondiem, kas tiek tirgoti biržā un pārstāv indeksu.
Tomēr kopumā vairums biržu cenšas neierobežot nepastāvību, vienlaikus veicinot cenu nepārtrauktību. Tam ir tendence veicināt efektīvu cenu atklāšanu.
Cenu nepārtrauktības samazināšana
Cenu nepārtrauktība ļauj tirgiem ātri un efektīvi tirgoties, ātri saskaņojot pircējus ar pārdevējiem. Bez cenu nepārtrauktības kopējam tirdzniecības apjomam ir tendence kristies, un tas var izraisīt interesi par opcijām un fjūčeru tirgiem. Turklāt cenu nepārtrauktības trūkums dažreiz apstādina tirgus tirdzniecību.
Piemēram, teiksim, ka diezgan likvīdam vērtspapīram, kas tirgo vairāk nekā 500 000 akciju, ir diezgan šaura piedāvājuma un pieprasījuma starpība. Tomēr šī atšķirība, tāpat kā vidējais patiesais diapazons, paplašinās, kad uzņēmums paziņo par ienākumiem, kas ir vai nu ļoti spēcīgi, vai vāji attiecībā pret gaidāmajām, jo šo jauno informāciju sagremo tirgus dalībnieki. Tomēr cenu nepārtrauktība turpinās, ja liels skaits tirgotāju iesaistās, lai aizpildītu tukšumu ar vairāk cenām un jautā.
Gluži pretēji, sistēmiski notikumi sagrauj cenu nepārtrauktību. Piemēram, teiksim, kāda Eiropas valdība nepilda savu valsts parādu, izslaukot ievērojamu vērtību konkrētām bankām un samazinot kopējo pasaules akciju un obligāciju tirdzniecības apjomu. Šāda veida notikumi būtiski ietekmē cenu nepārtrauktību. Plaisa starp piedāvājumiem un piedāvājumiem parasti paplašinās, kad parādās iespējamā krīze.
Cenu nepārtrauktības regulēšana
Daži pētījumi ierosina cenu nepārtrauktību zināmā mērā regulēt, lai veicinātu tirgus efektivitāti. Lielākajā daļā tirgu biržas izstrādā tirdzniecības noteikumus tieši šī iemesla dēļ. Piemēram, biržas dažkārt ierobežo ikdienas absolūtās cenu izmaiņas konkrētam akcijai. Daudzos tirgos tiek ieviesti arī vienas akcijas apmales un tirgus mēroga slēdži, lai saglabātu samērā šauru cenu starpību.
Piemēram, automātiskie slēdži sāk darboties, ja vienas dienas S&P 500 indeksa kritums ir 7% vai mazāks par iepriekšējo tuvu. 2. līmeņa slēdža trieciens rodas, ja indekss nokrītas par 13%, bet 3. līmeņa kritums notiek par 20%, šādā gadījumā birža aizver tirgu tirdzniecības dienai. Visi ķēdes pārtraucēji rada 15 minūšu tirdzniecības apturēšanu, ja vien tie nenotiek plkst. 15:25 vai vēlāk, tādā gadījumā tirdzniecība turpinās.
Apmales un slēdži ne tikai atspoguļo cenu nepārtrauktības trūkumu, bet arī veicina to, dodot pircējiem un pārdevējiem vairāk laika cenu atklāšanai.
