Nedēļas un ceturkšņa iespējas lielākajā daļā aspektu ir līdzīgas standarta opciju līgumiem, izņemot vienu būtisku atšķirību: to derīguma termiņu. Nedēļas opcijas sākotnēji Čikāgas valdes opciju birža (CBOE) uzsāka 2005. gada oktobrī kā vienas nedēļas opcijas, bet tagad tās attiecas uz opcijām, kuru termiņš beidzas jebkurā piektdienā, izņemot mēneša trešo piektdienu (tas ir gadījumā ar standarta opcijām). CBOE ieviesa 2006. gada jūlijā, ceturkšņa iespējas beidzas katra ceturkšņa pēdējā tirdzniecības dienā; tie galvenokārt ir vērsti uz institucionālo tirgu.
Kāpēc tika ieviestas nedēļas un ceturkšņa iespējas?
Tika ieviestas nedēļas un ceturkšņa iespējas, lai ieguldītājiem dotu lielāku izvēles iespēju termiņa beigas un dotu viņiem iespēju efektīvāk tirgoties. Nedēļas iespējas ir izstrādātas, lai ļautu investoriem un spekulantiem tirgoties ar jaunumiem un notikumiem, piemēram, ekonomisko datu izlaidumiem un paziņojumiem par ienākumiem. Piemēram, ieguldītājs, kurš vēlas ieņemt ļoti īstermiņa bullish iespēju pozīciju uzņēmumā, pirms tā ieņēmumu ziņojums tiks izlaists vēlāk tajā pašā nedēļā, var iegādāties nedēļas aicinājumus uz akciju. Tā kā šiem zvaniem ir tikai dažas dienas līdz derīguma termiņa beigām, tie parasti būs ievērojami lētāki nekā zvani, kas ir nedēļu attālumā no derīguma termiņa beigām. Kā vēl viens piemērs, ja investoru nervozē negatīvais risks tuvākajā laikā, viņš vai viņa varētu apsvērt iespēju katru nedēļu pirkt tirgus indeksu, lai ierobežotu plaša krituma risku.
Ceturkšņa iespējas ir paredzētas naudas pārvaldītājiem un institucionālajiem ieguldītājiem, kuri parasti līdzsvaro savus portfeļus ceturkšņa pēdējā dienā. Tā kā ceturkšņa iespējām ir lieli līgumu apjomi, tās nav piemērotas parastajam privātajam investoram.
Nedēļas iespēju iespējas
Nedēļas iespēju vai “weeklys” līguma termiņš ir aptuveni viena nedēļa. Sākotnēji CBOE tos iekļāva piektdienās, un to derīgums beigsies nākamajā piektdienā. Tomēr kopš 2010. gada 1. jūlija tie ir sākuši tirdzniecību ceturtdienās un beidzas nākamajā piektdienā, ļaujot investoriem efektīvāk pārvietot iknedēļas opciju darījumus.
Sākot ar 2014. gada 6. martu, nedēļas iespējas bija pieejamas vairāk nekā 325 vērtspapīriem, galvenokārt akcijām un ETF, kā arī nedaudziem akciju indeksiem. Lielākajai daļai no šiem vērtspapīriem ir paplašinātas nedēļas pieejamās iespējas. Pilnu pieejamo nedēļas iespēju sarakstu var apskatīt CBOE vietnē.
Derīguma termiņš: Nedēļas iespēju termiņš beidzas jebkurā mēneša piektdienā, izņemot trešo piektdienu. Tie nav arī uzskaitīti ar derīguma termiņu piektdien, kad ir noteikts ceturkšņa iespējas termiņa beigas. Ja nedēļas opcijas iekļaušanas datums vai derīguma termiņš iekrīt brīvdienā, to pārceļ par vienu darba dienu.
Norēķini un pēdējā tirdzniecības diena: Galvenā atšķirība starp standarta iespējām un nedēļas opcijām ir norēķinu laiks, kas nosaka pēdējo dienu, kurā tos var tirgot. Ņemiet vērā, ka standarta opciju tirdzniecības pēdējā diena ir mēneša trešā piektdiena, un to termiņš beidzas nākamajā dienā (sestdienā). Izmantojot iknedēļas opcijas, pēdējā tirdzniecības diena ir atkarīga no tā, vai opcija ir norēķinājusies ar pm vai Am.
Iknedēļas opcijas visiem akcijām un biržā tirgotajiem fondiem (ETF) tiek izpildītas pēc norēķiniem, kas nozīmē, ka realizācija un cesija tiek noteikta pēc slēgšanas. Tāpēc pēdējā ar pm norēķinu opcijām saistītā tirdzniecības diena ir derīguma termiņš, kas ir piektdiena.
Indeksa iespējas var būt norēķinu veidā. Pēdējā diena am norēķinu iespēju tirdzniecībai ir diena pirms termiņa beigām (ceturtdiena). Par šīm opcijām norēķinās, izmantojot indeksa vērtību, kas tiek aprēķināta, pamatojoties uz katra indeksa komponenta sākuma pārdošanas cenu derīguma termiņa beigās, ti, piektdien..
Brīdināšanas cenas ierobežojumi: CBOE ierobežo vērtspapīriem piedāvāto nedēļas iespēju skaitu nedēļā. Turklāt visām nedēļas opcijām norādītajām streika cenām jābūt 30% robežās no pamatā esošā vērtspapīra pašreizējās vērtības. Piemēram, zemākā iknedēļas opciju pārdošanas cena Apple (Nasdaq: AAPL) 2014. gada 10. martā - kad tā tika slēgta pie 530, 92 USD - bija 410 USD. Standarta iespējām šāds ierobežojums neattiecas.
S&P 500 nedēļas iespējas: Iknedēļas opcijas S&P 500 indeksā (SPXW) ievērojami atšķiras no citām nedēļas opcijām, un tās ir zināmas kā “Nedēļas beigas” vai “Nedēļas beigas.” CBOE uzskaita un uztur sešus secīgus SPXW darbības termiņus jebkurā laikā. dotais laiks, izslēdzot pašreizējo derīguma termiņu. Tādējādi no 2014. gada 6. marta SPXW opcijām bija pieejams termiņš: 7. marts (pašreizējais termiņš), 14. marts, 28. marts, 4. aprīlis, 11. aprīlis, 25. aprīlis un 2. maijs.
Atšķirībā no nedēļas līguma standarta līguma lieluma, SPXW opcijām ir liels līguma lielums ar 100 USD reizinātāju. Tas nozīmē, ka, ja S&P 500 tirdzniecība notiek pie 1800, SPXW nominālais lielums būtu USD 180 000. Norēķini notiek skaidrā naudā, savukārt vingrinājumi notiek eiropeiski (ti, vingrinājumi var notikt tikai pēc derīguma termiņa beigām. Sk. "American Vs. European Options"). Šīs opcijas tiek apmaksātas pēc pēdējās tirdzniecības dienas, kas parasti ir piektdiena. To popularitāte pēdējos gados ir pieaugusi, vidējam SPXW iespēju skaitam dienā pieaugot no mazāk nekā 5% no visām 2010. gadā pārdotajām S&P 500 opcijām līdz vairāk nekā 30% 2013. gada decembrī.
Ceturkšņa iespēju iespējas
Lai arī nedēļas opcijas ir pieejamas plaša spektra vērtspapīriem, no 2014. gada 10. marta ceturkšņa iespējas bija pieejamas tikai deviņos galvenajos indeksos un ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - European Style (XEO). S&P 500 (SPX) S&P depozitārija kvītis / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Ceturkšņa opcijām ir USD 100 reizinātājs, kas nozīmē, ka tām ir nosacītā dolāra vērtība, kas ir 100 reizes augstāka par indeksa vai ETF līmeni. To termiņš beidzas kalendārā ceturkšņa pēdējā darba dienā un tiek apmaksāti pēc plkst. Pm, kas nozīmē, ka tos var tirgot līdz derīguma termiņa beigām ieskaitot.
Izņemot XSP, XEO un SPX indeksus, katram vērtspapīram var būt līgumi, kas uzskaitīti četriem secīgiem kalendāra ceturkšņiem plus nākamā kalendārā gada pēdējam ceturksnim, ar fizisko izlīgumu. XSP, XEO un SPX indeksiem vienlaikus var būt līdz astoņiem ceturkšņa iespēju līgumiem; šo ceturkšņa iespēju izmantošana notiek tikai Eiropā, norēķinoties skaidrā naudā.
Plusi un mīnusi
Nedēļas iespējām ir šādas priekšrocības:
- Zemākas izmaksas : Tā kā tām ir zemāka laika vērtība nekā standarta opcijām, nedēļas opcijas ietver zemākas naudas izmaksas opcijas pircējam. Elastība, lai izvēlētos konkrētu derīguma termiņu : Atšķirībā no standarta līgumiem, kuriem ir ļoti ierobežots derīguma termiņu diapazons, investoram ir iespēja elastīgi izvēlēties konkrētu opcijas stratēģijas derīguma termiņu, izmantojot nedēļas opcijas. Pieejams plaša spektra akcijām un ETF : Iknedēļas opcijas ir pieejamas vairāk nekā 325 visplašāk tirgotajiem akcijām, ETF un indeksiem.
Nedēļas iespēju trūkumi ir šādi:
- Komisija ir augstāka procentos : Tā kā vairums brokeru iekasē fiksētu maksu par opciju tirdzniecību, komisijas par nedēļas opcijām var izrādīties augstākas procentos nekā par standarta opcijām. Plašākas cenu starpības un zemāka likviditāte : Weeklys var būt arī plašākas starpības un zemāka likviditāte nekā standarta opciju līgumos. Mazākas prēmijas opciju parakstītājiem : mazākā prēmija, ko opciju pircēji maksā par nedēļas opcijām, ir tāda, ka opciju parakstītāji saņem mazākas prēmijas, salīdzinot ar standarta opcijām. Grūti “salabot” zaudējošu tirdzniecību : Ierobežotais laiks līdz nedēļas iespēju termiņa beigām apgrūtina zaudētā darījuma atjaunošanu vai labošanu.
Izmantojot ceturkšņa iespējas līgumus, galvenais ieguvums ir tas, ka to termiņš sakrīt ar ceturkšņa beigām, ļaujot institucionālajiem ieguldītājiem efektīvāk īstenot riska ierobežošanas un citas iespēju stratēģijas. Galvenie trūkumi ir fakts, ka tie ir pieejami tikai dažiem galvenajiem indeksiem un ETF, un ierobežotās likviditātes dēļ tie ir plašāki. Arī lielais nosacītais izmērs tos padara nepieejamu vidējam privātajam investoram.
Grunts līnija
Nedēļas un ceturkšņa iespējas nodrošina lielāku izvēles iespēju termiņu investoriem, ļaujot tiem efektīvāk tirgoties. Jo īpaši iknedēļas opcijas var būt piemērotas privātiem ieguldītājiem, kuri pārzina tirdzniecības iespēju riskus.
